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海缆三杰的问题

来源:雪球 作者:九洲仙人 2023-02-04 04:46:43
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(原标题:海缆三杰的问题)

看这个PE就知道,海浪一线其实估值都差不多。

如果你再考虑

1,财务数据:Roe,毛利率,利润率。为何东方电缆的比较高的多?

这其实是因为

2东方的海缆业务更纯正,占比更高。而中天和亨通业务比较杂,有通信,也有贸易,所以拉低了财务数据。

3,因为东方业务更纯正,所以过去和未来东方的成长性更好,也更稳定。

看看中天和亨通22年相比2018年才增长了多少?

看看这两个公司是不是暴雷减值了?

4,再加上筹码结构比较好,所以过去几年,东方机构报团的更猛烈,涨的更好,这都是有原因的。

而且业务比较纯正,也不会存在分拆的风险。

5,投资最重要是投未来,海浪的毛利率未来大概率会下降,这也是正常的制造业该有的定律。

6,这波亨通光电和东方电缆最多调整都是37%,因为分拆风险,$中天科技(SH600522)$调整了49%。所以实际从调整幅度看,这三个实际也是差不多,。

7,但是这三个公司里面,海缆的成长依然是最好的。所以如果看好风电,要投资海浪,$东方电缆(SH603606)$ 依然是首选。

8,东方这波调整37%,从19年开始的大牛市,20年底开始的调整37%,22年年初开始的调整39%。但是有个问题就是现在估值相比过去几年还是高很多。

9三个公司其实最主要逻辑还是海电缆,业务逻辑是一样的。

比如去年东方放弃部分220kv,最近亨通和中天在220kv降价,说明在低端和低壁垒的已经降价,后面高端的三足鼎立可能会好点,但是大概率也会慢慢降价。

比如最近铜价格都在上涨,这是绝大部分制造业共同问题,比如家电家居建材也是。

比如虽然都会降价,但是随着14五的高速规划和深海,价值量也会提升。

比如考虑出海逻辑,出海毛利率会比较高。

比如风电整个行业都在降本增效,但是行业今年都在走反转,作为竞争格局最好之一的海电缆不可能没有机会。前提是跌多点,也有很大的波动机会。

作为最明确量升价跌的明阳智能,不也涨的蛮好的?这波调整也34%。

格局最好之一的塔筒和桩基,$大金重工(SZ002487)$ ,天顺风能走势比较好。


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