韩国杠杆ETF惊现“乌龙指”：SK海力士大跌8%，挂钩产品反涨50%

（原标题：韩国杠杆ETF惊现“乌龙指”：SK海力士大跌8%，挂钩产品反涨50%）

智通财经APP获悉，与SK海力士挂钩的杠杆ETF——KIM ACE SK海力士单一股票杠杆ETF周一飙升50%，而标的股票当日实际下跌近8%。基金管理公司随后解释称，这一异常波动源于做市系统的流动性不足。

这只ETF周一收于30000韩元的历史新高，而同日韩国股市因存储芯片巨头三星电子和SK海力士遭抛售而大幅下挫。该基金本应实现SK海力士单日涨跌幅的两倍——按标的股票近8%的跌幅计算，其净值应下跌约15%。其他跟踪SK海力士的单一股票杠杆ETF当日均在其预期区间内收跌。

管理该ETF的韩国投资管理公司通过短信表示，异常原因是其流动性提供商的报价系统出现故障。“临近收盘时，流动性提供商没有义务提交报价，其买卖价差扩大，”该公司称，“由于价格波动加剧，投资者以市价下达的买单被成交，导致ETF价格急剧上涨。”

这一异常发生在韩国股市剧烈波动的交易日。基准Kospi指数盘中一度暴跌近9%，开盘后不久便触发交易所20分钟的交易暂停，原因是投资者大举撤出人工智能相关交易。小盘股Kosdaq指数也在下午暂停交易。

Fibonacci Asset Management首席执行官Jung In Yun表示：“这种脱节现象罕见但并非史无前例。ETF通常依赖做市商来保持价格与底层持仓一致。然而在收盘竞价阶段，这些保障机制可能弱化，尤其是在交易量较小的细分产品中。”

KIM ACE SK Hynix是上月在韩国推出的十几只与芯片股相关的单一股票杠杆ETF之一。高盛销售部门当时在一份报告中指出，这类新产品需要每日再平衡以维持杠杆比率，这会迫使基金在上涨时买入、下跌时卖出，从而成为波动性的“加速器”。

基金管理公司在短信中表示：“我们将以此为契机，全面检讨流动性提供商报价系统，尽一切努力防止类似问题再次发生。”

杠杆ETF为投资者提供了通过衍生品和掉期合约对指数、股票、债券或大宗商品进行方向性押注、博取超额收益的机会。但同时它们也可能加剧热门个股的波动，因为发行人常常需要快速买入或卖出资产，以保持基金与其承诺的杠杆比率一致。与此类产品相关的再平衡资金流已被认为是近期市场剧烈波动中加剧震荡的原因之一。

Fibonacci的Yun称：“眼下更大的担忧在于临近收盘时买入该ETF的投资者。一旦周二开盘流动性提供商恢复报价，该基金预计将重新定价至接近公允价值的水平，在30000韩元附近买入的投资者可能面临接近50%的亏损。”