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周小川:央行希望实际利率为正值

来源:上海证券报 作者:周小川 2007-09-08 13:15:34
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周小川:如果一年期存款利率扣除利息税后高于CPI,则可以认为实际利率为正值,否则为负值。
  央行年内已4度加息,不过,业内人士分析认为,由于经济过热和通胀的压力还将持续,央行继续采取紧缩措施的可能性仍然很大,不排除年内还有1~2次加息。

  央行行长周小川昨天在厦门出席厦洽会期间接受媒体采访时表示,人民银行希望实际利率为正值。但他指出,衡量实际利率的方法很多。此前,央行行长助理易纲也曾表示,央行控制通胀的决心和措施是坚定不移的,央行会尽量避免长时期负利率的局面。

  周小川指出,不能只以单个月份的通胀率(即CPI)来衡量实际利率,一般应以前6个月或12个月均值衡量。如果一年期存款利率扣除利息税后高于CPI,则可以认为实际利率为正值,否则为负值。

  按照目前已公布的CPI和一年期存款利率数据看,最近的一次加息完成后,一年期存款利率已经达到3.6%,但CPI今年以来持续攀升,今年1-7月份的CPI数据分别为:2.2%、2.7%、3.3%、3%、3.4%、4.4%、5.6%,如果以前6个月的均值衡量,2-7月份的CPI平均值为3.73%,高于3.6%。而由于去年CPI增幅一直非常平稳,基本维持在2%以下,只有12月份的CPI达到了2.8%,前12个月的CPI平均值仅为2.79%。

  不过,显然央行并非认为目前已摆脱负利率困扰。易纲此前在出席一个会议期间表示:“在比较长的时间持续负利率,对经济发展来说是不好的。”他说,央行在努力避免这种情形。但他同时指出,改善负利率将需要一个过程,要放在一个适当的时间段内看,不会一个月内就明显见效。

  据了解,当前国内物价指数上涨主要是由食品类价格上涨引起的。今年1至7月份,食品价格上涨了8.6%,占到整个物价上涨的80%左右,而非食品价格上涨只占到20%。央行副行长苏宁曾经指出,随着食品价格的控制,通货膨胀会得到有效的抑制。

  央行年内已4度加息,不过,业内人士分析认为,由于经济过热和通胀的压力还将持续,央行继续采取紧缩措施的可能性仍然很大,不排除年内还有1~2次加息。
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