PPP概念公司业绩逐步释放 七股或受益腾飞

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PPP概念公司业绩逐步释放

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随着PPP订单快速释放，PPP概念公司业绩获得高增长。数据统计显示，截至3月29日，在38家PPP概念公司中，32家披露了2016年年报，27家实现净利润同比增长，占已披露年报公司超过八成。

安信证券分析师认为，2016年主要PPP公司订单呈现成倍增长态势，助力业绩释放。从年报披露的情况看，业绩呈现逐季爬坡的现象，预计这一趋势将延续到2017年中后期。

8家公司去年净利翻倍

2016年，PPP项目迎来落地高峰期。统计数据显示，目前财政部与发改委合计PPP项目存量规模在16万亿元左右。截至2016年12月末，PPP项目签约落地1351个，总投资2.2万亿元。

上市公司PPP订单迎来快速增长。以东方园林为例，公司目前在手PPP订单总投资额近900亿元。其中，2015年、2016年中标PPP项目金额各约330亿元、380亿元。

PPP订单支撑上市公司2016年业绩高成长。数据显示，在已披露2016年年报的32家PPP概念公司中，云投生态、天翔环境、美晨科技等8家公司净利润增幅超过100%。

其中，腾达建设以394.37%的净利润增幅居首。公司2016年实现营业收入30.68亿元，同比增长5.04%；净利润为8447.41万元。对于业绩增长的主要原因，腾达建设表示，报告期内公司市政建设项目施工量稳步增加，同时新增PPP项目台州湾大桥等，施工业务营业收入和利润得以提升。

此外，云投生态2016年实现营业收入9.84亿元，同比增长16.65%；归属于上市公司股东的净利润为3613.56万元，同比增长252.60%。公司净利润增长幅度大大超出业务规模增幅，主要受益于公司市政项目增加，PPP订单放量提升主业利润率。财务数据显示，公司2016年一到三季度净利率分别为0.78%、9.16%和9.93%。净利率逐季改善显著。

环保和园林类公司表现突出

梳理发现，在已经披露业绩的PPP概念公司中，环保类和园林工程公司受益PPP项目最为显著。

在业绩增长的PPP概念公司中，天翔环境、蒙草生态、国中水务、巴安水务、中金环境等14家公司均属于环保类上市公司。PPP订单和收入增长成为上述公司业绩增长的共同关键词。

业绩同比翻番的兴源环境目前已签定订单及框架协议金额高达115.49亿元。其中，进入财政部及发改委PPP项目库的项目总投资额达86.31亿元；充足的在手订单和框架协议将保障公司未来几年业绩的稳定增长。

环能科技的黑臭河治理业务表现突出。公司将业绩增长归功于“水十条”发布释放了黑臭河治理的市场空间。2016年，公司实现营业收入4.88亿元，同比增长48.08%；净利润7041.24万元，同比增长34.93%。2017年，随着大量PPP项目的落地、运营放量，公司业绩有望进一步增长。

园林板块则是PPP公司业绩增长的另一个重头戏。东方园林、美晨科技、铁汉生态、岭南园林、文科园林等公司2016年业绩增长均在40%以上。

其中，美晨科技表示，在园林板块，公司签定的部分PPP项目工程订单落地，施工产值增加，导致销售收入比上年同期大幅增加。且PPP项目相对于传统项目毛利润较高，导致净利润同比增幅较大。

东方园林打通市政园林和水环境治理两个领域，2016年净利润同比增长116.18%。东方园林环境集团水务总裁贺云良介绍，目前公司的水环境PPP项目比例在75%左右。在公司2016年805亿元PPP订单中，有500亿-600亿元为水环境PPP项目。

分析人士认为，PPP落地速度超预期，预计2017年新增2.5万亿-3万亿元市场空间。2017年，PPP概念上市公司将继续迎来业绩加速期。