亨得利(03389.HK)2025年度ESG报告解读

亨得利控股有限公司(03389)于2026年4月17日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理(ESG)方面的实践与绩效。报告显示，2025年集团收入同比下降37.8%至人民币6.49亿元，净亏损收窄至人民币2,417万元。尽管经营承压，集团在ESG管理架构、气候变化应对及员工权益保障等方面持续投入，但部分环境强度指标因收入下滑而出现恶化，需重点关注。

治理(G)：董事会主导ESG监督，薪酬挂钩机制在探索中

集团董事会承担ESG事宜的最高决策与监督责任，下设ESG工作小组负责策略制定、风险评估及定期汇报。报告披露，2025年ESG报告已获董事会审批。在董事会构成上，主席张泳麟先生同时兼任行政总裁，且三名独立非执行董事中蔡建民先生与刘学灵先生任期已超十年，公司已表示将尽快物色新任独立非执行董事人選。此外，管理层薪酬制度考虑将可持续发展指标与绩效挂钩，但尚未明确具体占比。在反腐败方面，集团组织了打击洗钱及恐怖分子资金筹集网上讲座，年内未发生贪污诉讼案件。

战略与风险管理：气候情景分析覆盖物理与转型风险

集团依据TCFD和ISSB披露框架，建立了涵盖治理、战略、风险管理、指标与目标的四层次气候变化管理体系。报告采用IPCC RCP2.6/RCP8.5及IEA NZE2050/IEA SPS情景，识别出台风、暴雨、高温、政策法规趋严、技术转型、市场偏好变化及声誉等风险。集团未在决策中采用内部碳定价，亦未购买碳信用抵消排放，但表示将持续评估。

环境(E)：多数排放总量下降，但强度指标因收入锐减而上升

以下是2025年关键环境绩效指标与2024年对比：

虽然部分绝对排放量（如能源消耗总量12,064MWh降至11,772MWh）下降，但由于收入大幅萎缩37.8%，绝大多数强度指标出现两位数至三位数增长。报告承认单位产值废物总量未达标，主要归因于东莞生才有限公司工业废物排放增加。集团已启动“油改水”涂料替代、废水循环利用及太阳能光伏发电等项目，并计划在未来三年内实现同等产出值排放量减少个位数百分比。值得肯定的是，2025年全年未发生环境违规事件。

社会(S)：员工培训覆盖率高，客户投诉处理及时

• 员工构成：截至2025年末，集团共聘用1,260名员工，其中男性占55%，女性占45%。员工流失率按性别计：男性19.2%，女性29.1%；按年龄计：18-25岁高达87.9%，显示年轻员工流动性较大。
• 培训：员工培训覆盖率达99%（男性）和96%（女性），平均培训时长男性14.4小时，女性15.1小时，中高层管理人员19.1小时。
• 职业健康与安全：集团严格执行安全生产法，各生产子公司已建立风险分级管控与隐患排查双重预防机制，过去五年内未发生因工死亡或重大工伤事故。
• 产品责任：全年共接获2宗产品质量投诉，均已按客户投诉处理程序妥善解决，无产品召回或客户隐私泄露事件。
• 供应链管理：集团已对410家中国内地供应商、22家欧洲供应商及其他地区供应商进行管理，将环境与安全表现纳入评估标准。
• 反腐败：年内未发生任何针对集团或其员工的贪污诉讼。

指标与目标：碳达峰与碳中和远期路线明确，短期量化缺失

集团设定“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的双碳战略目标，并定期监测范围1、2、3温室气体排放。但报告未披露分年度减排路径、中期量化目标及与同行对标信息，也未提供范围3排放的细分来源。集团已考虑将可持续发展指标与薪酬挂钩，但尚未落地实施。

漂绿风险提示

• 报告未提及任何环境处罚或安全事件，但考虑到部分环境绩效指标恶化，后续需关注是否存在选择性披露。
• 部分表述如“稳步提升”“持续推动”仍缺乏量化支撑，尤其在废物减排目标执行方面，仅提及“未能达标”但未给出具体改进时间表。
• GHG强度在收入下滑背景下大幅攀升，投资者需结合同行业可比公司数据评估其减排效率。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。