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美联储加息对股神巴菲特来说是个好消息?

2017-03-17 11:03:56 来源:腾讯
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(原标题:美联储加息对股神巴菲特来说是个好消息?)

北京时间3月17日凌晨消息,据美国知名Kiplinger网站报道,美联储周三决定将联邦基金利率上调25个基点,至0.75%到1%的目标区间,这对亿万富翁投资者、“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)及其股东来说是个大好消息。

作为一个债券持有人、多家保险公司的所有者以及大型银行的投资者,伯克希尔哈撒韦公司能以多种方式得益于利率的上升,马里兰大学罗伯特-史密斯商学院的教授大卫·卡斯(David Kass)说道,他本人也是伯克希尔哈撒韦的股东。

“由于伯克希尔哈撒韦目前有大约850亿美元的现金主要是投资在短期美国国债上,因此短期利率(每上升1个百分点)就会给该公司带来每年8.5亿美元的额外收入。”卡斯说道。“另外,富国银行是伯克希尔哈撒韦最大的股票投资之一,而该行也将得益于利率上升所带来的利润增长。”

单单是富国银行这一家银行,伯克希尔哈撒韦就持有该行的近5亿股股票,而“股神”麾下的这家公司还持有其他一些银行的股票,如美国合众银行(持股量为8500万股)、M&T Bank(持股量为500万股)、高盛集团(持股量为1100万股)和纽约梅隆银行(持股量为220万股)等。与此同时,伯克希尔哈撒韦还通过派发股息的优先股和认股权证对美国银行进行了重大的投资,这些优先股和认股权证能以很大的折扣被转换为普通股。

除了对银行的投资以外,伯克希尔哈撒韦还坐拥盘根错节的保险“帝国”,而利率的上升必然会令保险公司从中获得很大利益。保险公司可通过保费付款获得持续的现金流入,而这些现金并不会马上被用来支付理赔金,这中间的差额又被称为“浮存金”,一般来说会被保险公司以安全的、具有流动性的投资的形式来持有。这就使得保险公司成为了高质量的短期债券的大型投资者,而美联储最新的加息举措则意味着,这些债券将开始向债权人支付更高的利息。

“如果我们的保费超过支出和最中损失的总额,那么我们的保险业务就可实现承保利润,从而加大‘浮存金’所带来的投资收入。”巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的2016年年度股东信中写道。“当我们赚到这种利润以后,就能免费地使用资金了——更好的是,还能通过持有这些资金而获得收入。”

由于短期债券会以相对较快的速度来进行展期的缘故,保险公司在利率上升的环境之下就可赚到更多的利息收入,原因是其可买入利息较高的新发行债券。伯克希尔哈撒韦旗下总共拥有十多家保险子公司,其中包括大型保险公司Geico和通用再保险(General Re)等,所有这些公司都将得益于利率的上升。

正如巴菲特在年度股东信中所指出的那样,在伯克希尔哈撒韦公司的投资与其对子公司的所有权这两者之间,该公司一直都是“资产敏感的”,这就意味着短期利率的上升有助于该公司巩固收益。而在另一方面,巴菲特表示利率的上升会令伯克希尔哈撒韦之类的公司按其当前股价来说变成“便宜货”。他在去年11月份向马里兰大学的学生说道:“如果长期利率达到4%,那么股票就会在从现在算起的四到五年内变得便宜。”

卡斯指出,一言以蔽之,随着利率的上升,伯克希尔哈撒韦旗下各项业务的价值将会日益变高。进一步来说,该公司的股价也将上涨。目前,伯克希尔哈撒韦的业务由81%的自身资产以及19%的股票投资组合构成。

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