海峰科技CEO林虹：两套方案可让基金业“惊悚片”止于技术

中国农历的猴年尚未到来，基金业就上演了一出“猴戏”：1月份的最后一个交易日（1月29日），建信鑫丰回报C巨亏67.56%；2月份首个交易日（2月1日），该基金修复单位净值，当日净值则暴涨208.61%。

《证券日报》基金新闻部记者注意到，1月29日，上证指数上涨3.09%，为年内第二大单日涨幅，这在跌跌不休的元月里显得弥足珍贵。可是，这一天在基金业里却并非普天同乐，而是上演了一场惊悚片。建信鑫丰回报C巨亏67.56%。根据建信基金当天披露的相关公告， “C类份额1月29日的份额净值为0.337元，较前一开放日出现了较大净值波动。主要原因是1月28日本基金C类份额发生了巨额赎回，根据本基金招募说明书和基金合同的规定，基金份额净值的计算精确到0.001元，小数点后第4位四舍五入。由于基金份额净值四舍五入产生的误差计入C类份额基金财产，导致本基金C类份额净值发生大幅波动。本基金份额净值计算符合基金合同和法律法规的相关规定，单日大幅波动是在现有估值方法下出现的特殊事件”。

道理不难理解，例如某基金某日的实际净值为1.03876836元，巨额赎回7亿元，基金剩下24万份（称为留守份额）。如按照实际净值计算，巨量赎回额为727137852元，而按保留3位小数（四舍五入），则巨量赎回额变为727300000元，一下多了16.2万元， 则留守净值被“蒸发”掉了67.56%。

2月1日，建信基金官网披露的净值显示，该公司将建信鑫丰回报C的单位净值修复为1.0400元，较上周四（1月28日）的1.039元增加了0.001元，净值涨幅为208.61%。据悉，此次是建信基金“公司出的钱，挽回客户因为估值方法造成的损失”。此外，该基金处于暂停申购状态，不会发生因为基金净值修复造成的套利行为。

目前，此事讨论升级到“基金业惊悚片”的阶段，市场感叹估值和TA赎回的现有流程造成机构超量巨额赎回碾压留守客户。

“作为专业机构，我们从专业的角度揭秘此事，此惊悚片并不惊悚，并将基金业惊悚片止于技术。”海峰科技（基金业协会公示的第二批私募基金外包服务机构）CEO林虹对《证券日报》基金新闻部记者表示，我们有两个方案可以阻止因小数点变动引发的基金业惊悚片再次上演。

林虹首先向记者还原了行业内基金单位净值计算和流转的一般流程：

第一步，基金单位净值的计算产生于估值系统，根据《证券投资基金会计核算指引》当中并未明确要求单位净值保留的小数位数，目前市场上普遍是保留到小数点后第3位或第4位。

第二步，基金公司和托管行确认的基金净值会上传到TA系统，TA系统里做申购赎回业务处理，目前市场上的TA系统是不支持超过4位小数位的单位净值处理。

第三步，根据中国证监会2005年发布的《开放式基金业务数据交换协议》颁布，后经多次修订，在此文中规定单位净值的数据报送长度为4位小数，基金公司将行情文件发送到中登。

第四步，由中登将行情（单位净值）发送给直销或代销机构。

“在流经的这四个区域里，产生单位净值的是估值系统，使用单位净值的是TA及清算系统，中登、代销或直销对于单位净值只是起信息披露的作用。若想阻止此类单一客户超高比例巨额赎回引起的小数点变动而导致的投资者利益受损，应从估值和TA系统进行技术完善。”林虹分析认为。

林虹进一步向《证券日报》基金新闻部记者表示，海峰科技拟定两套解决方案，可以阻止因小数点变动引发的基金业惊悚片再次上演。

方案一：高精度净值法。

据林虹介绍，对于此类巨额赎回情况，可以采用高精度净值模式，即估值系统单位净值小数点后保留8位-9位。因为该方法并不是没有采用，在清盘时，就是使用该方法。TA系统需要做出技术调整，取估值系统估值结果，相应小数点后也保留8位-9位。“经我们和市场上的TA软件商深圳海实信科技公司，这个改造是可以实现的。”她说。（见图一）

方案二：份额占比法

按市场现行算法，假如建信鑫丰回报C份额在1月28日的份额规模为70024万份，其中，7亿份为机构份额，24万份为少数散户持有，由于剩下的散户规模微乎其微，导致单位净值出现异乎寻常的暴跌。

按照海峰科技的份额占比法计算方式修正为：（见图二）

“此算法，经与TA软件商深圳海实信科技公司，这个改造是可以实现的。并且在现有的清盘功能中已经使用。”林虹进一步表示，针对巨额赎回引起的小数点变动而导致的投资者利益受损，海峰科技认为这个基金惊悚片可以止于技术和IT解决方案的改造。在技术改造的同时，需要做好信息披露和与客户的沟通。