上游原料价格下行 行业盈利继续扩大 生猪养殖行业配置价值逐渐显现

（原标题：上游原料价格下行 行业盈利继续扩大 生猪养殖行业配置价值逐渐显现）

1月8日，“养猪龙头”牧原股份发布2024年业绩预告，预计全年实现净利润180亿元至190亿元，同比扭亏为盈。机构认为，2024年以来的这轮猪价上涨，同时也伴随着上游原料价格的明显下行，有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间，行业配置价值逐渐显现。

牧原股份表示：“业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较上年同期上升，且生猪养殖成本较上年同期下降。”

中航证券分析师彭海兰表示：“随着行业产能回归合理波动水平，长期稳定状态下生猪养殖产业整体将保持一定的利润水平，而行业具备养殖管理和成本优势的企业有望保持较好盈利能力。同时，以牧原股份为代表的头部养殖企业不断提升股东回报，长期红利属性和配置价值有望愈加显著。”

值得一提的是，牧原股份此前发布的2024年前三季度利润分配方案显示，公司拟分红总额合计45.05亿元，占2024年1至9月净利润的40.06%。公司响应国家号召，拟提高现金分红比例，修订了《牧原股份未来三年(2024至2026年)股东分红回报规划》，将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润20%调整至40%。

行业其他公司中，海大集团1月9日晚间发布业绩预告，预计2024年净利润42.5亿元—48亿元，同比增长55.04%—75.1%。

对此，一资深市场人士分析认为：“目前，海大集团在东南亚、南美、非洲均有核心产能布局。未来将持续开拓周边国家市场，持续提升海外规模及盈利能力。随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善，海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去，目前公司估值处于历史底部区域。”

针对生猪养殖行业盈利状况，国联证券分析师王明琦表示：“生猪养殖行业经历一年多猪价低迷和产能去化后，迎来景气上行期；上市猪企养殖成本亦有大幅下降，养殖效率逐步提升，生猪养殖已进入全行业盈利期。”

投资策略上，山西证券分析师陈振志表示：“生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期，推荐关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、东瑞股份、新希望等生猪养殖股的投资机会。”

“看好养殖景气延续，拥抱管理优秀的龙头企业。”国信证券分析师鲁家瑞表示，“2025年，生猪行业有望维持较好盈利。选股方面，参考美国经验，龙头集中与规模成长贯穿养殖产业发展进程，管理优秀的头部企业市占率持续提升，有望穿越周期进一步成长为产业链巨头，因此长期建议关注高净资产收益率的养殖价值股。”

记者 张曌