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机构预测5月新增信贷均值9421亿 新增社融小幅回落

来源:证券时报 2017-06-07 10:59:14
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(原标题:机构预测5月新增信贷均值9421亿 新增社融小幅回落)

4月新增贷款和社融的数据较高,但随着监管加强,银行业表外融资转移到了表内。此外,5月地方债置换加速,可能会压低新增贷款规模。

多家机构预测,5月新增信贷规模均值为9421亿元。表外融资仍将向表内信贷转移,新增社融数据和M2增速将继续回落,可能仅比新增贷款总额略高,约1万亿元。

信贷预测值低于1万亿

证券时报记者统计发现,各大研究机构对5月新增信贷规模的预测区别较小,主要落于9000亿~1万亿元。据不完全统计,均值为9421亿元。

中金公司、光大证券及国泰君安的宏观研究团队均预计,5月份新增信贷或低于去年同期,为9000亿元。

光大证券表示,供给端方面,银行被动负债(存款、理财)增长放缓,主动负债(同业)受监管压制,负债端压力山大,成本抬升,正在向资产端转移,表内加权平均贷款利率和表外信贷利率均在上行;需求端方面,房地产销售趋势下行,前期延后发放的按揭存量逐渐消耗,按揭增速或放缓,而基建增速放缓、工业补库存步入尾声,信贷需求减弱。

中金公司则表示,中长期贷款(包括房贷)发行仍将保持较高水平,但由于5月地方债置换加速可能压低新增贷款规模,因此预计5月新增信贷约为9000亿元。

整体来看,大部分机构预测新增信贷都低于1万亿元,集中在9000亿~9700亿元。不过,申万宏源宏观研究团队和华泰证券宏观研究团队预测新增信贷为1万亿元。

社融或略高于信贷

5月份受金融监管影响,企业融资成本上升、表外社融受限、企业债券融资依然低迷,多家机构预计新增社融规模将小幅回落至1万亿元左右。

中信证券宏观研究团队预计,在表外融资规模继续下行的背景下,间接融资受阻将造成5月份仅新增社融1万亿元,表内贷款成唯一支撑。做出该预测主要是因为强监管造成市场流动性大幅波动:一是债券收益率上行,5月份信用债取消发行规模巨大;二是企业债净融资额为-2400亿元左右。

华泰证券则认为,在强监管背景下,表外融资将会受到抑制,社融新增规模中表内贷款占比将会逐渐抬升,预测5月份社融新增约1.3万亿元。

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