普通投资者进行躺平投资的方式——定投沪深300指数

（原标题：普通投资者进行躺平投资的方式——定投沪深300指数）

前几天，去一个朋友那边聊天，朋友说最近行情不好，准备开始定投个股，叫我推荐一支可以定投五年十年的个股，脑海里一下还真想不出什么适合的标的。我认为个股就像冯柳说的：“一年可预期，三年可展望，十年可想象”。虽然说投资股票要以十年期的长期视角来判断，但对于一家公司来讲，即使再好的商业模式，再深的护城河，10年后的情况也只能靠预判、靠想象，需要每年定期对标的进行持续跟踪、研究，才能更从容的持有，而无法直接躺平。

那基金是否就可以躺平，长期定投呢？

这个问题，要先了解下基金的分类。基金从投资理念上看，主要分为两种类型，主动型基金以及被动型基金。主动型基金就是我们平时经常接触到的由基金经理进行管理，目标是通过主动管理以寻求超越市场业绩表现的基金；而被动型基金一般是选取特定的指数作为跟踪对象，试图以尽可能小的误差复制这一特定指数的表现，又被称为指数型基金。

主动型基金，我们有没有办法定投个五年十年呢？这个问题其实仔细思考下，大家就能得出答案了。我们知道，主动型基金的收益是由基金经理通过主动管理得来的，你要定投一支主动型基金五年十年，那么你需要保证在这么长的时间内，你看好的基金经理不出现身体问题（突发疾病、压力大等）、情感问题（夫妻矛盾、家庭矛盾等）、事业问题（离职、提拔、内部不和等），同时投资策略还要一直适应这个市场，其难度可想而知，也是需要持续的跟踪、研究并进行适当的调整。所以，选取主动管理型基金，也无法直接躺平。

指数型基金，由定义可知，就是先确定指数的编制方式，然后购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合。简单来讲就是设置一个模板（规则），按照模板（规则）来买股票。

在这种情况下，是否就可以躺平直接定投五年十年实现财富自由了呢？对不起，答案还是不行。长期定投指数基金先要满足以下几个条件，才可实现躺平。

一、了解指数编制方式

对于普通投资者，无论你觉得多了解这个指数，我认为无论如何，都还是需要详细阅读下你所准备投资指数的编制规则，毕竟进行长期投资，要对自己的资金负责。就如同买房的时候，要详细实地走访，了解开发商、地段、朝向、户型等等，而不是只看两篇文章，听下导购介绍就直接买房；投资指数的时候，一样也是必须将相关指数的编制规则详细了解，而不是看一些简单的介绍就进行投资。

二、了解自己的预期收益率

既然是投资，肯定是冒着超越无风险收益率的目标去的，如果只想赚年化三四个点的话，我建议直接存银行即可，但你如果想着靠定投指数基金实现财富自由的话，我认为难度也比较大。所以，要充分了解自己的预期收益率，并与相关指数历史年化收益率进行对比，找到适合自己预期收益率的指数。

三、了解自己的风险承受能力

俗话说，风险与收益成正比。对于指数基金，具备一定的波动性，尤其在中国，很多指数基金最大回撤都超过50%，所以如果要投资的话，得做好利润或本金回撤50%以上的准备。幸好，现在有很多指数工具可以对指数现在处在高或低的位置进行估算，在投资策略上，只要做到“高不买，低不卖”，大概率不会发生损失50%的可能性。

四、了解自己的资金状况以及长期持有能力

长期投资，最担心的就是临时需要使用资金，尤其是指数基金的定投，大部分期限都在10年以上，如果没有长期闲置的资金，很容易因为中途需要用钱而放弃，错失后面的机会。所以在这方面，一是建议投资者在满足日常生活的基础上，将一部分不影响生活的资金进行定投，二是做好10年以上长期投资的准备。如果没有做好这两方面的准备，不建议进行指数基金投资。

我们以沪深300为例，分析是否具备躺平投资的价值。

一、了解沪深300指数

沪深300的定义：由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成。

（一）指数成分股的选择标准：1.按照过去市场一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；2.将剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。

（二）指数成分股权重计算：沪深300指数成分股的权重，不是单纯按照市值大小，而是通过自有流通量占总股本的比例，给与一定的加权。什么是自由流通量呢？是指除了限售股份、公司创建者持有股份、国有股份、战略投资者持有股份、员工持股计划外的其他流通股份。举个例子：农业银行总股本3500亿股，流通股2993亿股（流通股市值约9100亿），但在沪深300指数中，农业银行的权重却不如流通市值7676亿的招商银行，主要原因就是农业银行股份中，中央汇金以及财政部持有股份数达2436亿股，这些股份属于国有股份，不计入自由流通股，导致农业银行在沪深300指数的权重就比招商银行小。

（三）沪深300指数基本面分析

沪深300的行业分布较为均衡，占比超过10%的行业为食品饮料（如茅台、五粮液等，占比12.24%）、电力设备（如宁德时代、隆基股份，占比11.18%）、银行（如招商银行、兴业银行，占比10.85%）、非银金融（如中国平安、中信证券，占比10.26%），由行业占比可知，沪深300不是依靠某个单一行业而编制的指数。同时，沪深300成分股基本将市场上盈利能力最强的公司全部囊括，具备较高的盈利特性以及成长特性。

二、了解沪深300的回报率以及最大回撤

说到沪深300的回报率，如果要算的话，我认为要通过沪深300全收益指数来计算，因为传统的沪深300指数，如果分红的话，是任由股价自然下跌，而沪深300成分股很多分红率都很高，这里会造成一些误差，如果换算成全收益指数的话，以2004年12月31日为基日，基点为1000点，截至2021年12月末，指数点位为6552，17年翻了6.5倍，年化回报率为11.6%。而最大回撤，是发生在08年，达到惊人的72.74%，直接是腰斩再腰斩。

三、沪深300的投资价值分析

（一）是否具备长期投资性

由沪深300的编制规则，以及基本面分析可知，沪深300涵盖了中国几乎各个行业盈利最强的龙头公司，同时优胜劣汰，如果成分股公司价值下降，也会有新进入的公司递补上来，所以长期来看，就等于动态持有中国最好的300家公司股份，如果公司发展，净利润提升，那么你手中的股份将越来越值钱。所以可以说，投资沪深300就等于投资中国的国运，只要你相信中国未来会越来越好，沪深300价值将会越来越高。

（二）是否具备较高回报率

由全收益指数计算可知，从04年末到21年末，17年时间翻了6.5倍，年化回报率为11.6%，相当有吸引力的回报率了。如果按近10年，2011年末到2021年末，2511点到6552点，10年2.6倍，收益率为10%，也是很不错的回报率了。如果按10%收益率定投，每月定投2000元，20年后将达到145万元，30年后将达到434万！

（三）投资建议

作为最能代表中国经济的指数，沪深300毫无疑问是相当具有投资价值的标的，但是也必须要清楚的知道，进入的时机是相当的重要，如果你在2008年最高点进入，那么你要到2021年才解套，白白浪费13年时间。但中国的故事大家也知道，属于牛短熊长的市场，这种市场，最好的方式就是定投，可以在熊市积累足够多的便宜筹码。而要不要在高位止盈，我的建议是，除非到非常高的高估（2008年那样），不建议高位止盈，要建立股权思维，把自己当成是中国最好300家公司的股东，伴随着这些公司长期成长，而不是老去想着买卖这些公司赚差价，反而会捡了芝麻丢了西瓜。@今日话题    @雪球创作者中心    #畅聊沪深300指数投资价值#    $沪深300ETF(SH510300)$