首页 - 财经 - 滚动新闻 - 正文

中金:碧桂园(02007)盈利有望迎来爆发式增长,予目标价20.68港元

来源:智通财经 2018-02-20 09:07:40
关注证券之星官方微博:

(原标题:中金:碧桂园(02007)盈利有望迎来爆发式增长,予目标价20.68港元)

摘要

【中金:碧桂园盈利有望迎来爆发式增长 予目标价20.68港元】中金发表研报指出,碧桂园2017年盈利预计达到223 亿元,高于一致预期的192亿元。当前估值(6.8 倍/4.8 倍FY18/19 年预期市盈率)低于过去七年均值和行业均值(6.7 倍/5.6 倍FY18/19 年预期市盈率)。重申推荐评级和目标价20.68 港元(57%的上行空间,10.7 倍/7.6 倍FY18/19年预期市盈率)。(智通财经)

中金发表研报指出,碧桂园2017年盈利预计达到223 亿元,高于一致预期的192亿元。当前估值(6.8 倍/4.8 倍FY18/19 年预期市盈率)低于过去七年均值和行业均值(6.7 倍/5.6 倍FY18/19 年预期市盈率)。重申推荐评级和目标价20.68 港元(57%的上行空间,10.7 倍/7.6 倍FY18/19年预期市盈率)。

中金指出,考虑到2016~18 年强销售的结转,分别上调FY17 年和FY18 年核心净利润12%和14%至223 亿元和333 亿元(同比增速分别为86%和49%),引入FY19 年核心净利润预期469 亿元(同比增速41%)。

中金重申对公司的积极看法,不仅因为公司在2018 年的销售增速仍能和领先的开发商保持相当水平,而且因为公司在三四线城市下行趋势中仍有很强的防御性。

充裕的供货有望产生8000 亿元的销售额(同比增速超45%)。中金认为,公司截止2016 年底1 亿平方米的未开工土地储备以及2017年1.41 亿平方米的新拿地足够支撑公司在2018 年扩大新开工面积、推出1.23 万亿元的可售货源。公司较地方开发商的核心优势在于品牌、品质和成本,这些优势有助于公司平稳度过三四线市场的下滑趋势并实现8000 亿元的销售额,对应65%的中性去化率假设(2017 年为76%)。

根据中金测算,每股盈利(港元)有望实现爆发式增长,2016~19 年复合年增速有望超60%:1)收入保持强劲增长,复合年增速有望超50%;2)2017~19 年结算毛利率有望分别达到23.2%/23.4%/23.3%(2016 年为21%);3)公司的合联营项目有望产生丰厚回报。FY18/19 年有望实现4.4%和6.2%的股息收益率,基于在核心净利润基础上30%的中性派息率假设。

资产负债表稳健、支撑规模扩张。截至FY17 年末,公司净负债率预计为60~70%,同时考虑到公司2018 年的强劲销售,公司有能力保持积极的拿地节奏。此外,FY17 年公司的平均融资成本预计为6%,在信贷紧缩过程中该成本具备吸引力,有力支撑未来投资。

风险:三四线城市房地产市场弱于预期。

(原标题:中金:碧桂园(02007)盈利有望迎来爆发式增长,予目标价20.68港元)

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-