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国泰君安:或带来1500亿增量资金

2016-08-23 10:57:43 来源:上海证券报
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“深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。

国泰君安认为,深港通落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式,政策落地利好短期风险偏好,但难改市场原有趋势,深港两地稀缺品种,A股高估息、低估值品种有望受益。主流资金的投向仍然集中在非银、银行等低估值高股息的一线蓝筹板块以及食品饮料,尤其是白酒等港股稀缺品种上,此外,部分行业龙头品种同样受外资青睐。

深港通引入增量资金有限,非市场决定变量。假设深港通开通初期每日额度参照沪港通,即北向深股通每日130亿。如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%-10%(沪港通开通半年期间正值A股大牛市,沪股通平均每日额度使用率约为9.8%),预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金,约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%,对市场短期流动性影响有限。尽管政策推出有利于短期市场风险偏好的提升,但并非决定市场走势的核心变量。

沪港通自2014年11月27日开通以来共出现过四次主要的增仓阶段,观察这四次“增仓”不难发现尽管随着市场环境、国家政策等综合因素的改变,资金流入的方向会出现一定调整,但这些调整均属于行业微调的范畴,整体规模占比不高。主流资金的投向仍然集中在非银、银行等低估值高股息的一线蓝筹板块以及食品饮料,尤其是白酒等港股稀缺品种上,此外,部分行业龙头品种同样受外资青睐。

国泰君安建议,两条主线把握深港通投资机会一是深港两地稀缺品种,A股重点关注白酒、中药、大众消费品龙头,港股关注博彩、娱乐场所、交易所、殡葬等。推荐:泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、云南白药、东阿阿胶、华润三九、以岭药业、双汇发展、汤臣倍健。二是从沪港通镜鉴经验看,高股息、低估值标的,及估值合理的行业龙头,将是北上资金重点配置对象,预计这一特征将继续在“深港通”中延续。推荐:万科A、宁波银行、中天城投、江铃汽车、格力电器等。

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