主炒次新股 起底“妖基”金鹰核心资源

来源:经济观察报 2017-01-15 00:25:00
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(原标题:主炒次新股 起底“妖基”金鹰核心资源)

  主炒次新股 起底“妖基”金鹰核心资源

  洪小棠

  净值跌幅逾两成,基金规模却逆势增长,这一切似乎源于操盘手的偏爱,他们是谁?如何布局?

  近期次新股遭遇了“变脸”。观察“深次新股”指数,其从去年11月22日创出2046.81的高点后,截止到1月 12日收盘,跌幅超 27%,报1493.85点,而同期表现最差的创业板指数下跌了11%。

  事实上,从去年七月份以来,次新股就一改火爆走势,到十一月底时已显露出疲软的趋势。而这时记者注意到了一只主做次新股的基金——金鹰核心资源。

  根据Wind数据显示,2016年12月1日以来,有11只权益类基金跌幅在10%以上,而该基金11月22日的净值为1.728元,1月12日的净值只剩下1.2990元,中间没有分红,跌幅高达24.83%。但其规模却从去年一季度的不到1亿份涨到了四季度的16.84亿份。

  对此,金鹰基金给出的回应称,金鹰核心资源弹性比较大,属于高风险、较高预期收益的基金品种,相比基金业绩的短期波动,投资基金更要看长期趋势和基金经理的投资风格,对市场要多一些耐心。

  目前基金最新季报未出,从去年三季报金鹰核心资源的重仓股来看,其前十大重仓股中有7只为次新股,包括中潜股份、今天国际、科大国创、昊志机电、爱司凯、高澜股份、达志科技。

  布局次新股

  记者发现,金鹰核心资源在2015年时的十大重仓股中仅有1只为次新股。而去年一季报中才开始初露端倪——重仓次新股。根据金鹰核心资源的一季报,当时的仓位为91.42%,其中十大重仓股占基金资产净值的72.35%。而在十大重仓股中,次新股变为五只,持股比例占37%,由此可以看出,当时金鹰核心资源就对次新股有所偏爱。

  对于投资标的的改变,金鹰基金表示,“我们秉承在成长行业中寻找小市值龙头的投资理念,寻找有护城河壁垒的成长股投资,并不在乎其上市的时间长短。在我们看好的行业里具有市值优势的成长股中,包含了部分次新股。”

  事实上,在去年一季度市场震荡的背景下,次新股并没有很好的表现,叠加这只基金的仓位很高,使得其在一季度亏超17%。

  而到了年中,市场出现一波次新股行情,这时金鹰核心资源基金净值走势基本和次新股行情一致,并且单位净值也从5月18日的1.295元涨到了7月5日的1.847元。一个半月的时间区间涨幅则高达42.63%。

  记者查阅二季报显示,金鹰核心资源在二季度末仓位下降到了74.98%,不过十大重仓股依然超过70%,而重仓的14只股票当中有11只为次新股,分别是迅游科技、昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份、金冠电气,盛天网络、久远银海。

  值得注意的是,记者对比一季度发现,金鹰核心资源在二季度的前十大重仓中,除了秀强股份和迅游科技外,其余重仓股票全被更换,几乎把全部仓位都押在了新上市发行的次新股身上。其中昊志机电、苏奥传感、维宏股份、高澜股份、通合科技、三夫户外、德宏股份这7只股票均是节节走高,屡屡刷新前期高点。通过这一次对次新股的投机,其规模也由1.5亿元扩充到8亿多。

  三季度,金鹰核心资源买入的大批次新股遭遇大幅下跌。有意思的是,在金鹰核心资源二季度的操作策略中提到,“在二季度尤其注重这些行业中次新股的市值洼地带来的投资机会。”而在三季报中,金鹰核心资源只字未提次新股。

  但据三季报显示,在金鹰核心资源前十大重仓股中,从持仓市值来看,中潜股份、今天国际、科大国创、爱司凯、昊志机电、达志科技、高澜股份占金鹰核心资源三季度净值总资产比都超过了5%,合计超过了35%。

  同时,在现身的19家上市公司前十大流通股东名单中,金鹰核心资源成为其中16家公司的第一大流通股东,并在9家上市公司的持股比例占该公司流通股本的5%以上。

  就这样,金鹰核心资源基金从2015年底的不到1亿份,到去年四季度的16.68亿份。其中,单单三季度增加了近10亿份,这也正好是其5月到7月不到两个月的时间净值大爆发后的结果。

  一切源于基金经理的偏爱

  记者非常好奇,操盘金鹰核心资源的基金经理到底是谁呢?根据wind资料显示,历任该只基金的基金经理有4位,冯文光、陈晓、冼鸿鹏、杨刚。2014年11月份之后由冼鸿鹏和杨刚两位基金经理担任,但杨刚于2015年12月24日离开金鹰核心资源。记者发现,此前杨刚与冼鸿鹏一同担任金鹰核心资源的基金经理时,该基金并没有大举重仓次新股。对比上述重仓次新股的2016年,冼鸿鹏进入了记者的视线。

  资料显示,冼鸿鹏2014年9月30日开始担任金鹰核心资源基金经理。根据他的履历,证券从业经历9年。毕业于中山大学岭南学院数量经济学专业,曾任广发证券投资银行高级经理。而从履历来看,冼鸿鹏此前还是金鹰中小盘精选证券投资基金基金经理助理。

  根据2015年四季报,金鹰核心资源的十大重仓股中,没有一只为次新股。向前翻阅2015年半年报,在金鹰核心资源的十大重仓股里,只有一只爱迪尔是次新股。2015年第四季度,由上述两位基金经理共同操盘金鹰核心资源时,其净值增长率达到了46.36%。

  而对于近期IPO提速,次新股呈现疲软下跌趋势,金鹰基金表示维持乐观判断,“我们认为,部分次新股已经调整到位,估值已经低于同行业不少。证监会对于IPO新规,使得次新股在发行时的市盈率对比已经上市的同行业公司具有优势,部分我们看好行业里的次新股在其上涨一段时间后仍然具有市值优势,部分次新股上市后有能力进行产能扩张或外延并购,业绩有超预期的可能。”

  有市场分析人士对记者表示,次新股不可能一直涨个不停,出现分化走势或是低迷走势都是非常正常的现象。一些行业景气度处于上升周期当中、公司的业绩呈现出稳定增长、总股本相对偏小的次新股、并且资金在前期介入程度较深的次新股,在后市依然会有表现的机会。而那些前期股价累计涨幅过大、业绩同比或是环比增速放缓甚至负增长的次新股,其市场表现可能会相对落后。

  中信证券策略研究报告则认为,在现行发行制度下,次新股是一条闭环,利润在一级市场申购者和二级市场交易者之间转移,有自身的调整周期。次新股的调整是周期性现象,不是结构性现象。目前正处于上一轮周期末端,调整结束,下一轮小周期将开启。

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