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资金面平稳 债市收益率下行

来源:中国证券网 2015-10-24 13:54:03
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据新华社24日消息,本周资金面平稳,央行降准降息,债市收益率下行,现券上涨。

中国外汇交易中心公布的数据显示,10月23日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报1.8900%,较16日涨1BP;7天回购定盘利率收报2.4000%,与16日持平;14天回购定盘利率收报2.7700%,较16日涨5BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内大多上行,1周品种最新报2.4010%,较16日涨0.7BP;2周品种报2.7300%,较16日跌0.4BP。

本周央行在公开市场实现资金净回笼450亿元,上周为净回笼700亿元。

此外值得注意的是,10月21日央行表示,为保持银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1055亿元,期限6个月,利率3.35%,同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

对此,市场人士表示,本周央行在流动性管理上“收短放长”,既保持了资金总量上的相对稳定,又增加相对长期限流动性的供给,体现了对货币政策松紧适度的把握。本周季度缴税将基本告一段落,下周资金流出压力或将减缓,流动性有望重返宽松局面。

政策面上,10月23日央行网站发布消息称,自2015年10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。同时,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

对此,申万宏源表示,央行“双降”符合预期,降息的主要目的是降低社会融资成本,提高货币政策对实体经济的拉动效果;降准主要是对冲外汇占款下降带来的资金面收紧,以及投放长期资金,以更好的鼓励金融机构将资金投向实体经济。此次“双降”后,资金利率水平有望进一步下调,R007或向2%靠近,银行综合负债成本也将进一步回落至2%左右,债券市场收益率有望再出现一波下行。且未来降息、降准等仍可期。

具体操作上,民生证券研究院固收负责人李奇霖表示,央行“双降”之后,稳增长政策会持续发力,转向“稳增长”+“防风险”+“货币宽松”的政策组合,从债券市场来看,该组合或会让收益率曲线变陡,并收窄信用利差,推荐1-3年期短久期利率债、维持高等级信用债套息交易,中长期继续看好长端利率下行的投资机会,在这一背景下流动性压力相对较小,长期的利率下行趋势建议继续通过流动性滚动“养”过去存量高收益资产。

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