(原标题:海通证券:等待更明确信号)
目前投资者观望心态比较浓,部分投资者担心过去两年4-6月份的下跌情况会重演。不过,市场不会简单重复,过去两年4-6月的下跌背景是前期“春季躁动”启动较晚。3-4月宏微观数据逐步披露,有望确认经济平盈利上的趋势,股权融资的发展也将推动资产配置偏向股市,6月A股将正式纳入MSCI指数,预计带来大约1200亿元人民币被动配置资金流入,中期保持积极。
从配置来看,价值龙头携手成长龙头。而盈利才是决定风格的核心变量,盈利趋势的变化、盈利与估值的对比关系最重要。价值和成长风格的背后,龙头是真正主线,价值龙头如金融尤其银行、家电。成长聚焦符合时代背景、有产业政策支持的行业,如先进制造、新兴消费,子行业如通信设备、电子制造、创新药等。