首页 - 财经 - 名家观点 - 正文

新三板须建立常态化的退出机制

来源:价值中国网 2016-11-08 10:06:23
关注证券之星官方微博:

虽然退市机制还不完善,并且时常遭遇到诟病,但沪深股市的上市公司如果被退市的话,至少是有章可循的。然而,新三板公司如果退市的话,情形则完全不一样,因为新三板还没有建立常态化的退市机制。毫无疑问,这是新三板制度建设的一大短板。

自2013年年底突破了在上海张江、武汉东湖等国家高新区试点的限制后,新三板便迎来了超常规发展的新阶段。2013年新三板挂牌企业数量不过356家,到2014年底即达到1572家,而到了2015年末,挂牌企业数量飙升至5129家,而截至今年9月30日,新三板挂牌企业数量达到9122家。数据表明,这几年新三板挂牌企业数量出现暴涨态势,而新三板的规模与当初相比,亦不可同日而语。

与目前沪深股市3054家上市公司相比,新三板挂牌企业数量已经走在了“前头”。不过,新三板制度建设却任重道远。比如,因为没有推出退市机制,新三板公司退市或挂牌显得有点杂乱无章。

统计数据显示,从2007年至今,新三板摘牌企业数量共有63家(包括老三板),其中发生在2012年及之前的有8家,发生在2014年的有16家,发生在2015年的有13家,2016年至今有26家。总体而言,新三板摘牌数量呈现不断上升的趋势。

就今年而言,相关企业摘牌的原因也是五花八门。有因“企业自身发展需要”主动摘牌的;有因自身经营出现问题主动申请摘牌的;有因被沪深上市公司吸收合并摘牌的;有因“未在法定期限内披露年报”而被强制摘牌的;也有因“未在法定期限内披露年报”主动申请摘牌的。整体而言,除了被上市公司并购外,其它新三板挂牌企业摘牌的主要原因都出在企业自身。

今年除了上述26家企业已从新三板摘牌外,另外还有8家企业已经发布了申请摘牌的公告,其中包括首家类金融公司佳和小贷(代码 834610)。只要得到股转系统的批准,这8家公司将与新三板说“再见”。值得注意的是,在今年剩下的几个月时间里,或许还有新三板公司申请摘牌。而即使从目前的情形看,今年新三板摘牌公司亦不是小数目。

众多挂牌企业弃新三板而逃,实际上说明了新三板本身的吸引力严重不足。目前沪深市场的上市公司亦有主动退市的案例,但那是因为存在重新上市的优惠条件的。但新三板企业摘牌后,并没有相关的“优惠”条件。对于这些企业而言,是否在新三板挂牌,实际上变得有点“无所谓”。

新三板众多挂牌企业纷纷“主动退市”,从侧面也说明了新三板准入门槛问题。比如,某些企业摘牌的主要原因是“未在法定期限内披露年报”,这在A股市场是非常罕见的,但却在新三板变得常见,背后则是挂牌企业的公司治理存在缺陷的原因导致的。

由于新三板挂牌企业的相关股份是可以流通的,这也意味着,一旦相关企业主动摘牌,买进其股份的投资者或将产生严重的损失。而如何保护这些投资者的利益,是新三板摘牌公司必须面对的话题。笔者以为,对于摘牌的企业,应该建立起股份回购制度。由相关企业以相应的价格回购投资者手中的股份,如此才能保护这些投资者的利益。另一方面,新三板回购机制的建立,也将对欲挂牌新三板的企业形成一种震慑作用。盲目挂牌新三板,或将付出严重的代价。

当然,基于新三板挂牌企业退市的无序乱象,建立新三板常态化的退市机制已变得时不我待。什么情形下挂牌企业应该退市或摘牌,该走怎样的

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-