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董少鹏:中国股市该怎么办

来源:凤凰财经 2015-08-03 13:13:01
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在此我要讲一下虚拟经济、实体经济的关系。我们大家讲实体经济,我认为讲得太多了。我反对虚拟经济和实体经济这种提法,应该是产业经济和金融经济。只要有利于生产力的发展,有利于市场活动健康有序,有利于提高人民的福祉,都是好的。不管姓实姓虚,如果不能促进经济发展,不能推动产业升级、消费升级,不能提高人民的福祉,都是差的。所以,还是应该提产业经济和金融经济,而不要扯什么实体经济、虚拟经济,好像搞金融都是虚的。如果说脱实向虚,也主要发生在美国,不发生在中国。美国靠“三虚”来控制全球的资源,为它服务。中国的金融体系还很不发达,这个问题很大。如果说市场存在问题,就是因为它不发达。

到了6月29号,是个周一,在央行降息、降准的情况下,市场还如此暴跌。当天亚投行签约。很多人问,为什么不立即采取行动?

其实,6月26号晚上的时候已经形成了共识,在相当范围形成了共识,决定采取措施。这次决定稳定市场,并非证监会唱独角戏,是在国务院统一的协调领导下,采取一系列稳定股市的措施。

我可以预告一下,很快会有相关的谈话出来,比较高层的谈话出来,会说明这些问题。如果当时不采取稳定股市的举措,大家已经都做了分析,会蔓延到银行、蔓延到企业、蔓延到其它相关的系统。 既然采取了稳定市场的举措,有人说是“救市”,是不是改革的倒退,市场化的倒退?我认为,市场发生危机,是现代市场经济里面应该包含的因素。市场失灵,或者说出现突发重大变故,出现危机,都是有可能的。即使发达的、相对完善的市场经济体系,也有市场失灵的现象,也有危机,关键看怎么解决。就中国而言,跟美国有着发展阶段的不同,执政文化和市场经济文化的不同,稳定市场的措施也会有所不同。

我们这次确实采取了一些类行政化的措施,这一点要跟大家讲,短期的应急措施必然存在一些行政性特点。但是要适当时候退出,IPO暂停了,那就要恢复。比如说大股东增持,现在定了半年的期限,到期之后也自然退出。

有些举措就要长期坚持,比如说平准基金。前两天,财经、财新等这些杂志报纸刺探国家稳定市场的具体金额、买下的股票、何时退出。这是刺探机密,机密不能让你都刺探出来。

为什么这么快搞了稳定市场的平准基金?因为我们的大型投行没有独立定价权,没有发挥这个作用。美国的摩根、高盛、美林,对他们的GE股票、奔驰股票护盘护得很好。它的纳斯达克是炒得一塌糊涂,多高市盈率都有。我们的大型金融机构,汇金等等在这方面做得很不好。刚才我说到银行,包括我们其他的,包括中石油、中石化股票,前一段时间炒得那么欢也不对,它应该有什么样的估值应该给出来,因此坚持,不能市场起伏动荡你就追涨杀跌,散兵游勇一样,损害中国价值的体系。所以我讲稳定市场举措的问题、市场发生什么事情的问题。 第一股力量就是境外。我跟境外的朋友交流也是这样认为。大家会说人民币钱没放进来那么多,是没多少,但是现在崇美思潮,或者崇美心理非常之强,我们众多的学者、专家,不能说众多,一部分,美国都对,中国都不对,不但中国政府不对,中国的市场主体也不对,股民都不对。一会儿我还要给股民唱一点赞歌。我们今年1月稽查场内融资的时候,新加坡新华富实指数就借此两次做空,4月份的时候再次借此做空,我忘了日子,跌了5%,不我们的股市拉起来了,他爆了仓。60个亿,他说我做空中国5年了,我做亏了,我做亏的60个亿,变成了30个亿,这个好,你说你做亏了,恰恰这是长期做,你做了5年亏了,3年前肯定赚了。到底有没有故意做空的?确实存在,他们长期唱空中国,不止是这1年,20年都不止,一会儿说你投资不可持续,又说你经济不能增长,又说房地产危机、地方债危机,在我们看来,我们有危机,但是我们能解决问题,靠中国智慧吸纳国外的先进经验能解决问题,地方债现在解决差不多了,房地产问题应该算一定程度上着陆了。反反复复,前后对比这些,现在没有别的招了,操作汇率吵过10年,现在不吵了,现在奔着亚投行来了。美国的P-8歼击机动不动就去南海上空晃,最近其太平洋司令亲自上阵,不承认中国的12海里领海。这么争夺,还不直白?他们唱空、做空是长期。

境外机构配合唱空的舆论,通过做空的工具,引导中国国内机构的操作。我们的大型机构,包括部分的国有机构都跟随,因为他没有自己的主心骨。他们每天关注美国,美国做空他们就做空,认为这样做才正确,不这样做就不正确。跟随做空的主要是国内,相当多的机构跟着美国的指挥棒,毫无责任感。但美国机构给自己护盘是非常坚决的,由8000点涨到18000点,为何?

这里说一下杠杆资金问题。先说场内的杠杆,2万亿,很清楚了。通过证券公司进入场内的5000亿元也交底了。但造舆论的人说,查了5000亿还不成,场外还多,有3亿、5亿、7亿,都要算上。咱们按日成交量1万亿算,全年成交量多少?且不管所有融资有没有9万亿那么多,即使按最大金额算,占全年成交量多少比例。

大家都说场外融资很多,说是配资,说是杠杆,实际上就是借了钱买股票。如果其中有的借贷行为不规范、不合法,本来就是违法行为,就应该给予打击。如果正常的借贷,双方依法签约,只不过借了钱进了股市,你不需要管它。美国的期货市场融资的最高杠杆率是500万,也有出事跳楼的。当然,我们作为一个新兴国家,还是要加强管理。

美国国债寅吃卯粮,现在也是危如累卵。股市市值相当于GDP的150%,这是一个常态。造汽车的借钱,盖房子要借钱,开商场的要借钱,没有人说杠杆汽车公司、杠杆房地产、杠杆商场。美国那么多的负债,也没有说杠杆美国。中国搞了一点杠杆资金,就叫杠杆牛市,有何道理?

这叫议题设置,给你搞了一个议题,让你天天不得安宁。从去年7月份就炒这个。场外的监管,是人民银行、证监会、银监会、保监会等一块管,证监会一家管不了。把股市问题扩大化了。

第三股力量就是追涨杀跌的小机构。他们根本没有心思研究什么基本面,研究公司究竟有没有先进技术,研究高管有没有水平。他才不管,就是听风就是雨,打探消息,听信谣言。第三股是跟风的力量。

第四股力量就是国内配合唱空中国股市、中国经济的机构和个人,李剑阁、许小年、郎咸 平、陈志武。陈志武是美国人,不能算国内。美国说什么他就说什么,不但唱空中国的经济政策,还唱空中国共产党。说什么“一带一路”?“一带一路”不就是吹着口哨走夜路吗?

“一带一路”是什么?在美国金融危机之后,过去由发展中国家制造、生产,由发达国家消费的这个大圈子没有了,我们要打开经济合作和发展的空间,要搞“一带一路”。“一带一路”也很艰辛,也面临着很多的压力,也面临着以美国为首的旧的体系的压力,但是必须得干。我们说,中美之间要建立“新型大国关系”:一个是不冲突、不对抗,这是一个底线。第三个是互利合作,那是愿景。关键在第二个,相互尊重,你尊重我的利益,我尊重你的利益。我们中国的发展权益,需要尊重。

我们针对南海问题、东海问题,采取了一些必要的举措。大家看到7月24号,我们在9个岛礁宣示主权,同时升国旗。现在南海大的岛屿被越南占领了十好几个。

因此,打开“一带一路”,是由于前面旧的循环的体系不复存在了,所以我们搞也得搞,不搞也得搞。亚投行搞了,搞了之后,菲律宾等7国不签字,我想,他们最终也得签字。

唱空、做空中国的力量,和与我们合作的力量,同时存在。但是,我们一些机构和个人跟随唱空中国的力量唱空本国,这也是一股力量。 在此次维护稳定期间,公安部出场了,一些人有质疑。应该怎么看这个问题?美国作为一个法治国家,也是严格执法的,有问题就抓。我们公安部和证监会也是联合执法,只不过这次高调出场而已,只不过强调了一下。大家会关心,你高调了,可是没有拿出什么案子。我也可以预告给大家,你等着,不会让你失望的。

大家会问,什么叫恶意做空?我刚才反复讲了这个问题,做空确实是市场主体的权利;我们提出恶意做空、恶意做多,是有理由的,有依据的。恶意指的是通过制造谣言做空,找到你的证据链条,那就可以抓捕你。我可以明确地告诉你,事先谋划、联手做空,就是违法犯罪活动。我们所说的恶意做空,不是你这个人慈眉善目,还是张牙舞爪,就是指的违法活动。还有的通过现货市场和期货市场联动,互相勾结之后,设计好之后去做空,这都是违法的操作。做多也不行。 最后讲讲“改革牛”是什么概念。很多人说,国家为股市上涨背书了,这是一些专家包括李剑阁、许小年、陈志武等讲的。国家从来没有讲过这个话,你找不到一个字,内部讲话也没有。没有这回事!

“改革牛”是什么?我们讲的是,先有改革,后有牛市。因为经济比较平稳地增长,改革的预期被大家认识到,有了牛市,跌了7年了,该涨了。但是涨得多了,也要调整。要有一个基本尺度的把握,泡沫也得合适,完全消除泡沫也是不可能的。是先有改革,后有牛市,改革最终会变成经济牛、制度牛、市场牛,或者叫利润牛。如果不兑现利润自然就下来了,怎么能持续? 在经济比较平稳的情况下,改革力度大,改革举措集中,人们对改革预期看好,这次股市虽然遭到重创,但我认为这一次牛市不会就此终止,而且会远远超过以往牛市的时间长度。

第二个就是,“改革牛”也有风险。第三个是,“改革牛”要靠利润来兑现,而不是一个虚无缥渺的东西。认为改革牛不讲利润,那是曲解、歪解。没有这种事情。 我就讲到这儿,谢谢大家!

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