“纸原油”大翻车！亏光买油资金还倒欠银行钱 中行急暂停新开仓

（原标题：“纸原油”大翻车！亏光买油资金还倒欠银行钱，中行急暂停新开仓）

3月，投资者不断见证美股各种暴跌熔断的历史纪录。4月，投资者再次见证了美原油期货跌至负数以及一日三熔断的历史时刻。刚刚，布伦特原油期货跌幅扩大至逾14%，创1999年中以来最低水平。

周一(当地时间)美国5月WTI原油期货盘中重挫至最低-40.32美元/桶，最终收报-37.63美元/桶，为历史上首次收于负值。

周二(当时时间)，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶，期间触发三次熔断，其中，两次是下跌过程中熔断，另外一次是反弹上涨熔断。

调整报价规则耐人寻味

原油价格的剧烈波动，导致抄底的投资者损失惨重。

而国内被称为“纸原油”的产品今日上了热搜榜，中国银行发布公告称，经我行审慎确认，美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。根据客户与我行签署的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》，我行原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。

同时，鉴于当前的市场风险和交割风险，我行自4月22日起暂停客户原油宝(包括美油、英油)新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。人民币美国原油2005合约的多头与空头平仓结算价为-266.12元/桶。

这意味着投资者，不但亏光了买入的资金，还倒欠银行266.12元/桶。比如说，

在这次国际原油剧烈波动中有几个现象显得耐人寻味。一般来说不论是股票还是商品在各国交易系统中都是不允许负数报价的。而就在4月15日，芝商所清算所发布测试公告称，如果出现零或者负价格，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行，所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行，即已经完成了测试准备。

刚刚测试完，4月20日5月WTI原油期货就史无前例的打到负值。今日芝加哥商品交易所集团表示，从4月22日起，该交易所将把其期权定价和估值模型改为巴舍利耶模型，以适应基础期货的负价格，并允许报价为负的期权合约上市。这是不是预示着负值的商品还将出现呢？

转期滞后存漏洞

另外中国银行的未及时转期也存在一定漏洞，也被投资者诟病。因为中国各大银行平台，都开设了所谓现货原油交易，实际上是紧跟国际期货价格的虚拟合约交易，并不进行实际的实物交割。

为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，中国各大银行平台的现货原油交易，最后交易日期都设置在国际期货合约到期前一周或10天左右，作为银行平台现货原油交易的最后交易日期。

比如，国际原油期货05合约最后一个交易日是北京时间4月21日，中国各家银行的现货原油交易最后交易日设定在4月14日。既然是最后一个交易日，那到期没有平仓的客户，银行就应当在这天(4月14日)进行强制平仓，或经客户授权后给予“转期”。

如工商银行4月13日就给原油交易客户发了5月合约转期6月合约的通知。在工商银行投资原油的客户就躲过了这次史无前例的负油价危机。

为了防范风险，昨日下午，工商银行再次公告，4月23日账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差(升水)约4美元(30元人民币)/桶。

6月合约也悬了？

今日，布油6月合约跌超14%，报16.53美元/桶，刷新1999年中底以来新低。美油6月合约也由涨转跌。

值得注意的是，国内期市午盘大面积飘绿，能化品大跌，原油、燃油封跌停，苯乙烯跌近8%，沥青跌逾7%，PTA、乙二醇跌逾5%，聚丙烯、甲醇、塑料、20号胶、橡胶跌逾2%；有色金属低迷，沪银、沪镍跌逾3%，沪铜、沪锡跌逾2%。

受国际油价暴跌等因素的影响，当地时间4月21日，北京时间4月22日，芝加哥商品交易所(CME)决定于4月22日起允许报价为负的石油期权上市。

储存将至上限 油价前景不乐观

因新冠肺炎疫情导致全球经济活动几乎陷于停顿，原油需求大幅减少，而原油产量未能及时调整，致使全球原油库存快速积压，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国原油库存已经连续12周增加，并从3月末开始每周增幅超1300万桶，到4月10日当周库存增幅达到1924.8万桶，创单周增幅历史记录。EIA将于将于北京时间周三22:30公布上周(截至4月17日)美国原油库存数据，市场普遍预测库存将再增加约1610万桶。

标普全球普氏(S&P Global Platts)估计，全球原油、石油产品和液化天然气的潜在储存能力为14亿桶，其中陆地储存能力约为10亿桶，海上储存能力约为4亿桶。但本月底，储量就将达到13亿桶。

在石油库存激增之际，国际能源署表示，2020年可能是石油市场历史上最糟糕的一年，因为全球范围内的封锁导致需求遭受有史以来最严重的打击。

中信期货研究指出，若以当前的速度累库，不考虑管道/铁路/水运等运输中的库存，美国的库欣库存将在四周后填满，四个月后填满商业库存，五个月填满战略储备库存。

东证衍生品研究院报告也显示，陆上剩余原油和成品油库容理论上50天就能够填满，如果炼厂大规模降负荷，填满的速度将更快。

据报道，面对跌跌不休的油价，特朗普政府目前正在考虑向美国石油生产商付钱，让他们将原油留在地下别开采，帮助缓解导致油价暴跌、一些石油公司破产的供应过剩局面。不愿具名的高级政府官员说，美国能源部已经起草了一项计划，补偿石油公司放弃开采高达3.65亿桶的石油储量，并将其算作美国政府紧急库存的一部分。