大盘快速扩容壳价值受损 2017年该怎么投资？

（原标题：大盘快速扩容壳价值受损 2017年该怎么投资？）

前一段时间和一个朋友聊一个公司，市值50多亿元，好几个股东在争抢控股权，我看了下其主营业务收入只有1亿多元，近年净利润都在一两千万。不由感慨，这个利润水准的公司，上市公司增发收购的话，估值也就是一两亿元，市值50多亿元，股东还来抢，真的是匪夷所思。同样收入规模的一个公司，净利润水平相当，去年前三季度还亏了8000多万元，业务比上述公司时髦，市值达到400多亿元。

这些公司起码还是正资产，还在盈利，A股还有很多公司没资产了，主营利润也没有，这种公司放在市场上根本不值钱，但顶着个壳就可以值个二三十亿元。有些有营业收入、正常经营的公司，市值30多亿，没有什么业务的还能值四五十亿元。假若传统业务，年净利润1亿元，给15倍市盈率市值是15亿元，给30亿元好像高了点，但后者没有什么业务，动不动还能再涨点。无他，唯预期尔。在中国股市中，预期是一个特别值钱的词儿。不能老是拿投资者不理性说事儿，同样的投资者到了菜市场也是反复对比，到了饭馆也不会浪费钱。他们一定是经过反复对比，历史教会了投资技巧。

中国股市投资者是幸运的，也是不幸的。一方面有政策兜底，没有动辄踩雷风险，即使买了业绩不好的股票，待以时日，很多还能涨上去。很多公司出了问题，通过重组重整，投资还能回本。另一方面正因为如此，投机氛围浓厚，多数股民多年投资频繁操作照样业绩不佳。历史上，监管层一直不希望恶意炒作，不希望炒壳，但是奈何上市公司资源稀缺，还有很多公司上不了，一个上市代码奇货可居。

不让炒壳资源，最好的办法就是直接发行新股(IPO)，这需要通道畅通，想上的公司都能上，不需要过多审核。现在的IPO节奏，一天挂牌3家公司，绝对可以算快速，被称作是没有注册制的注册制。不停发新股，造成承接资金压力加大，比如太平鸟三个涨停即开板。最近次新股板块大跌，不少从开板价格下跌了近1/2，打新收益率下调。ST板块回调，壳股并没有回调多少，但是就这个节奏下去，壳股难以支撑太久。中小板创业板跌跌不休，破位下行，这两天有舆论开始关注新股发行速度，但是新股节奏并没有放慢，看来新股发行的速度很难慢下来，除非市场出现巨变。

两种市场的操作模式注定会发生很大改变，新股发行节奏加快上市容易的话，那些被认为要借壳上市的资产，就会转为IPO，比如巨人游戏、盛大游戏、分众传媒回归国内借壳给个别公司带来机会，市场会预期360、万达商业也会有机会，但假若他们选择IPO，这种机会就不存在了。

新股密集发行，次新股的高估值必然下降。很多人认为现在新股定价市盈率20倍，是将利润让渡给二级市场，但这个20倍也不一定便宜，因为很多已上市同类公司估值也只有十多倍，只不过在炒新影响下，大家一起拱高了股价。比如太平鸟三个涨停开盘，目前动态市盈率也有近60倍，市值接近190亿元，森马服饰(002563)的动态市盈率只有18.8倍。第一创业上市时，市值逼近千亿，市值和招商证券(600999)接近，但利润相差十倍。可以预计，假若新股发行速度一直不降，那么新股20倍发行的市盈率显得就不是那么便宜了，很可能会出现开盘跌破发行价的情况。

那些年营业额1亿元净利润千万元的小公司，股东也没比较再争来争去，因为市场上一大把比这个优秀而且市值还小的公司。所谓的壳公司，也没有必要再炒了，好资产当然还会有限选择IPO，当然还会有借壳，但是证监会审核和要求标准也不会低。所谓低价股、低市值投资的逻辑也就不存在，因为这个低市值是炒作壳价值，新玩法下壳价格受损，市值可以一低再低。

监管层一直试图将资金引向绩优股，批量IPO下，很显然资金会跟着这个指挥棒走了，高成长股也会受到追捧。市场上永远不缺资金，等那些好公司涨到一定程度，还有什么是好的投资标的呢？(证券时报)