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公募FOF或以散户投资者为主 专家支招该这样挑选

2017-09-11 08:39:53 来源:每日经济新闻
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(原标题:公募FOF或以散户投资者为主 专家支招该这样挑选)

面对分类如此纷繁的FOF基金,该如何挑选又成为摆在投资者面前的一道难题。不过,在了解FOF基金到底是怎么一回事、运行原理是啥、分哪几种类型之后,《每日经济新闻》也请到了专家为大家讲解挑选FOF的秘笈。

FOF界的权威专家、各大基金公司的FOF业务负责人、第三方机构对FOF颇有研究的资深人士,给出了干货满满、切实可行的建议。下面,就让我们一起打开这扇通往FOF投资的新大门。

FOF将以散户投资者为主?合理预期是关键

在说如何挑选FOF基金之前,先来厘清到底这类产品适合谁投资?

沪上一家中型基金公司投研部人士表示,对未来的公募FOF市场而言,个人和机构投资者都十分重要。盈米FOF研究院院长王广国也告诉《每日经济新闻》记者,公募FOF只是一个产品类型,不能说更适合个人还是机构,“应该看重的是,所选择的FOF产品投资目标是否匹配自己的投资目标、是否匹配资金的配置方向等”。

不过多家基金公司表示,未来,FOF产品很有可能会以散户投资者为主。

南方基金资产配置部认为,从海外市场的FOF来看,产品种类主要以配置型FOF为主,但也有股票型、债券型和另类投资型FOF。随着国内公募市场发展、产品种类不断齐全,FOF的类别也将更丰富,但整体来看,或仍以配置型产品为主。“国内公募基金数量繁多,个人投资者在筛选上具备一定难度;而FOF由专业机构管理,在资产配置和基金筛选上为投资者提供了便利。我们认为,未来FOF或将以散户投资者为主。”

另一家华南大型公募人士也指出,国内FOF诞生的背景就是基金数量日益庞大,给缺乏专业知识的个人投资者带来选择困难,“(FOF)天然地更适合个人投资者,对他们来说是很好的工具,机构则可以通过专户类FOF来实现相关配置。”

既然是以散户投资者为主,哪种风险偏好的投资者更适合买FOF产品呢?

据记者了解,目前上报的FOF中,多数是低风险或中低风险的绝对收益类产品,“稳健”是被各家公司FOF业务负责人提到频率最高的词汇。在通常的认知里,FOF的核心是风险管理,“分散风险”不仅是公募FOF的第一大优势,也是大类资产配置的一项重要意义。从这个角度看,FOF似乎更适合风险偏好较低、追求稳健回报的投资者。

但上述投研部人士告诉记者,FOF的风险特征不能一概而论,而取决于不同的投资策略,“FOF的收益来自三部分,资产配置、底层基金和择时带来的收益,任何一环都可能存在风险。例如投资股票型基金的FOF,不是说堆砌产品数量就能分散风险,而要看底层资产的分散程度。所以也不是说完全没有风险,只能说长期来看是综合得分最高的,投资者要有正确的认识和预期。”

对此,华夏基金也表示,投资者对FOF投资需要有合理的风险收益预期,最好是长时间维度的预期。“从国内股票资产来看,具有短期波动大、长期收益率不低的特征,所以通过长期投资并合理控制风险,可以取得较好的风险调整后回报。”

如何挑选FOF?从中长期投资目标着手

对于如何挑选适合自己的FOF基金,想必很多投资者都是疑惑的。《每日经济新闻》记者特地请教了多位FOF业务方面的权威专家,他们也各抒己见,提供了很多实操性的建议。

南方基金资产配置部

投资者在选择FOF时,首先要对FOF基金的投资目标、风险以及投资策略初步了解,选择符合自己风险承受能力和中长期投资目标的。需要一提的是,FOF产品更适合中长期投资,投资者应当注意不要把投资FOF当作一种短期投资行为。

此外,在选择FOF产品时,投资者需要了解组合中的基金是公司内部产品还是外部产品。如果基金公司采用外部产品构建FOF组合,那么其双重收费问题需要予以关注。

最后,虽然资产配置是FOF基金的主要来源,但底层基金的表现不容忽视。建议投资者在选择产品时,对基金有一定的了解,比如基金经理、产品的过往业绩及风险收益特点等。

前海开源基金FOF投资部总监助理、FOF拟任基金经理苏辛

从总体上说,FOF比较适合中长期投资。

在选择FOF时,首先要认清自己的时间需求和风险偏好,选择符合自己风险承受能力和投资目标的产品。例如,要看FOF产品是否有清晰的风险收益目标、是做绝对收益还是相对收益、是否与投资者的风险偏好度相匹配、回撤多大、投资者是否能够承受这样的回撤等。

其次,需要观察FOF产品的策略匹配情况、基金管理人的资产配置能力、历史业绩、风险收益特征等。例如,股票型FOF、债券型FOF这些单一资产的FOF,可优选投资风格不同的基金进行组合,取长补短来降低回撤;或者是选择业绩较好的基金进行组合,以获取较高的收益,但如果股市或债市行情欠佳,业绩也不会太好。而混合型FOF由于集合了多资产、多策略,可以避免市场的同涨同跌,把握多个市场的机会。

盈米FOF研究院院长王广国

FOF产品要成功,做出和现在的公募基金不一样的体验,这是其生存基础,是每一个FOF管理者需要思考的。要做出和普通公募基金不同的风险收益体验。

第一,FOF产品要有清晰的投资目标,要有清晰的基本面。例如,FOF产品说明书应该写成药品说明书的形式,这款产品治疗什么病(投资目标是什么)、配料是什么(管理策略是什么)、适合人群是什么(产品的风险收益特性是什么)、不良反应(哪些人不适合买)、禁忌(产品在什么市场中不适合)等。特点一目了然,投资者买起来也有的放矢。

第二,单一的公募基金产品对业绩比较基准是忽略的,未来FOF管理中,业绩比较基准对FOF投资经理有所约束,以战胜业绩比较基准为己任。因此,普通的投资者在选择FOF产品时,应首先看产品有没有清晰的投资目标,有没有清晰的基本面;其次,分析其投资目标是否符合自己的风险偏好。对于已经运行的FOF产品,可以将其战胜自身业绩比较基准的稳定性作为参考目标。

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