（原标题：海通证券：用望远镜看 A股进入估值合理区域）
海通证券认为，近期A股走势偏弱，上证综指逼近3000点，市场情绪低迷。短期影响市场情绪的因素确实存在，比如中美贸易摩擦有反复、国内去杠杆背景下信用违约不断。但站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。
对于中美贸易摩擦，短期看可能仍有变数，中长期看这是中美之间是战略竞争，加速推进改革、扩大有效内需才是解决问题的根本之道。用放大镜看A股的当下环境，短期事件因素会影响市场情绪，但用望远镜看中长期，中国经济处在转型升级的路上，类似1980年的美国，而且A股的制度环境也在不断在完善。1980年代美国通过401K、IRA、股权投资收益税收减免等计划做大直接融资，支持创新类企业发展，也将股市从交易型市场培养成配置型市场。
我国目前也在大力发展直接融资，逐步推进养老金入市，针对私募股权融资和股市融资分别推出了《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》和CDR，养老金入市、引入外资、鼓励独角兽企业上市等措施将帮助A股走向配置型市场。中国宏观经济环境和股市制度建设均走在中长期向好的路上，市场估值和业绩匹配度也不错，用望远镜看市场中长期投资前景不错。
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