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CPI保持温和上涨 PPI涨幅如期回落

2018-01-11 07:40:00 来源:金融时报
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(原标题:CPI保持温和上涨 PPI涨幅如期回落)

  国家统计局1月10日发布的数据显示,2017年全年CPI上涨1.6%,涨幅比上年回落了0.4个百分点。PPI上涨6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势。

  “2017年通胀平稳收官,符合市场通胀预期。”九州证券全球首席经济学家邓海清认为,2017年通胀属于“结构分化”走势,一方面,2017年非食品同比出现了中枢性的上行,当前属于高位震荡;另一方面,2017年食品同比处于明显的“低位平台”,且缓步上扬,共同导致了2017年“前低后高、没有高通胀”的局面。

  CPI涨幅有所扩大

  2017年12月,CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.8%。邓海清解释说,主要在于食品价格的拖累。从同比角度来看,12月食品同比下降0.4%,主要在于猪肉同比价格明显走低,12月猪肉价格同比下降8.3%。但从环比角度来看,12月食品环比上涨1.1%、非食品环比上涨0.1%,反映出食品项的“价格洼地”出现了一定的回升,这也是12月CPI同比高于前值的原因。

  交通银行金融研究中心高级研究员刘学智也认为,食品价格上涨是拉动12月CPI上升的主要原因。天气转冷,食品价格呈季节性上涨趋势。12月份主要食品价格都有明显上涨,鸡蛋、水产品价格环比涨幅较大,分别为4.4%、5.5%。鲜菜、鲜果、猪肉价格环比都有明显上涨,涨幅都超过了1%。从同比来看,虽然食品价格同比下降0.4%,依然负增长,但降幅比上个月收窄了0.7个百分点。

  值得关注的是,2017年全年,CPI涨幅比上年的2.0%回落了0.4个百分点。食品价格下降1.4%,是自2003年以来首次出现下降。“主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。非食品价格上涨2.3%,涨幅比上年扩大0.9个百分点,其中,工业消费品价格上涨1.7%,服务价格上涨3.0%。”国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析认为。

  刘学智认为,2017年CPI走弱的主要原因是食品价格涨幅较低,2017年2月以来食品价格一直负增长。全年气候相对平稳,蔬菜粮食供应充足,食品价格保持低位。猪肉价格在2017年迎来下行周期,对物价形成下拉作用。非食品价格和核心CPI走势则平稳,全年平均上涨2.3%、2.2%。核心CPI呈稳中略升态势,主要原因是医疗保健、教育旅游等服务类价格上涨。

  PPI如期继续保持回落

  2017年12月份,PPI环比涨幅比上月扩大0.3个百分点,同比涨幅比上月回落0.9个百分点,继续保持下降态势。“基本符合预期。前期价格上涨较大的上游产业呈高位回落特点,如采掘工业价格上涨9.1%,近一年涨幅首次降至个位数。煤炭开采、黑色金属矿采选工业价格涨幅回落明显。加工工业价格走势较为稳定,生活资料价格涨幅较低。”刘学智作出上述评价。

  从行业看,石油和天然气开采业同比上涨20.1%,比上月回落0.2个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨18.5%,回落5.4个百分点;石油加工业同比上涨12.3%,回落1.5个百分点;有色金属冶炼和压延加工业同比上涨10.1%,回落4.3个百分点;煤炭开采和洗选业同比上涨4.7%,回落3.9个百分点。上述五大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.6个百分点。

  对于回落的深层次原因,邓海清分析指出,由于供给侧结构性改革、环保限产导致了供给端的下降,再叠加国内、海外经济回暖的需求回升,共同推高了大宗商品价格。

  另外,2017年全年,PPI由上年下降1.4%转为上涨6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势。绳国庆对此表示,生产资料价格上涨8.3%,影响PPI上涨约6.13个百分点。其中,涨幅较大的行业有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业,分别上涨29.0%、28.2%和27.9%。生活资料价格上涨0.7%,影响PPI上涨约0.17个百分点。

  2018年通胀水平或将保持温和

  展望2018年物价走势,多数专家表示,2018年出现高通胀的可能性不大,将继续保持温和上涨趋势,将有助于经济平稳运行。刘学智认为,随着经济增长总体上平稳,国内需求难以大幅扩张;同时去杠杆、防风险和监管政策趋紧,市场利率小幅上行,流动性合理适度,2018年难以出现较大的通胀压力。而且,猪肉价格迎来上行周期,食品价格可能恢复性回升,成为推动2018年CPI上升的主要因素。2018年价格涨势可能会从生产端向消费端转移。预计2018年CPI同比涨幅上升至2%左右。

  至于PPI走势,刘学智认为,未来大宗商品价格难以持续大幅上升,未来输入性因素对PPI的抬升作用减弱。在国内投资需求趋弱的情况下,2018年工业产品价格上涨步伐将会放缓,PPI难以重拾大幅攀升之势。由于去产能工作持续推进,环保限产力度加大,对产品价格形成支撑。预计2018年PPI涨幅回落至3.5%左右,CPI和PPI之间的剪刀差逐渐收窄。

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