产业资本减持券商“汹涌” “兜底”力量同样不俗 谁成“掰手腕”的焦点？

今年7月初，券商股迎来了高光时刻，但也催生了产业资本的减持潮。据《红周刊》记者梳理，7月份以来，这类产业资本套现金额已超今年上半年的两倍。

但与此同时，记者注意到，产业资本减持规模的扩容并没有导致券商股大幅回调。从资金流向来看，北上资金和融资客的介入或是券商行情稳固的原因之一。

产业资本下半年减持券商

套现金额超上半年两倍

统计数据显示，今年上半年，以上市公司重要股东为主的产业资本累计减持券商3.62亿股，套现金额约为32.51亿元。而7月份以来至11月17日收盘，这类产业资本累计减持券商6.42亿股，套现金额约为78.90亿元，分别是上半年水平的1.77倍和2.43倍。

其中，东方财富、华创阳安和兴业证券等十只个股被套现金额居前，分别约为19.77亿元、8.05亿元和7.70亿元(见表1)。

表1 产业资本套现金额前十的券商

分析来看，这或与这些券商股前期涨幅较大有关。以第一创业为例，公司股价在7月初的券商行情中涨幅较大，截至7月14日累计上涨幅度已达68.64%，而在同期券商Ⅱ指数的涨幅为30%左右。除此之外，东方财富和国金证券等也远超券商Ⅱ指数同期的涨幅。

而且，通过减持预披露公告的时间来看，产业资本套现也是基于股价大幅上涨的前提。如第一创业和东方财富重要股东的减持预披露的时间，分别是在7月7日和7月10日，均在两家公司股价上涨的较快的区间。

另外，需要注意的是，目前仍有11.20亿股的减持在路上。若按照今年下半年以来的比例测算，未来券商股或将面临137.64亿元的套现压力。

北上资金和融资客“兜底”

合计增持规模是产业资本减持的四倍多

不过，从券商股近期的市场表现来看，产业资本的抛售似乎并没有让其形成较大的回撤。

据记者统计，自7月中旬的高点至今，券商Ⅱ指数累计跌幅为13.49%(见附图)，远低于其7月初至7月中旬的涨幅。

附图：券商Ⅱ指数走势一览

从资金流向来看，这或与北上资金和融资客的“兜底”有关。

统计数据显示，7月以来，北上资金净增持10.89亿元，融资客净买入347.47亿元。虽然，“两路资金”增持券商的规模有较大差距，不过均在增持，且合计增持已达358.36亿元。这一数据已是产业资本减持规模的4.54倍。

具体到公司层面，北上资金和融资客增持的公司重合的也比较多，如广发证券、华泰证券和中信证券等市值较大的头部券商均是其主要增持的对象(见表2、表3)。不过，他们对部分券商也有分歧，如北上资金减持规模最大的是东方财富，约为19.77亿元，而融资客增持规模最大的也是东方财富，约为58.30亿元。

表2 北上资金增持金额前十的券商

注：增持金额=增持股份数量*区间成交均价

表3 融资客增持金额前十的券商