陌陌：第一季度净营收27.6亿 扩展多场景社交版图

事件

陌陌公布2018Q1公司经营情况：2018Q1净营收27.6亿元人民币/+64%，净利润(GAAP)8.3亿元人民币/+59.6%，净利润(NON-GAAP)9.0亿元人民币/+55.2%。EPS0.69美元，超出华尔街分析师预期的0.5美元。

收入构成上，直播业务仍然占主导地位：直播服务营收23.6亿元人民币(85.5%)/+74.7%；增值服务营收2.4亿元人民币/+62%，移动营销营收1.2亿元人民币/+5%，移动游戏营收4193.0万元人民币/-43.1%。

成本增速慢于收入增速：2018Q1营业总支出(GAAP)18.3亿元人民币/+65%，营业总支出(NON-GAAP)17.6亿元人民币/+67%，由业务扩张所致。

2018Q1现金流情况依然稳健：陌陌持有现金、现金等价物、定期存款60.8亿元人民币/-8.6%，2018Q1经营活动净现金8.3亿元人民币/+36.1%。

点评

付费用户摆脱增长陷阱，2018Q1新增长直接贡献营收。直播付费会员数440万人/+7.3%，增值服务付费会员数510万人/+41.7%，付费用户总体增速快于行业平均10.2%，扩大了陌陌的收入来源。

成本控制能力有所加强，营业利润率上升至历史峰值。2018Q1陌陌营业总支出同比+65%但环比-1.5%，营业利润率达到了历史最高的34%，环比+31.4pct。强成本控制能力有助于扩大盈利水平。

探探并购强强联合，并表表现可期。本月，陌陌正式完成了对探探的收购，作为陌生人社交领域的第一和第二，探探与陌陌实现业务整合将有助于陌陌获得更多女性用户，弥补性别分布不均的劣势。2018Q2探探将贡献2858.9万元人民币预期收入。(中信建投)