“五选一”四月维稳股价调查

“五选一”四月维稳股价调查

本报记者 陈静

实习记者 周秀 深圳报道

在7月10日证监会发言人公开表态要求上市公司“五选一”维稳股价四个多月后，诸多维稳股价方案遭遇了上市公司“说到未做到”的尴尬。

11月11日晚间，中兴通讯公告表示，公司董事会同意终止在10亿元额度内回购A股股份初步方案。对于终止原因，中兴通讯称，自2015年8月27日起至今公司A股股票的收盘价未出现低于回购股份价格上限的情形。

此外，还有多家上市公司因回购迟迟无动作、增持计划进展缓慢等被投资者诟病。

随着近期A股行情走暖、上证指数站上3600点，上市公司股价也不同程度回暖，“五选一”的维稳股价方案正在逐渐淡出大众视野。尽管当下市场“非理性下跌”不再，但这些举措对市场投资者来说仍然意味着利好。那么，如今的“五选一”方案执行进度如何？

“五选一”落地有多少？

“五选一”维稳股价方案源于市场的非理性下跌。证监会在7月10日的新闻发布会中表示，已要求上市公司在大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划中五选一推送利好。此后接连多日，上市公司纷纷抛出维稳股价公告。

截至11月17日，21世纪经济报道记者通过同花顺ifind最新统计发现，2015年7月9日到11月17日，1476家上市公司获得重要股东增持，50家上市公司期间公告了回购方案进展，231家上市公司公告了员工持股计划进展，143家上市公司公告了股权激励方案进展。这意味着， A股2780家上市公司中，至少有880家未在“五选一”要求后公布相关任何一种维稳股价方案进展。

就回购方案而言，中兴通讯并不是终止回购的首例。此前，菲利华（300395.SZ）和盛和资源（600392.SH）分别终止回购。菲利华的理由是，考虑到公司将在股东大会批准后实施限制性股票激励计划，公司董事会认为公司不宜在近期实施回购股份事项；盛和资源则指出，公司股票已经停牌筹划重大资产重组，股份回购不适合公司战略发展。

万科A（000002.SZ）近期因回购进展被指“回购不力”。据统计，截至目前，万科总计花费约1.6亿元（含交易费用）进行回购，占7月6日董事会通过的100亿元方案数额不到2%。对此万科A董秘谭华杰在回应媒体时表示，公司提出并开展了适时回购，已经达到稳定市场情绪的初衷；从具体操作层面，回购力度也并非越猛越好；最重要的“维稳”措施，就是做好公司基本面。

朗姿股份也因迟迟不回购被舆论质疑。11月3日公司公告称，目前，公司已完成股份回购专用账户和资金账户的开立，截至2015年10月31日，公司未进行股份回购，公司将在股东大会决议通过后的6个月之内择机以集中竞价交易的方式进行股份回购。

11月12日，公司董秘王健优对21世纪经济报道记者回应称，“我们的回购方案肯定不会终止，公司将在价格不超过37元每股的条件下择机回购股份。”

除此之外，包括东方雨虹（002271.SZ）、渝开发（000514.SZ）、科泰电源（300153.SZ）在内的上市公司被投资者抱怨董监高或大股东增持计划实施缓慢。

争议尚存

“五选一”作为特殊时期的“救市”政策，执行至今各家上市公司的实施进度不一，实施效果亦不同，不同人士对该政策的解读也存在差异。

“上市公司‘五选一’救市措施效果不一。”申万宏源策略分析师刘均伟曾在9月16日对上市公司“五选一”救市措施有效性进行研究，其指出“在股东增持方面，多次增持、增持金额/日均成交额较大的公司表现更好；高管增持完全没有效果；回购股份短期股价坚挺，之后补跌；员工持股方面，高管认购较高的公司表现更好；股权激励方面，价格逼近行权价的公司表现优异”，他认为，上市公司出台救市措施是否利好股价需仔细甄别、不能一概而论。

“很难说这些政策是否真正起了效果、起了怎样的效果，毕竟市场回暖有各方面的原因。”东方证券首席经济学家邵宇接受21世纪经济报道记者采访时也认为。

“上市公司相关公告的发布以及维稳措施的实施，我认为更多的是对市场信心的提振。” 方正证券研究所所长高利对记者表示。

对于众多公司增持进展缓慢、而且有不少公司并为实施监管层的要求，该如何理解？邵宇认为，“我理解的是，证监会的这一政策并不是作为一个行政命令来执行，不是强制所有公司都必须做到底，更多的是‘鼓励’”。

在高利看来，“五选一”仅是阶段性的、临时的维稳措施。“市场在极端情况下监管层才提出了这样的举措，当极端的情况已经没有、或者不出现了，那么上市公司可能就没那个必要了”。

高利分析认为，“即使有些公司取消了相关措施，只要在合理范围内，我认为监管层应该不会去追究‘不作为’的责任。”

“我们公司选择了董监高增持，后面也都落实了，毕竟这是承诺过的，如果不遵守，肯定会面临质疑。”安徽地区一家上市公司董秘对21世纪经济报道记者指出，他认为，有些公司终止回购跟承诺的条件有关，如果当前股价已经过了回购价格，取消是正常的，并不是说没做就是违反证监会的这一政策。

众多散户投资者显然不愿意利好措施被取消或不兑现。但一位华东地区证券律师对21世纪经济报道记者指出，“救市时期的一些政策很难去套用具体的法律法规。”

（编辑：简俊东，邮箱：jianjd@21jingji.com）