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屈宏斌:货币政策将继续保持稳健中性

来源:证券时报 2017-12-15 09:41:24
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汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为,央行在美联储宣布加息25个基点的几个小时之内将公开市场操作(OMO)和中期借贷便利(MLF)的利率分别上调了5个基点。调整后的7天和28天的逆回购利率和1个月期的MLF的利率分别为2.5%,2.8%和3.25%。考虑到:1)加息的时点选择,2)调整幅度较此前两次的10个基点要小,以及3)央行官方新闻稿关于政策意图的表述,加息5个基点应理解为主要是象征性的,而央行对于目前的利率水平认为是基本适当的。尽管如此,从此次上调市场利率的时机来看,回答了市场普遍担忧的美联储加息频率增多的背景下,央行跟不跟的问题:合理利率水平的判断更多基于国内经济基本面。通胀压力仍然温和,经济扩张动能稳中趋缓,结构调整及产业升级行至半程都要求货币政策保持稳健中性。与此同时,适逢年末流动性需求季节性上升,加之1月针对普惠金融的定向降准生效已引发市场对于未来可能继续降准的宽松预期,从前瞻性指引的角度出发,这个“不松”的信号也与一段时间以来央行官员在不同场合的表述一致。预计货币政策仍将继续保持稳健中性,同时金融去杠杆深化,引导金融业更好地服务实体经济。

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