看来看去还是它最有效

（原标题：看来看去还是它最有效）

本周有个很重要的看点，就是北上资金大幅度加仓，周一净卖出80.18亿，周二净买入39.06亿，周三40.79亿，周四101.50亿，周五到了恐怖的131.80亿，是近年来比较少有的。

有人说它是假外资，假不假我不管，有效才是真的。本周净买入前10名的是宁德时代、万华化学、招商银行、比亚迪、美的集团、五粮液、北方稀土、欣旺达、海天味业，净卖出前10名的是中远海控、万科A、平安银行、东方财富、包钢股份、恩捷股份、牧原股份、三一重工、金风科技、贵州茅台，本周前10名平均涨了4.13%、后10名平均涨了1.64%，相差2.49%。前10名只有五粮液跌了3.96%，而后10名里东方财富、包钢股份、三一重工、贵州茅台4只股票都是下跌的。
 

有人会说这仅仅是1周的数据，不能说明什么，那么我们看看从2018年1月1日这年熊市开始，到2021年10月22日收盘，近4年的时间，跨过了熊市周期的表现，我们用61个交易日为标准，因为正好是一个季度的平均交易日，按照61个交易日的北上资金净买入排序，取前20个股票平均持有，同时61个交易日轮动一次，卖出排序20名后的，买入排序20名前的，单向交易成本按照千二计算：
 

结果我们看到，近4年，沪深300指数涨幅是21.34%，年化是5.22%；而平均持有20只的总收益是139.32%、年化是25.79%。如果平均持有10只、5只，那么总收益可以达到173.24%和192.00%，年化也水涨船高。

即使是平均持有20只，近4年这样的收益率能到什么水平呢？按照天天基金统计，近4年混合基金有1891只，139.32%的成绩能超过在123名，如果是10只和5只，能排名在62和46名前，对应的百分位分别是6.50、3.28、2.43，也就是说超过了93.50%、96.72%和97.57%的公募混合基金的成绩。这个成绩还没包括打新的收益，如果算上打新收益将更加恐怖。

其原因我也多次说过，不管是真外资还是假外资，北上资金表明的是机构的态度，它比一年公布4次的社保、机构、国家队等的数据唯一的优势就是及时。那为什么这样一个普通的策略会长期有效呢？

因为北上资金表明的是大资金的态度，所以在下跌的时候，很容易踩踏，导致回撤过大。4年来沪深300最大回撤32.46%，而平均持有20个股票的这个策略最大回撤高达27.56%，虽然比沪深300小一些，但也是很多人承受不了的。
 

我们通过果仁网看一下4年来的16次换仓，平均1年4次绝对算低频的，16次里有7次是亏损的，而且在2018年这4次是连续亏损。和沪深300相比，16次里有3次是跑输的，而且第15次轮动从今年的7月9日到10月13日，亏损6.76%，和沪深300相比跑输4.21%，是历史上跑输最多的一次。

我们再看看这次轮动的明细，20只股票里只有美的集团、招商银行、东方财富、紫金矿业、长江电力、珀莱雅等6只股票是正收益，其他14只股票均是下跌的，下跌最多的蓝思科技几乎跌去了1/4。

全仓这种策略肯定是需要一个强大的心脏，比较靠谱的做法是分仓一部分资金做这个策略，配置其他和这个策略相关度小的，如可转债策略。特别是资金量大的投资者，不仅仅需要多品种，更是需要多策略来降低回撤。