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别把价值投资玩过火 逢高了结大盘股

来源:价值中国网 2016-12-12 09:57:36
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(原标题:别把价值投资玩过火 逢高了结大盘股)

先来一句话点评,别借用价值投资名义把中国股市玩残了!

周五中国股市未能承接外盘强势,纷纷低开,但此后出现明显分化,截至收盘。 沪指报3232.88点,涨0.54%;深成指报10789.62点,跌幅0.21%;创业板报2099.89点,跌0.70%。成交量方面,两市今日成交4867亿。

从全天股市运行来看,创业板再度创出新低,而上证综指由于以中国建筑为代表的中字头股票出现大涨,中国建筑截至收盘大涨8.71%,银行也是不甘落后,以中信银行为代表银行强势崛起,中信银行一度冲击涨停,保险也不失时机加盟助力,不断推高指数上涨,不仅快速突破5日线,还封闭了5日的往下跳空缺口,可惜好景不长,在投资者跟风意愿不足下,成交未能跟上,股指不得不选择回落,甚至可以说的一波快速跳水,跌破了10日线,在股指出于岌岌可危泛绿之际,主力资金再度拉升券商板块,尾盘股指上翘。

从盘面看,最大问题是成交不能放大,其次是跛脚行情。

成交缘何不能放大,就在于市场一直是一个存量资金博弈格局,场外资金迟迟不愿意进场,而场内资金由于IPO、减持等不断消耗,存量资金博弈格局不改变,就说明本轮行情没有得到资金和市场共鸣,没有得到市场投资者广泛参与。二是市场热点单一,不能有效激活投资者热情,三是IPO过度扩容,投资者有恐惧心理。

再来说跛脚行情,纵观世界股市,没有说只有一个指数涨其他指数均下跌的股市,没有一个只有权重不分青红皂白上涨而其他绝大部分中小盘股票不管质地如何一律下跌,而中国股市就是这样一个极端,就是演绎权重行情,这就像一个跛脚之人,能走多远呢?何况权重行情纯粹就是市场博弈的结果吗?是市场投资风格的转换吗?谁敢拍胸脯保证。在一个极端行情下,投资者赚了指数亏了钱不说,反而容易出现恐慌。因为权重需要资金量很大,就会对其他板块产生严重挤出效应,导致极端行情,而这个极端行情是走不远的。周五做多主力资金启用金融三剑客和中字头上证综指也仅仅上涨0.54%说明上涨越来越难,越来越得不到市场认可,但问题是现在这批资金有点不到黄河心不死不得气概,让人有点摸不着头脑。

周五早上笔者写过一篇文章,题目是30日线支撑有力,关注次新银行股投资机会,笔者是说银行具有投资价值,但银行较为特殊,成长性不是很突出,很多个股利润率增长基本停滞,不良贷问题拐点没有出现,这样的股票短期暴涨是没有基础的,更别说单天涨停,只能是最多每天长个几个点,而且是涨涨跌跌,通过长期持股获得较为稳健的收益,这个收益年度下来有10-20%就是非常之好,而市场一天下来就拉高10%,几天下来就妄图拉高20%,这就是透支未来收益。就是利用价值投资名义的恶炒,如果是用来护盘,那么更要不得,为后来暴跌埋下重要隐患,一个指数真的那么重要吗?

一个指数真的就那么重要吗?上证指数确实是中国股市的标杆,衡量中国股市涨跌的重要指标,但那是虚的,依靠维持上证综指的点位而让其他指数跌跌不休不管有何原因都是要不得,只有各大指数均有上扬,才是大家皆大欢喜。也只有各大指数均衡发展,均衡上扬,股市才是健康的。

闲话少说,回到盘面,上文已经说道金融三剑客是指数上涨重大推力,实际上还有一个板块就是钢铁,宝钢股份复牌当日高开低走收出大阴线,周五午后企稳大涨收出大阳线,近段时间中国股市就是那么神奇,只要指数存有破位忧虑,总是有大盘股顶上充当主力。钢铁过剩产能问题解决了,没有,此后能不能继续放量反弹,是一个未知数,石油板块亦是护盘急先锋,两桶油历来就是一个工具,在油价上涨下,更是有了借口。

三江购物有了某知名公司加盟,股价就翻了几番,难道那是马良神笔,可以直接点化公司业绩,过度炒作投机是一个病根,三江购物能不能引领零售板块走一段呢?涨幅居后业绩优良的零售业还是可以关注,但三江购物可以排除在后,大家都认为自己不是最后一个接盘者,但市场总逃不过一个接盘者。

上证指数从周线角度看是一个小阳线,但其实是缩量下跌0.34%的,因此是一个假阳线,站上5周线,站稳3200点,如果下周继续调整,那么就有构建头部嫌疑,因此是下跌中级还是上涨歇歇脚,笔者认为有待进一步观察,但日线较多比周线角度要好看一点,KDJ在低位有金叉迹象,股指虽然跌破10日线,但勉强收在20日线上方。实际上现在行情凭技术分析恐怕没有用,要看资金实力说话,离开了激进的万能险,市场资金来自何方?这是一个需要思考的问题。

周末消息面较为凌乱,只引人注目的就是保监会暂停某家较为激进的保险公司买进股票行为,只能卖出,本轮行情一大触发点就是险资举牌低估值大盘股,现在险资不仅资金来源受到限制,连交易行为都被限制,谁知道后面有何政策在等待,因此对大盘股的投资要特备谨慎,本轮大盘股上涨与保险资金举牌买进关联度较大,现在险资不能任性买进不说,恐怕因为万能险受到严格监管,出于流动性考虑,搞不好需要卖出大量股票保持流动性需,市场本身资金不是很充足,一旦险资抽离资金,流动性可能更加紧张。因为在笔者眼里很多大盘股估值已经不再便宜,而是很贵了,加上涨幅不菲流动性较好,主力资金出货较为容易,就是银行虽有一定投资价值但上涨也不能太快,否则会引发基金调仓,引发股价回落。

笔者担忧的是人民币汇率跌跌不休,周五人民币汇率中间价报6.8972元,较上一交易日(12月8日)的6.8731元,下调241个基点。人民币下跌总是伴随资本外流,而资本外流意味着流动性丧失,因此尽管央行不断通过逆回购和MLF释放流动性,但总是不能对冲资本外流丧失的流动性,因此近段时间市场资金利率不断升高,何况央行面对汇率压力加大,释放流动性也不是那么任性,因此资金利率升高也就更加难以避免,这种状态下股市应该受到一些压力,确实中小板调整意味更加浓郁一些,而上证综指则忽略这种利空,有的时候汇率下跌权重反而更加表演强势一些,其中有啥奥妙之处,笔者无从猜测,是不是想打造股市资金蓄水池或者是改变人民币汇率压力加大的看法,或许两者兼而有之。

上周五表现较好的依然是权重极大的个股,这种权重表现过于强势的二八甚至是一九行情,笔者认为未必是市场的福音,更不是投资者的福音,市场只有均衡发展才是正常市场,也才能吸引理性投资者进场,也才能改变目前存量资金博弈格局,否则过度二八走势总有一天会被彻底玩坏。

11月CPI同比2.3%,预期2.2%,前值2.1%,连续两个月维持“2”时代,2016年11月份,全国工业生产者出厂价格环比上涨1.5%,同比上涨3.3%,创2011年10月以来新高。。工业生产者购进价格环比上涨1.8%,同比上涨3.5%,虽然目前中国经济是否进入通胀上升周期不是那么有定论,但通胀预期下无牛市是先哲的证明,何况通胀高企下,新股源源不断而来,本周依然是九连发。上证综指异与其他指数走势,是不是与新股高密度发行有关呢?

就中小盘股票而言,目前是跟跌不跟涨,如果后市主板出现一定程度回落,是继续扮演跟跌不跟涨吗?有这个可能。但是笔者认为没有必要过度恐慌,可以利用回落机会吸纳建仓优质的中小盘股票,一方面是业绩增长有保证,其次是技术面调整到位处于横盘。但仓位需要控制。中国股市目前走势有点不讲道理,有点不安常理出牌。

年底很快就要来临,机构大资金会有一个资金结算过程,大动作可能越来越少,仓位方面还是要适当控制,何况新股发行太快,美联储加息基本板上钉钉,对新兴国家影响有待观察,何况欧洲日本美国都在拿中国市场经济地位做文章,对出口影响也需要观察。因此在目前时间窗口、在目前点位不宜过度乐观,对大盘股还是逢高了结吧。别想着吃完所有行情,放过残羹冷炙,来一次左侧卖出也无妨。

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