上市公司发行可转债热情不减 排队规模逼近700亿元

（原标题：上市公司发行可转债热情不减 排队规模逼近700亿元）

亨通光电昨日公告，公司可转债预案获得2017年第六次临时股东大会通过。与此同时，建投能源也公告，公开发行可转换公司债券方案获河北省国资委批复，河北省国资委同意公司公开发行不超过20亿元可转换公司债券。

虽然新上市的可转债接连破发，但上市公司借此融资的热情不减。据数据统计，有126家A股上市公司已公布可转债发行计划，涉及发行规模3486.7亿元。而目前可转债审核名单上，已有21只可转债发行已被发审委通过、8只可转债发行获证监会批准，合计发行规模408.88亿元。另外，还有18只可转债已完成申购，合计发行规模277.04亿元。

由此计算可得出，目前可转债完成申购未上市、以及已通过证监会审核的规模已达685.92亿元，即排队待发上市的有近700亿元。

发行火爆并不意味着一帆风顺，近日就有上市公司可转债申请被证监会否决。12月18日，亿纬锂能可转债发行未获通过。发审委指出，发行人最近三年及一期锂离子电池产能利用率及产销率均未达到100%，且产销率呈现持续下降趋势。要求结合现有行业发展趋势、产业格局现状，进一步说明本次募投项目建设的合理性及必要性。

事实上，9月至今，已有三单可转债发行未通过，涉及发行规模29.27亿元。9月12日，海翔药业拟发行可转债总额不超过12.47亿元未获通过。11月14日，蒙草生态拟发行可转债总额不超过8.8亿元未获通过。综合来看，可转债通过率并不低。统计显示，今年发审委审核可转债61笔，目前仅三家未通过。

二级市场来看，截至昨日有10只可转债价格仍低于100元，价格最低的是海印转债，为93.9元，其次是洪涛转债93.95元、模塑转债94.05元。前几日一度跌破面值的航信转债、小康转债、电气转债等当前价格已经回到100元上方。

对于近期转债市场的回暖反弹，兴业证券分析认为原因在于：一、股债市场企稳，特别中小票出现小幅反弹；二、宁行发行落地，发行节奏上可能也会略有缓和；三、转债绝对价格、估值均已在较低水平，引起市场关注；四、情绪的修复。近期转债分化明显，这可能是未来很长时间的主旋律，而近期估值提升可能相对短暂，未来更看正股。

“近期的估值回升，是小反弹的可能性更大，转债估值短时间内完成真正反转的机会并不具备，底部反转仍可能需要较长的时间和反复。”兴业证券建议适度积极，立足中期布局，选取估值较低、基本面不差的个券来配置，比如新能源、化工、电子等有行业层面的机会。

从转债整体情况看，中信建投认为，当前转债的债底支撑较历史底部有部分距离，因此若无正股动力，转债安全边际并不足。在转债择券的大方向上，其建议，首先可以寻找跟踪通过当前市场分歧考验的具备长期价值的行业龙头正股对应的转债个券；其次，可以以一些具有较高YTM的转债的绝对收益为底，蹲守涉及产业、消费和技术升级类的新兴行业和高科技企业，多关注优质中小盘转债在磨底中的低吸机会，博弈经济转型升级发展带来的相关机遇。