预计2025
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居住在北京城上风口的何卫,今年58岁,他可能是北京城第一批对花粉严重过敏的人,眼结膜脱落过四五次,眼角、鼻侧、嘴角曾开裂,夜晚只能坐着睡觉,早晨醒来时脸肿得像被暴揍过。过去十年,他曾尝试通过多种方式改变环境,收效甚微。

何卫居住的社区常住人口近万人,是一座典型的北京大院,今年3月至4月中旬有近2000人因过敏性结膜炎、鼻炎到社区医院就诊,十年前这一数据是约900人。走在大院里,除了坐在树荫下休憩的老人,最常遇见的就是戴着口罩躲避花粉的青壮年。

自3月17日大风在北京刮出巨量花粉以来,2025年春季过敏季在这里已持续了一个月,主要的过敏原圆柏花粉即将退场,接下来轮到桦树花粉、杨絮柳絮、梧桐花粉登场了,它们都是过敏原。而一定程度上,这座大院的过敏史可被视作北京城的缩影。

这座大院的历史与北京城近几十年的绿化进程几乎同步,它背靠的西山是其中的标志性成果。很长一段时间里,居民们,为大院里花园式的优美环境感到愉悦、自豪,直至过敏潮袭来,人们开始思考,是否有更好的与自然共处的方案。

花园大院

何卫生于斯长于斯。1950年代前,此处是荒坡,1950年代后,人们从天南海北来这里启动工业化建设,荒坡变成了实验室、住宅、学校、医院……在这些楼房周边,大院职工们种上了一棵棵槐树、杨树、柏树……其中,四季常青、耐寒耐旱、身形似塔的圆柏被革命者们视为坚毅、长寿的象征,它们像一排排哨兵站在大院房前屋后。

不仅是大院内,在大院背后的西山上,有关部门调了不少人力到此安营扎寨,投身造林活动,以防御频发的沙尘暴,让这座山的绿化率从4.7%提升到93%。如今从大院望去,一排排整齐又苍翠的柏树、松树在春风下形成一波又一波浪涛。

大院曾有专门的绿化科,他们的工作得到很多人的认可。现在走在大院里,还能听到树荫下的老人们夸赞花草树木的布局打理。何卫记得,小时候的大院,很多树木还未长大,到了冬天,四处是稀稀拉拉的野杏树、黄栌、榆树等原生树种,少有绿色。而如今,这里被人称为花园里的小区。

西山林场种下的小树苗伴随着何卫这一批大院子弟长大,他经常在林木下玩耍、学习,从没留意过这些树木有什么特别之处,直至30岁时出现严重过敏症状。这时,正是大院内外第一批圆柏花粉最旺盛的时段。

在被过敏折磨多年后,何卫学会了分辨大院内各类树木的特性。他说,柏树分为侧柏和圆柏,两者远看相似,近看会发现侧柏的树叶是扁平的,而圆柏树叶如刺般锐利,圆柏的花粉量比侧柏多得多。他还在附近的清朝王爷墓园发现,清朝人种侧柏更多,很少种圆柏。

过敏人数翻倍增长

何卫是大院内最早出现严重过敏症状的几人之一,起初全脸红肿着上班时,同事们觉得不解,上世纪九十年代时很少有人了解花粉过敏症。慢慢地,越来越多人出现过敏症状,何卫变成了“咨询站”。

十年前,何卫曾统计,大院内达到成熟期的圆柏雄株有700多棵,同期大院内需要吃药治疗的花粉过敏患者近900人。

近十年,这里的花粉数量和过敏患者都在持续增长。那些新建于1990年代的职工住房,房前屋后种着的一排排柏树正逐步迈入花粉峰值期。近三年的3月初至4月中旬,在社区医院就诊的过敏患者分别有959人、1180人、1908人。2025年患者人数仅次于高血压、高血脂两大常见病。而这一患者人数还是保守的,因为部分居民认为患的是感冒,不会就诊,还有一些患者去了上级医院。

在社区医院预防保健科主任韩艳华的记忆里,大院内过敏患者规模明显增长是从2013年开始的。当时职工医院也有不少医务人员出现花粉过敏,她还记得,那时同事们会在脖子上挂一个想吹走花粉的小风扇。而在职工医院的门口和院内,屹立着多棵高耸着的圆柏,象征着长寿。

也是在2013年左右,韩艳华一家三口都患上了花粉过敏症。现在,据韩艳华观察,大院内几乎每家每户都有过敏的人,过敏人群的年龄最小只有三四岁。

眼球冒出来了

何卫在青少年时就出现过春天总是打喷嚏、流鼻涕的症状,一直以为是感冒。后来症状越来越严重,整张脸都红肿了。

眼睛像进了蚂蚁,又疼又痒,眼结膜会像蝉翼似的坏死、脱落,有时他会用棉签一片片撕下来。最严重时,眼球水肿后冒出来了,视线已经模糊,他睁眼看着医生用一根针扎向眼球,才把水放了出来。

他的眼泪和鼻涕也不听指挥,像自来水一样往下流。每晚睡觉前,他会用卫生纸在鼻下围上厚厚一圈,早晨起来,处理掉这些鼻涕后,需要把裹住眼皮的分泌物洗掉。

鼻子的内腔会水肿,无法通气。一旦躺倒,心脏就会咚咚乱跳,他只能坐着睡觉,张嘴呼吸。“第二天早上起来,舌头一舔口腔,就跟喝了烫水一样,口腔黏膜一舔就掉了”。

他尝试过多种药物,包括常见的鼻喷的激素类药物和口服的抗组胺药,但效果有限,吃到最后,他的嘴角、眼角和鼻侧出现了开裂。“我30岁到40多岁是(症状)最凶狠的。”何卫最终不得不选择到北京协和医院进行脱敏治疗。刚到协和医院做过敏感测试时,圆柏花粉刚点刺到他的手臂,手臂上就出现了鸡蛋大的肿包,这意味着他对圆柏花粉严重过敏。

韩艳华说,过敏给患者带来的痛苦不仅仅是鼻塞流涕、眼痒结膜红肿这些表面症状,还会导致失眠、精神疲惫、心理烦躁等其他症状,很多患者在过敏季很难正常工作,也会影响社会生产力。

从2013年开始,何卫在协和医院连续打了5年的脱敏制剂。5年之后的春天,他终于可以像平常人一样自由地行走在柏树之下。不过到了今年,他又开始出现流鼻涕、眼睛痒,只是没有以往严重,可以躺倒睡觉,不影响上班。

作为资深的过敏患者,何卫常常向新过敏的同事们传授解决办法:一方面是物理隔离,通过戴防风镜、口罩等方式避免接触过敏原,在家里也可以安装新风系统,回家脱掉外衣、洗头洗脸等;另一方面是药物治疗,包括常见的鼻喷激素药物和抗组胺药物,部分严重患者可尝试进行脱敏治疗,不过这个方法需要很高的依从度,配合医生治疗。

种树易换树难

何卫认为今年又再次出现过敏症状,可能与今年花粉量变大有关。今年北京的花粉浓度在数值上是否与往年不同,没有官方数据,不过“花粉雨”、天坛“花粉结界”等确实成为了网络热词,过敏带来的眼睛巨痒难耐、鼻涕如水泻等症状受到公众前所未有的关注。

大院聘请的物业公司今年接到了好几通居民投诉电话,投诉的对象是柏树,希望物业公司想办法降低花粉浓度。而更多的居民直接向市长热线打电话,不过最终问题解决方还是物业公司。“咱们改变不了环境,也不敢伐树,只能用水冲一冲,缓解一下。”物业公司一位员工带着明显的鼻音告诉经济观察报,她也是过敏患者,2018年到此工作前一切正常,2022年开始出现鼻炎、眼痒症状,今年更严重了。

对于改变环境之难,何卫深有体会。他走在一排排柏树下,指着高耸的圆柏雄株说,圆柏与其他树的不同之处在于——中空外茂,剪去散发花粉的树枝后,整棵树也就没有了树叶,变得光秃秃的。曾经有一年,他组织人手将一些柏树的下端树枝进行了修剪,很快就遭到部分老干部的反对,被指责是破坏绿化。

剪枝难,换树更难。砍掉现有树木,至少需要区县园林绿化局审批,如果砍伐50株以上的树木需要市园林绿化局上报市政府审批。在没有得到许可的情况下砍伐树木,会面临罚款、补种树木。

大院就曾遭遇过一次相关处罚。此前,小区部分居民希望物业公司将遮挡小区阳光的野构树砍掉,物业公司将这些野构树当作无主的野生草木处理后,却被其他居民以破坏环境为由举报至园林绿化局,最终砍一罚十,补种了两三万棵小树。

何卫感慨,年轻时常常应召参加植树造林活动,也曾在小区内种树,但种树容易换树难,“这棵树只要种到了地上,就是国家的了”。

今年3月北京市园林绿化局在官网转载文章回应:砍掉柏树不可行。原因是,圆柏的绿期长,对丰富北京冬季景观非常重要,如果常绿树比例太低,冬天就会缺少绿色,对市民心理的负面影响很大。

该文也同时表示,北京已在2021年修订了《北京市主要林木目录》,删除了刺柏属(含圆柏属)植物,今后的园林绿化工程将严格控制相关树种的栽植量。

今年花粉过敏高峰期,北京市园林绿化局向各区及养护单位发布通知,城区公园及主要林区绿地采用修剪花枝、洒水喷淋、地面湿化等措施降低花粉浓度。

难算的公卫账

何卫已经很难算清自己为过敏付出了多少代价,药费、误工费,还有在人生壮年期,因过敏带来的精神压力。仅在脱敏治疗期间,他就花费了五六万元医疗费,由于脱敏制剂是院内制剂,药费需要自付。治疗期间,他每周两次从西山乘车进城就诊。

北京城内像何卫这样花粉过敏的患者很多。张珅住在北京东北边的亚运村,已严重过敏多年。他是2009年到的北京,2017年开始出现花粉过敏症状,一棵圆柏雄株正对着他家窗外。张珅在过去几年让人从海外代购过口罩、鼻喷药物,还连续打了四年的奥马珠单抗,每年2-3针,一针价格在1200元左右。“过敏会严重影响生产力,整个春天我都非常烦躁,注意力难集中。戴口罩、戴泳镜,上班路线会刻意躲过花粉区域,还是不行。”张珅期盼能出现解决柏树不开花的新技术,他甚至愿意为此交税。

北京城南边的天坛公园附近也居住着许多花粉过敏患者。北京协和医院变态反应科主任医师尹佳在今年圆柏过敏季刚开始的3月19日,就在国际部接诊了3个住在天坛公园附近的过敏患者。国际部的挂号费相比普通门诊高不少,可见患者当时对求医的急迫程度。

敏舒科技发布的城市过敏预报显示,4月19日,北京城花粉过敏风险等级最高的是海淀、西城、东城、石景山和门头沟,这些地方的花粉浓度(粒/千平方毫米)超过800。

从城市的角度,过敏到底给北京带来了多大的公共卫生负担?这是一个目前为止很难回答的问题。原因在于,北京没有进行过全市范围的流行病学调查,不清楚过敏人群的规模、疾病严重程度、各种过敏原比例等,也就难以预估公众和医保为此支付了多少钱。

其实,在整个中国,与过敏有关的流行病学调查都是极罕见的。目前唯一一次覆盖全国主要地区的过敏流调是尹佳团队在十多年前进行的,当时覆盖了12万人,但受经费所限,当时没有做过敏原监测,也就不清楚每种过敏原的比例是怎样的。尹佳告诉经济观察报,十多年过去,经济发展了,病人增多了,应该再做一次侧重过敏原的全国普通人群流调。她预计,北方城市春季花粉症发病率已经很高,至少百分之十几。

8小时前

海南是重要的全球购物目的地,也是蓬勃发展的旅游零售新高地。作为中国最大的自由贸易试验区,海南还拥有全球最大的单体免税店。欧莱雅在海南市场的持续深耕,凸显了其在全球核心旅游目的地打造卓越美妆零售体验、并引领亚太市场美妆创新的战略愿景。

4月18日,第五届中国国际消费品博览会(以下简称“消博会”)闭幕,在此期间,LVMH路威酩轩集团旗下全球领先的奢侈品旅游零售商DFS迪斐世参展,并表示对中国实现增长目标持乐观态度,将继续助力海南加速成为世界级自由贸易港和发展最快的奢侈品市场,继续引领奢侈品零售增长。

DFS迪斐世中国区总裁刘行淑在现场表示,DFS迪斐世中国区总裁刘行淑在现场表示,消博会一直以来坚持的“精品路线”定位与DFS的优势高度匹配,“未来DFS将依托LVMH集团全球资源,助力海南自贸港吸引更多国际奢侈品和高端零售品牌入驻,推动消费升级与产业升级协同发展。”

根据DFS迪斐世中国针对2500名海南游客所展开的消费者调研显示,海南依托强劲内需与全球联通优势,旅游消费市场潜力加速释放,正跃升为全球增长最快的奢侈品市场之一。与其他国际旅游目的地相比,海南在品类和品牌选择、价格、服务、零售环境和基础设施以及餐饮和娱乐方面存在差距。如今,海南游客高端且具有丰富的国际视野,他们认为品牌种类、服务水平和购物环境是增加未来消费的关键因素。

刘行淑希望,作为国际知名品牌长期合作与信赖的伙伴,DFS迪斐世有资源、有能力成为国际品牌参与海南自贸港建设和免税零售发展进程中值得信赖的运营合作伙伴,不断迭代升级三亚的奢侈品零售,全面提升海南自贸港免税零售的整体经营水平。

据刘行淑透露,在中国奢侈品消费核心城市榜单中,三亚已超过广州等一线城市,排名第三位,仅次于上海和北京。另一方面,海南想要发展成世界级的旅游和零售中心,首先就需要提高供给侧的产品丰富度和质量。DFS借助背靠的 LVMH集团的品牌整合资源和首发品牌优势,再结合自身独有的运营经验和实力,进一步升级三亚的奢侈品零售业态,满足全球和国内高端游客的消费需求。

2024年DFS迪斐世亚龙湾项目正式在海南三亚签约,作为DFS全球战略的核心组成部分,该项目将整合奢侈品购物、国际化酒店、高档餐饮和娱乐等多种业态,致力于成为三亚亚龙湾首个世界级的七星奢侈品零售和休闲娱乐胜地,这也是DFS 60年来最大的单笔投资。预计到2030年,DFS迪斐世亚龙湾项目每年将吸引1600万至1800万游客,并在亚龙湾创造可观的经济收益。700多个高端零售品牌将通过DFS迪斐世亚龙湾项目落户海南自贸港。

数据显示,2024年中国消费者全球奢侈品支出仍达 325 亿美元,海外奢侈品人均消费高达3万元,保持全球最大奢侈品消费群体地位。2025年,得益于一系列提振消费、推动消费转型升级的措施的落地,以及推进海南自由贸易港封关的一系列措施的稳步推进,DFS迪斐世对中国实现增长目标持乐观态度,将继续助力海南加速成为世界级自由贸易港和发展最快的奢侈品市场,继续引领奢侈品零售增长。

刘行淑表示:“未来DFS将依托LVMH集团全球资源,助力海南自贸港吸引更多国际奢侈品和高端零售品牌入驻,推动消费升级与产业升级协同发展。”

 

9小时前

4月19日,上海交通大学上海高级金融学院(高金)与嘉信理财(Charles Schwab)联合发布第三年度《中国居民金融素养报告》(以下简称“《报告》”),从货币与银行、收支与信贷、储蓄与投资、消费者权利与责任、财务规划、安全与保障六大维度对中国居民的金融知识和技能水平进行量化评估。 

《报告》显示,2024年调研的中国居民金融素养整体得分为71.8分(满分100),相比上一年的68.7分继续提升,这一结果可能源于高学历人群占比较往年提高、低分群体补足基础金融知识短板、居民金融风险防范意识提升等多重因素。从群体细分来看,性别、年龄、学历、收入等各个群体的平均得分在过去三年中均有所提高或维持不变,且地区差异逐渐缩小。 

高金创院理事长屠光绍表示,金融素养提升是一个渐进、长期、可持续的过程,它不仅有利于个人和家庭的财富健康,更能推动金融行业服务水平的整体提升。 

《报告》显示,投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出,具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。 

一方面,长期金融实践对金融素养具有提振作用。证券投资者在全部六个金融素养维度上的得分均高于全国居民样本,在与投资相关的维度以及考察金融实践能力的问题中表现尤为突出。此外,全国居民的金融素养水平在不同年龄、性别和学历群体之间呈现出的差异性在证券投资者样本中明显减弱,表明坚持金融参与可以部分弥合金融素养的群体差异。 

与此同时,金融素养提升也有助于投资者践行理性、健康的投资行为。例如,高金融素养人群总体持仓时间更长,高分样本(金融素养问卷总得分排名前20%的受访者)对同一标的持仓超过一年的比例为57%,而低分样本(金融素养问卷总得分排名后20%的受访者)仅为45%。在提升多元化配置、减少投机偏好方面,金融素养得分较高的受访者表现也整体好于较低的群体。 

随着个人养老金制度的全面推行,养老规划问题逐渐进入大众的视野。《报告》数据显示,金融素养较高的居民在与养老相关的多个层面均表现出更高的积极性。 

例如,金融素养较高的居民对养老准备的认知更充分,在社保缴纳年限等基础养老问题上正确率明显高于金融素养得分较低的群体。同时,高分组受访者对补充养老的必要性和相关途径的认知更为清晰,能够有效通过商业年金、长期投资基金等多元化途径进行养老储备。 此外,高金融素养群体的个人养老金开户和购买行为也更积极。最高分组(80分—100分)中64%的受访者已开立个人养老金账户,41%购买了个人养老金产品,而最低分组(0分—20分)中这两项数据分别仅为12%和8%。 

为退休养老做好财务准备离不开以目标为导向的长期财务规划。然而,与中国居民金融参与度和金融素养水平持续向上的趋势相比,长期财务规划仍是其表现较为薄弱的环节。

在2024年的调研中,仅半数受访者表示拥有明确的长期规划,占比较上一年有所下降。从年龄细分来看,18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显,而即便是面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期的26岁—45岁受访者拥有长期财务规划的比例也仅为55%。《报告》指出,夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义。 

嘉信理财(上海)总经理Thomas Pixley在《报告》发布会上表示,“财务规划能为个人和家庭的财富健康带来积极而显著的变化,而为养老做准备往往是普通居民关注财务规划的首要驱动力。调研结果向我们传递了积极信号,持续普及金融素养教育能为居民深化以养老等目标为导向的财务规划和投资储蓄打下坚实基础。在此基础上,行业可以优先聚焦青壮年群体的财务规划需求、提升其规划意识,并逐步延伸至一老一少的短板群体。”


10小时前

根据中国汽车流通协会发布的《中国汽车流通行业发展报告(2024 - 2025)》显示,截至2024年底,全国汽车4S店网络规模达32,878家,相较上一年减少2.7%,这是近四年来首次出现缩量的情况,有4419家4S店于去年选择退网。

2024年,国内头部汽车经销商集团普遍陷入业绩大幅下滑的困境。从营收规模来看,中升集团以1681亿元位居行业首位,永达汽车营收超500亿元紧随其后,另有3家企业营收过百亿。然而,所有企业的同比数据均呈现下滑态势,其中美东汽车和新丰泰的营收降幅超过20%,下滑情况尤为严重。 在净利润方面,仅中升和永达保持盈利状态,其余企业均陷入亏损泥潭。美东汽车亏损22.6亿元,成为行业内亏损最为严重的企业;新丰泰等4家集团由盈转亏,美东和新丰泰的净利润同比分别暴跌1548%和1875%,行业整体亏损额超过43亿元。

新车销售业务成为拖累业绩的核心因素。该业务原本是经销商最主要的收入和利润来源,但在2024年却普遍出现大幅亏损的情况,各集团新车销售收入降幅均超20%。以中升集团为例,全年新车销量为48.5万辆,同比下滑3.4%,而新车销售收入下降10.6%,毛利首次转为负值,达到 - 32.1亿元(含主机厂返利和补贴)。永达汽车同样面临销量下滑( - 11.7%)和收入萎缩( - 16%)的双重压力。 行业整体呈现出“销量降幅 收入降幅 利润降幅”的恶化趋势,这表明终端价格战加剧、单车利润持续收缩,传统的4S店模式正面临着严峻的挑战。

10小时前
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12小时前

4月18日,由中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会携手卓钢链举办的“第十四届中国钢铁物流高峰论坛”在上海举办。中国钢铁工业协会副秘书长陈玉千在发言中表示,强供给、弱需求仍是目前钢铁行业运行的主要矛盾,并预计2025年国内钢铁消费总量将继续下降,钢材出口也将大幅减少。陈玉千还强调,在需求明显下降的背景下,“内卷式”竞争只会加剧行业困境。 

会上,陈玉千首先介绍了今年以来钢铁行业运行情况。 

从产量和消费数据来看,2025年一季度钢铁行业供大于需格局明显。据介绍,2025年1—3月份粗钢产量高达25933万吨,较去年同期增加155万吨,同比增0.6%,而表观消费量23030万吨,较去年同期低286万吨,同比降1.2%,不及去年。 

原料方面,目前进口铁矿石高垄断价格仍然是侵蚀钢铁企业利润的罪魁祸首。今年以来,进口铁矿石价格持续高位波动,炼焦煤价格持续下行。数据显示,一季度焦煤均价同比下降38%,铁矿石均价同比仅下降21%。 

钢材出口方面,在美国关税大棒给全球贸易造成较大不确定性背景下,国内“抢出口”效应明显,3月份中国钢材出口量再度突破1000万吨,高达1045.6万吨,同比增加5.7%,是历史第五高。数据显示,1—3月累计出口钢材2742.9万吨,同比增长6.3%,好于去年同期。 

库存数据反映出市场需求疲软。陈玉千介绍,目前钢材社会库存和钢厂库存均低于近3年的同期水平,相对于钢厂库存,社会库存同比下降较多。“钢厂库存是钢材供给的反馈,而社会库存则反映了钢材消费。社会库存偏低并非好事,说明下游企业拿钢的积极性不高。” 陈玉千强调。 

通过对历史数据的分析,陈玉千指出,2016年以来钢铁表观消费逐年上升,在2020年达到顶峰后,近五年逐年下降。2024年,我国粗钢产量同比减少1738万吨,降幅1.7%;折合粗钢表观消费量同比减少4398万吨,降幅4.7%。总体而言,强供给、弱需求仍是目前的主要矛盾。 

从今年1—2月数据情况来看,房地产业依旧处于探底阶段,基建增速明显放缓,制造业支撑用钢需求。基于对国内下游市场的研究分析,陈玉千认为,尽管制造业领域包括汽车、家电、船舶等行业将持续增长,对钢铁需求形成一定支撑,但依然弥补不了建筑业用钢需求持续下滑的量。陈玉千预计2025年国内钢铁消费总量将继续下降。同时,他还谈到,美国加征对全球的对等关税,预计对我国钢材间接出口影响较大,钢材出口将大幅减少。 

关于关税之战对中国钢铁行业的影响,中物联钢铁物流专委会主任、上海卓钢链董事CEO潘富杰在上述会议上提供了一组数据:2024年中国直接出口美国钢材为89万吨,近五年维持在70—90万吨,对美国直接出口微乎其微,占整个钢铁出口0.8%;但是,中国向东南亚、越南出口接近1300万吨,向韩国出口约890万吨,对墨西哥及其他国家出口也基本在几百万吨左右。潘富杰认为,受美国关税政策及其连锁反应影响,未来几年全球钢铁贸易格局将发生显著变化,预计可能影响中国钢铁直接和间接出口合计总量约5000万吨。 

2025年开年以来,钢材价格总体呈小幅震荡走势,进入4月份以来,受美国对等关税影响,钢材价格有一定幅度下降。从中钢协会员企业盈利来看,2025年1—2月份会员企业盈利水平偏低,但好于前两年,预计一季度钢铁行业整体盈利情况好于去年同期。 

在陈玉千看来,钢铁行业由“增量发展”阶段逐步进入“减量发展、存量优化”阶段。这一轮市场调整是在钢材消费总量处于长期下降态势下的深度调整,调整期不会很短。他提到,今年一季度,钢铁企业在经营效益稍有改善时存在扩产冲动,在需求明显下降的背景下,钢铁行业“内卷式”竞争只会加剧行业陷入更大的困境。“行业企业对此应有清醒的认识。必须保持战略定力,不能一次次陷入‘钢价一上涨就放量生产,一放量生产就亏损,越生产越亏损’的怪圈。” 陈玉千说。

对于行业前景,陈玉千认为,随着几内亚西芒杜铁矿、澳大利亚西坡铁矿等高品位铁矿项目的投产,铁矿石供应增加,进口铁矿的垄断价格预计将有所收敛。同时,焦煤焦炭供应充足,原料价格在当前基础上,预计还有进一步下行的空间。此外,在中办国办《关于完善价格治理机制的意见》以及国家综合整治“内卷式”竞争的提振下,预计钢材价格将企稳回升,进口铁矿石价格将合理回归,行业效益将逐步改善。


14小时前

今年一季度,国家电网加快构建新型电力系统、建设世界一流企业,稳增长强信心,赋能高质量发展,首次跻身全球十强品牌,交出了一份亮眼的开局答卷。数据显示,一季度国家电网积极扩大有效投资,完成固定资产投资超900亿元,同比增长近三成,创历史同期最高水平,实现“开门红”,为“十四五”完美收官夯实基础。

聚焦电网基础设施建设,国家电网加快推进一批重点工程建设,服务经济社会高质量发展。一季度,大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程开工,阿坝—成都东1000千伏特高压交流线路工程开展基础施工,甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程甘肃段开工,陇东—山东、金上—湖北、宁夏—湖南、哈密—重庆±800千伏特高压直流输电工程线路组塔、架线已基本完成,陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程推进线路组塔工作,青藏直流工程换流站进入电气安装阶段。发布“双八百”(±800千伏/800万千瓦)柔直技术成果,电网发展提质加速,助力经济持续回升向好。安全优质高效推进抽水蓄能建设,投产国网新源辽宁清原抽水蓄能电站等5台机组、140万千瓦装机。

聚焦服务全国统一电力市场建设,国家电网推动完善省间市场交易机制,持续扩大跨省跨区绿电交易规模,发展“含绿量”持续攀升。1-3月,省间交易电量累计完成3569亿千瓦时,同比增长6.3%。截至3月底,国家电网经营区绿电交易累计电量1455亿千瓦时,同比增长74%。华北区域跨区跨省绿电交易电量达295.1亿千瓦时,同比增长73%;华东区域跨区跨省绿电交易电量达38.55亿千瓦时,同比增长67.83%;东北区域跨区跨省绿电交易电量达14.71亿千瓦时,同比增长192%。北京电力交易中心、广州电力交易中心联合开展全国首笔跨经营区绿色电力交易,为后续建立全国范围跨经营区交易的长效机制积累了宝贵经验。首都电力交易中心建立绿电进京新模式,相继与西藏、新疆等地签订绿电合作协议,一季度累计绿电交易超100亿千瓦时。京津冀“算力之都”张家口市一季度大数据产业用电量达18.59亿千瓦时,其中绿电达5.74亿千瓦时,同比增长33.31%,绿电用量创历史新高。

聚焦服务新能源高质量发展,国家电网坚持“全网统筹、保量稳率”,全力做好新能源并网和消纳。投运甘肃酒泉750千伏金塔输变电工程,为当地千万千瓦级风电基地和百万千瓦级光伏基地新能源电量消纳和外送提供重要支撑。在山西,首次完成新型经营主体电力响应日前调用,促进新能源消纳。在江苏,实现分布式光伏聚合注册、交易、结算、绿证核发全链路业务贯通。在安徽,建立新能源高精度预测体系,提前通过市场售电、调峰资源优化等措施,保障新能源高水平消纳。在湖北,华中地区首个省级电力现货市场已具备常态化运营能力,为促进新能源消纳提供了重要支撑。一季度,国家电网经营区域内风电和光伏发电装机新增并网容量5380万千瓦,同比增长19.1%,创历史同期新高。

下一步,国家电网将持续贯彻落实全国两会精神,充分发挥电网基础支撑、创新引领、产业带动作用,按计划有序推进陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆特高压工程等重点工程项目,加快新能源送出配套工程建设,持续提升新能源接纳、配置和调控能力,为经济社会发展和能源转型提供更强保障,奋力开创公司和电网高质量发展新局面。

17小时前

2025年4月18日晚,中国证券投资基金业协会(下称“中基协”)公布了3月份的私募基金数据。记者发现,无论是从管理人登记数还是产品备案数抑或管理规模来看,3月份的相关数据均较2月份有了较大的增长。

具体来看,3月份在中基协资产管理业务综合报送平台办理通过的机构数为19家,较2月份的6家增加了13家;新备案私募基金数量1423只,较2月份的852只增加571只;新备案规模631.30亿元,较2月份的314.01亿元翻番。

在这1423只新备案私募基金当中,有1072只为私募证券投资基金(新备案规模329.78亿元)、115只为私募股权投资基金(新备案规模189.63亿元)、236 只为创业投资基金(新备案规模111.89亿元)。和2月份相比,私募证券投资基金是增长最为显著的子板块。

私募基金新备案数量的增长,相应推动了其管理规模的增长。截至2025年3月末,存续私募基金数量为142278只,存续基金管理规模为19.97万亿元。记者留意到,这已经是我国存续私募基金规模数据连续第四个月正增长,且创下2024年4月份以来的新高。

数据显示,我国存续私募基金管理规模在2023年7月份达到20.82万亿元的高点后,一度出现疲软态势,于2024年4月份跌破20万亿元关口,并于2024年9月份跌到阶段低点19.64万亿元。

但从2024年10月份开始,管理规模重新走高,并从2024年12月份开始出现了连续四个月正增长的态势。具体数据来看,2024年12月份的管理规模为19.91万亿元、2025年1月份为19.92万亿元、2025年2月份为19.93万亿元、2025年3月份为19.97万亿元,再度逼近20万亿元关口。

从二级市场来看,从2024年9月份开始,A股开始逐步强势,而私募基金的收益亦水涨船高。根据私募排排网数据,截至2025年3月31日,百亿级别私募机构旗下有业绩记录的基金产品共3808只,其中3052只在近半年均获得正收益,收益率在50%以上的超过100只。

从私募基金管理人地域分布情况来看,行业呈现向头部区域集中的趋势。截至2025年3月末,已登记私募基金管理人数量集中在上海市、北京市、深圳市、广东省(除深圳)、浙江省(除宁波)和江苏省,总计占比达72.22%,高于2月份的72.16%。

从管理基金规模来看,上述6大辖区总计占比达74.96%,亦略高于2月份的74.95%。其中,上海市49251.09亿元、北京市46647.60亿元、深圳市19556.73亿元、广东省(除深圳)12956.99亿元、江苏省11749.26亿元、浙江省(除宁波)9516.74 亿元,规模占比分别为24.67%、23.36%、9.79%、6.49%、5.88%和4.77%。

 

18小时前

作为英特尔成立57年来首位华人CEO,陈立武履新后的管理举措备受关注。

4月18日,陈立武上任英特尔CEO满月,经济观察报记者从英特尔内部人士处获悉,在致英特尔员工的一份备忘录中,陈立武决定精简英特尔管理层,内部组织实行扁平化管理。

备忘录显示,英特尔原CTO格雷格?拉文德尔即将退休,陈立武提拔英特尔高级副总裁兼网络与边缘事业部总经理萨钦·卡蒂来接任CTO一职。

萨钦·卡蒂还将兼任英特尔AI业务主管,除了负责制定最新的AI战略、AI产品路线图,还将负责英特尔实验室以及英特尔与初创公司、开发者生态间的关系。

除此人事变动外,陈立武还决定亲自管理英特尔的数据中心与芯片业务。备忘录显示,英特尔客户端平台架构CTO罗伯·布鲁克纳、英特尔芯片工程事业部副总裁迈克·赫尔利以及英特尔视觉计算事业部总经理丽莎·皮尔斯都将直接向陈立武汇报。

上述三位技术负责人过去都处于英特尔产品CEO米歇尔·约翰斯顿·霍尔特豪斯的多层管理下,对此次调整,陈立武在备忘录中表示:“我希望与工程和产品团队一起做事,由此了解如何提升我们的解决方案。”

陈立武要改变英特尔内部组织的复杂性,但他也在上述调整后表示,将与米歇尔一起推进相关计划,未来将进一步扩大她的职责范围。

陈立武挥刀向内,调整组织架构,一位英特尔内部人士对此理解为,新任CEO要精简英特尔管理层级,提高内部组织效率,从而强化公司的技术导向。

英特尔此前曾在公告中强调了陈立武20多年的半导体和软件行业经验。在履新英特尔CEO前,陈立武曾担任电子设计公司Cadence Design Systems Inc.(下称“楷登电子”)CEO多年。

楷登电子与英特尔达成过多年的战略合作关系,陈立武不仅是英特尔的合作伙伴,他还在2023年加入了英特尔的董事会,被授权监督制造业务。

陈立武曾向英特尔董事会提出对公司工程文化的调整建议,希望裁剪没有贡献的中层管理人员,这不仅与英特尔前CEO帕特·基辛格的管理策略存在分歧,董事会也未采纳上述建议。后在2024年8月,陈立武决定离开英特尔董事会。

英特尔董事会独立主席弗兰克·耶里曾通过全员信讲述,历经三个月的遴选,最终选择陈立武作为英特尔新任CEO,背后的考量是,“陈立武在科技行业方面的专业知识、在产品和代工生态系统中的深厚关系,以及创造股东价值的良好记录,正是英特尔新任CEO所需要的”。

陈立武担任楷登电子CEO期间,楷登电子的营收翻超一倍,不仅营业利润率在扩大,楷登电子的股价还暴涨了32倍。

在弗兰克·耶里看来,陈立武既了解英特尔,还可以利用其重塑楷登电子的经验,带领英特尔实现类似的转型。

上任后的陈立武,第一刀先砍向了英特尔的内部组织。其实在动作实施前,陈立武早有铺垫,他在致英特尔全员信中曾强调,公司内部文化要改革,效率亟需提升。另外在代工策略上,他主张芯片制造要与生态合作,将英特尔打造成“世界一流代工厂”。

在4月1日举行的2025年英特尔Vision大会上,陈立武首次以英特尔CEO身份公开演讲,他强调英特尔要成为一家以工程师文化为核心的公司,聚焦客户需求去创新产品。

陈立武不仅为英特尔划定了明确的方向,也在培养公司形成一种团队协作的工作文化,他在演讲中表示:“我将与英特尔代工团队紧密协作,优化战略,分析现状,并挖掘长期增长和差异化发展的机遇。”


19小时前
微信矩阵

2025年4月18日,中国南玻集团股份有限公司(000012.SZ,下称“南玻A”)发布公告称,近日收到广东省深圳市南山区人民法院送达的两份传票及民事起诉状等法律文件,案号分别为:(2025)粤0305民初36230号、(2025)粤0305民初36231号。

上述法律文件均涉及中山润田投资有限公司(下称“中山润田”)对南玻A的诉讼请求,焦点集中于南玻A日前启动的回购事项。

“我们不清楚中山润田为何要这样做。毕竟,就回购事项来说,一方面,这是国家积极鼓励的方向(因为可以起到维稳股市的作用);另一方面,对于原有股东而言,也是有利的。”记者以投资者身份致电南玻A董秘办公室进行咨询时,接电话的相关工作人员表示,目前公司的回购正如常展开,不会受这个诉讼的影响而暂停。

从质疑方案到质疑程序

基于对未来发展的信心及对公司价值的认可等原因,南玻A在今年2月份提出了一份总金额不超过4.85亿元的回购A、B股方案,其中回购的A股股份将用于股权激励或员工持股计划,B股股份将予以注销。

该方案先后在2月6日召开的第九届董事会战略委员会临时会议、2月13日召开的第九届董事会临时会议、3月4日召开的临时股东大会上获得通过,并于4月10日首次在B股市场展开了回购行动。

一个值得注意的细节是,在2月13日的董事会会议上并非8票全通过,董事程细宝投了反对票。“程细宝是跟中山润田这家股东相关的一个董事。”上述工作人员表示,虽然程细宝在董事会议上投了反对票,但在其后的股东会议上,中山润田并没有投反对票,“如果中山润田真的持反对态度,他们完全可以在临时股东大会上投反对票,为何当时不投反对票,现在却来提起诉讼呢?”

根据南玻A最近一期定期报告,程细宝除了是南玻A的董事外,还兼任深圳市宝能投资集团有限公司高级副总裁、宝能汽车集团有限公司董事等职务,正是“宝能系”在南玻A的重要代表。

相关公告显示,程细宝投出反对票的理由是,近三年(2022年至2024年)南玻A的业绩下降非常大,在这样的背景下,拟回购的A股全部用于激励员工不合理。为此,她提出了“股权激励要有严格的行权条件,要与公司的整体经营业绩挂钩”“本次回购总额较大,建议回购本次议案一半以内的额度”等建议。

在董事会上反对失败后,中山润田在4月份就回购事项对南玻A提起了两份民事起诉状,其中一份就是针对2月13日的董事会会议。中山润田认为,当天的董事会决议表决程序违反关联董事回避原则,内容违反公司《章程》的规定,属于依法应当撤销的公司决议,因此请求法院依法撤销南玻A于2月13日作出的董事会决议。

从4月18日的公告来看,深圳市南山区人民法院已经受理了该案件。

“我们的程序没有违法。如果真的有违反回避原则的话,交易所早就给公司发函了。”上述南玻A董秘办公室的相关工作人员表示,当初的公告已经明确,当本次回购的 A 股股份将全部用于股权激励或员工持股计划,具体实施股权激励或员工持股计划时还需重新上会,即需要重新经公司董事会和股东大会同意后方能实施。

“此前表决的只是回购事项,根本就不涉及关联交易,哪来的回避原则?后续如果股权激励等有涉及到关联方的,肯定是要回避表决的。”该名工作人员表示,中山润田的连番操作不合常理。

不再是“一致行动人”?

由于股权结构分散,南玻A并无控股股东和实际控制人,其第一大股东是前海人寿保险股份有限公司(下称“前海人寿”),此外,持股较多的股东分别有中山润田、承泰集团有限公司(下称“承泰集团”)等。

天眼查平台显示,“宝能系”核心成员深圳市钜盛华股份有限公司(下称“钜盛华”)持有前海人寿保险股份有限公司 51%股权;此外,钜盛华通过深圳华利通投资有限公司分别持有中山润田、承泰集团100%股权。综合来看,上述这些公司均是“宝能系”成员公司,因此南玻A亦被市场打上“宝能系”的标签。

根据南玻A2023年年报介绍,在第九届董事会(任期本应于2023年5月届满,一直在延续换届中)的8名董事名单中,除了3名独立董事以及身份立场暂不明确的姚壮和董事外,其余的4名董事均来自“宝能系”。其中,程细宝虽然是中山润田的代表,但她亦曾在前海人寿任职董事;而董事长陈琳、董事沈成方、董事程靖目前仍然在前海人寿担任高管职位,是前海人寿方面的代表。

一个让市场疑惑的地方是,前海人寿和中山润田均为“宝能系”成员,他们为何要互相拆台?他们不一致的意见表达,是否违反了一致行动人的相关规定?

记者更进一步查阅资料后发现,在2023年之前的年报中,南玻A均将上述股东的关系明确称之为“一致行动人”;但从2023年年报开始,南玻A不再明确指出它们是“一致行动人”,只在“上述股东关联关系或一致行动的说明”栏目中表述这些公司的相互股权关系。

那么,究竟前海人寿和中山润田等是否还存在一致行动人关系?

“他们并没有明确表示‘是’还是‘不是’。但是,从2022年7月份关于可转债那次股东大会开始,前海人寿和中山润田的投票意见便不再一致了。”南玻A董秘办公室的工作人员如此回应称。

公开信息显示,2022年7月11日,钜盛华试图罢免陈琳和沈成方在前海人寿的高管职务,但未果;同一天,南玻A召开表决发行可转债方案的股东大会,虽然中山润田和承泰集团均投了反对票,但由于前海人寿投了赞成票使得方案获得通过。

中山润田随即指出,前海人寿的表决结果与其股东(即钜盛华)的意思相悖,认为该股东大会决议不成立,并在当年9月份对南玻A提起诉讼,请求依法确认7月11日的股东大会决议不成立。

这一诉讼前后持续了将近三年,直到2024年底才获得终审判决,中山润田以失败告终。在此期间,程细宝作为董事,不断对南玻A的决策投出反对票,比如《2024年第一季度报告》《关于修改<管理委员会实施细则>的议案》等等。

该名工作人员表示,前海人寿和上述“宝能系”成员公司并没有签署一致行动关系,他们只是说在股权关系上有这种关联;“从法律上来看,他们这种关系应该仅属于‘天然的一致行动人’关系。但是,他们现在的意思表示也已经不一致了。”

那么,这种情况会否影响到南玻A的经营发展?对此,上述工作人员表示,并不会影响公司的正常经营。



19小时前

4月14日,香港交易所的铜锣声为江苏正力新能电池技术股份有限公司(下称“正力新能”)(03677.HK)敲响。截至4月17日收盘,正力新能股价为8.4港元,总市值达到210.71亿港元。

作为一家成立仅五年多的动力电池企业,正力新能在2024年以51.3亿元营收和9101万元净利润的成绩单,完成了从“跌入深渊”到“绝地上市”的惊险一跃。这一切的幕后操盘者,是“玻璃大王”曹德旺的胞妹——曹芳。

实现港股上市,并不意味着正力新能摆脱了生存压力。随着动力电池行业洗牌加剧,在宁德时代和比亚迪两大巨头制霸市场的背景下,正力新能这一“幸存者”究竟能走多远,仍然有待观察。

早年被威马拖累,靠零跑重新回血

2019年,从福耀玻璃离职五年的曹芳,带着在汽车行业摸爬滚打二十年的经验,与福耀玻璃原高管陈继程共同创立正力新能,瞄准新能源汽车浪潮下的动力电池赛道。

在正力新能成立之前,曹芳旗下的新中源创投与丰田合资创立了新中源丰田,新中源丰田为丰田的混动、插混车型提供电池系统。不仅如此,曹芳还成立了正力投资,并投资过三家公司,分别是正力新能源、正力芯控和塔菲尔新能源,其中正力新能源是正力投资和蔚来的合资公司,业务涉及蔚来首款量产车ES8的电池包。

凭借创始团队早年积攒下来的行业资源,正力新能成立后迅速打开了市场,2021年营收逼近15亿元。

但命运的转折来得猝不及防。2022年,合作客户威马汽车的轰然崩塌,让正力新能坠入业绩低谷。2021年到2022年,正力新能的归母净亏损从4.02亿元扩大至17.19亿元。正力新能称,这主要是因WM客户的业务营运发生重大不利变动所致。外界认为,“WM客户”指的即是威马汽车。

成立于2015年的威马汽车,是国内最早的造车新势力之一,该公司曾与蔚来、小鹏、理想齐名,一度处于造车新势力第一梯队。2022年,威马汽车传出全员降薪、经销商大面积退网等一系列负面消息。2023年,债务缠身的威马汽车申请破产重整。

根据正力新能的招股书,因威马长期延迟结算且无法结算其应收款项而停止向威尔马斯特新能源汽车零部件(温州)有限公司和威马新能源汽车销售(上海)有限公司交付用于BEV的三元电池产品,导致正力新能三元电池销售收入从2022年的26.28亿元减少至2023年的14.48亿元。

“WM客户事件的部分影响延续至2023年。我们花费大量时间与新客户建立业务关系、获得定点及加大量产。因此,尽管2022年已停止向WM客户销售及交付,但因我们无法及时补足假设WM客户事件未发生的情况下向WM客户交付及出售的采购量,2023年的销售仍受到不利影响。”正力新能在招股书中称。

虽然失去了威马这个客户,但正力新能源很快又找到了零跑汽车,并成为这家“黑马”汽车企业的核心电池供货商。“我们与零跑汽车开展了全方位战略合作,已实现对其全部畅销车型的批量供货,并参与其某出口欧洲车型的独家供货。”正力新能在招股书中表示。

2023年至2024年,零跑汽车收入从168亿元增至321亿元,2024年总销量同比增长103.75%,由此带动正力新能的收入从41.61亿元增至51.3亿元,归母净利润从-5.89亿元变为9101万元,实现扭亏为盈。

招股书显示,正力新能目前是一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等车企的动力电池供应商。截至2024年底,正力新能对零跑汽车核心BEV车型的销售渗透率及对上汽通用核心 PHEV产品 GL8陆尊PHEV的销售渗透率达到50%以上。

根据弗若斯特沙利文报告,在中国市场,按2024年动力电池装机量计,正力新能在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电池市场及动力电池总体市场中排名第九名;按2023年的装机量同比增速计算,正力新能在动力电池市场装机量前十的企业中排名第二名。

曹德旺间接持股,借储能与船舶航空突围

公开资料显示,曹芳是“玻璃大王”曹德旺的妹妹,她于1987年8月至1994年9月担任福耀玻璃销售部经理,于1994年10月至2014年4月担任福耀玻璃董事及副总经理。2014年,曹芳因个人原因从福耀玻璃副总经理岗位离职。

2022年,正力新能完成A轮融资,海松资本、中金上汽新兴产业基金及多家地方国资联合注资24亿元,将公司估值推高至144亿元。2023年11月,新中源创投将新中源丰田50%股权转让予正力新能,作价约33亿元。2024年7月,正力新能完成B轮融资,投资者包括新中源创投、东南投控、苏创能源投资,公司投后估值提升至182亿元。

值得一提的是,曹德旺也间接入股了正力新能。根据正力新能源招股书,曹德旺全资拥有的三益发展有限公司持有福建耀华73.56%的权益,而福建耀华持有正力新能2.52%的股份。

正力新能在招股书中表示,公司产能尚未达到最佳的规模经济效益,其规划到2026年将电芯产能增加至50.5GWh,较现有产能增加一倍。正力新能此次赴港IPO主要目的,正是募资用于产能扩张。

按发售价每股股份8.27港元计算,正力新能此次全球发售所得款项净额约为9.275亿港元。其中,约80%将用于产能扩张及建设智能制造设施及柔性生产线;约10%将用于各项研发活动;约10%将用作为营运资金及其他一般公司用途拨资。

如今,国内车用动力电池市场呈现出宁德时代和比亚迪“两家独大”的格局,尽管正力新能位列行业前十,但市场份额仍然有限。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2024年,宁德时代动力电池装车量为246.01GWh,市场份额为45.08%;比亚迪动力电池装车量为135.02GWh,市场份额为24.74%,两家合计市场份额接近七成。正力新能的市场份额仅1.8%。

在这种情况下,正力新能并没有选择死磕车用动力电池,而是将储能电池以及船舶、航空市场作为新的突围方向。

招股书显示,正力新能是中国动力电池行业中第一家获得AS9100D航空航天质量管理体系认证证书的公司,也是苏州市首批“低空经济”领航企业。正力新能的航空电池产品能量密度超320Wh/kg,15分钟快充至80%电量,20%低电量状态下仍可实现12C高倍率放电,产品可实现航空级别安全标准。

此外,正力新能也没有缺席固态电池、钠电池等新兴赛道的竞逐。目前,正力新能钠离子电池产品的能量密度为130Wh/kg,目标是实现超过160Wh/kg的高能量密度及超过3000次循环寿命。

2024年4月,正力新能发布首款双重半固态超长续航高能量大圆柱电池——正力·骐龙,和在满足300Wh/kg的基础上最大可实现4C快充的46尺寸大圆柱电芯。基于该大圆柱电芯,正力新能发布了目前新能源乘用车行业最高170kWh“正力·骐龙”电池系统。

20小时前

成立12年的新氧(SY.US),来到了业务转型的分叉口。

这家在外界印象中一直做医美平台业务的公司,现在重点发力医美连锁业务,同时向产业链上游延伸。2024年,新氧全年营业收入为14.7亿元,同比下降2.1%,其中,核心业务信息及预约服务收入同比锐减19.3%至9.3亿元。与此同时,连锁业务实现营收1.7亿元,同比增长超12倍。

2025年4月,新氧集团董事长兼CEO金星在接受经济观察报采访时表示,新氧早在几年前就开始筹划转型。其起家的核心业务是互联网医美平台业务,而互联网的流量越来越向超级平台聚拢,跟美团、阿里这些平台比,新氧没有竞争优势,线上业务必然趋于疲软——转型,既是选择,也是唯一出路。

金星和管理层算过一笔账,哪怕是阿里、美团这样的互联网巨头,在医美这个赛道的年营收也不超过50亿元。以此估算,流量池子更小的新氧平台业务如果能做到20亿元已经是天花板。而从财报来看,新氧的信息及预约服务收入已经连续3年下滑。

2023年5月,新氧在自己的办公室楼下开了第一家线下诊所,至今在全国9个城市开了25家线下连锁门店。金星说,新氧计划今年底开到50家门店,届时会是国内医美行业线下规模最大的品牌。更长远来看,新氧的“星辰大海”是开到1000家门店。

新氧的自有诊所名为新氧青春诊所,目前主要覆盖全国主要一、二线城市,后台数据显示,复购率超过60%。从2024年第四季度业绩来看,新氧单季连锁业务营收约为8100万元,同比增长近7倍。当门店数量不断扩张,新氧是否还能维持这个增速?

金星想了想,说,目前新氧青春诊所并未入驻新氧APP,业务没有依靠新氧APP导流,全部是自然流量。在这样的情况下,医美连锁业务已经保持7个季度的连续增长,而从行业来看,医美的渗透率还在提升。新氧要做的是医美界的“山姆”,互联网基因可以帮助其连锁业务实现极度的数字化。“我们超过一半门店的现金流已经转正,相当一部分门店已经实现盈利,这也证明了我们的模式是成立的,接下来就是如何把这个模式复制和放大。”金星说。

“抢生意”

从线上转线下,原来的客户就变成了竞争者,不少医美连锁机构的负责人质问金星:你是不是来“抢生意”的?这是过去两年金星时常遇到的情况。

冲突最激烈的一次是新氧青春诊所在北京某商场的开业。这家门店的隔壁是中国一家大型民营医美集团旗下的门店,这家医美集团是新氧的大客户之一,每年在新氧平台的广告投放金额是几千万元。

这家新氧青春诊所开始装修时,招牌用布挡着。等到快开业,招牌上盖的布被拿下后,隔壁门店发现要开业的是新氧。这家民营医美集团的董事长急了,找到金星说,你们不能开在我们旁边,开在我旁边让我很没面子。

金星的第一反应是惊讶,商场里的业态通常喜欢扎堆,因为有集聚效应后可以吸引更多的客流,新氧青春诊所这家门店的选址也有此意,但没料到隔壁邻居“巨无霸”的反应如此激烈。那位董事长要求,即将开业的新氧青春诊所必须搬家,否则在新氧平台几千万元的合作全部撤出。

这家新氧青春诊所门店的面积是270平方米,一年的营业额不一定能有几千万元,跟利润率高的几千万投放比,孰轻孰重?并且,这家大型民营医美集团的行为可能会引发其他中小机构的跟风,如果引起雪崩效应,新氧如何面对?

新氧的管理层决策后,决定继续开店,且如期开业。

那家民营医美集团终止了和新氧平台的所有合作,虽然也引发了一些中小机构的连锁反应,但大多数机构还是选择了留下。撤出的部分,也反应在财报数字中。

信息及预约服务收入是新氧的两个主要营收板块:信息服务的商业模式是广告收入为主的B端收费模式,即通过平台的内容吸引大量C端用户,形成流量池后向医美机构和上游品牌商等B端客户收费;预约服务收入是佣金抽成模式,用户在平台完成医美服务预约或产品购买后,新氧作为交易撮合方,按实际成交额的10%收取服务费用。

前述开业过程是金星在过去两年遇到的最极端情况,而他早有这个心理准备——做线上业务的时候,新氧是医美机构的乙方;等到新氧开了线下门店,大家就变成竞争关系了。面对质问和问询,金星和同事们的回答是一样的:医美行业很大,可渗透率高,新氧的入局可以帮助行业把蛋糕做大。

能接受这套说法的机构继续合作,不能接受这套说法的机构终止了合作。一定程度上,为了回应其他线下机构关于“抢饭碗”的质问,也为了验证转线下的模式是否可行,目前所有的新氧青春诊所都没有入驻新氧APP,后者不为前者导流,目前的业务依靠自然流量。

“山姆模式”

在新氧内部,“山姆模式”是自去年以来各种大会小会出现的高频词汇。

金星和同事仔细研究了山姆和胖东来为什么会爆火,得出的结论是:如果一家超市所有在售产品都是别人的产品,那这家超市跟其他超市没有本质区别。不管是山姆还是胖东来,崛起的关键都是混业经营,即有一部分自有商品,自有商品是独家产品,品质完全由自己控制,进而在成本上可以达到非常高的性价比。这类产品可以引流,人流到店后发现,店内还有其他商品,性价比也不错,消费进一步扩大。

金星说,新氧要做的是医美界的“山姆”,要做“山姆”就要掌握供应链,拥有自营产品。

2021年,新氧斥资7.91亿元收购了武汉奇致84.49%的股份,切入医疗器械领域,由此进入医美领域的上游市场。2022年5月,新氧独家代理中高端玻尿酸品牌爱拉丝提,继续在上游加码。2023年,新氧自建玻尿酸工厂。

从定位来看,新氧青春诊所的定位是“轻医美”,即通过不动刀、非手术的方式实现医疗美容目的,主要包括光电类和轻注射类项目,采取高性价比的定价策略,跟一些整形专科级医美机构比,新氧青春诊所的客单价偏低。

在金星的观察中,中国的医美不缺高质高价和低质低价的服务,缺的是高质低价的服务。如果哪家公司能做到高质低价,不管经济环境如何,一定能穿越周期。

新氧青春诊所目前采用“不办卡”“不充值”“不推销”的服务模式。市场上平均做1个项目的价格,在新氧青春诊所可以做2—3个,新氧是如何做到的?

首先,新氧通过开发小程序、APP、自建社群,降低了营销成本。其次,新氧通过全产业链垂直整合和布局,包括自建供应链、自研或代理产品设备,从源头上降低了产品采购成本。

在医美上游产品环节,新氧采取的模式是,购买相应产品的商业化权益。医美领域的产品从经过临床验证到获批上市通常要3—5年,一些公司因为缺乏临床和注册所需资金,在产品进入临床之前就会到市场上寻找合作伙伴,出售产品的商业化权益。

2023年,新氧花1亿元签约了4款主流针剂,包括新一代童颜针、新一代丝素胶原蛋白、细胞外基质凝胶和类嗨体。按照常规时间推算,这些产品会从2026年开始陆续获批,未来这些产品既是新氧青春诊所的自有产品,也可以成为新氧对合作伙伴销售的产品。

金星告诉经济观察报,在新氧未来的收入结构中,连锁业务是增长主力军,平台业务是利润顶梁柱,上游业务是利润放大器。等到连锁业务做得足够大,连锁、平台和上游业务对营收的理想贡献比例是8:1:1。

金星强调,因为“不办卡”“不充值”“不推销”,新氧青春诊所的所有项目都要盈利,不会用带有附加条件的亏损项目吸引用户到店,再推销其他高利润产品,如此,留有最大利润空间的就是自营部分,“连锁业务是高性价比,价格很低,有多少的治疗用自己的设备、自己的产品,这才是贡献高利润的部分”。

第一规模

金星在医美领域是一个“外来者”,在2013年创办新氧之前,他一直在互联网公司工作,主要做产品和运营。

2013年,他希望利用多年的互联网运营经验搭建一个第三方网络平台,最后选定了医美赛道。此后多年,新氧一直是互联网医美平台,直到这两年开始进行业务转型,从医美产业链的中游往上下游延伸。“我们测算了一下,饱和的状态是从一线城市到五线城市,我们能做到1400家店。按照目前的开店节奏,至少能保持10年的高速增长。”在金星看来,中国现在大约有2万家民营机构,目前还在快速增长,新氧即便以后能做到1400家门店,在数量上也只占个位数百分比。

不管是2025年底的预计50家门店,还是未来饱和的1400家门店,新氧想做的已经是业内第一规模,但这并不容易。

在做第一家线下门店以前,新氧先花了大约2年时间试验了一个虚拟连锁店——新氧优享。新氧优享的做法是,门店非新氧自有,产品和价格由新氧定价,服务的SOP也由新氧制定,最后的医疗交付交给合作机构。好处是,新氧借由这种方式建立了中台,包括运营中台、供应链中台和营销中台,此后才开了第一家线下诊所。

从第1家线下诊所到第2家线下诊所,新氧用了10个月。但是从第2家到第19家,新氧只用了9个月。第1家北京保利店开业5个月即实现经营性现金流转正,第16个月收回初期投资,这些积极的财务数字加快了后面的开店节奏。

在财务端,新氧是承压的。2019年5月,新氧在美股IPO,一周内股价达到22.8美元/股,市值最高攀至20亿美元,但最新的市值已经不足1亿美元。

财报显示,新氧2024年归属于母公司净利润是-5.87亿元,这是新氧最近4年来亏损最大的一年,上年同期归属于公司的净利为2130万美元。新氧表示,收入和净利润波动的主要原因是奇致激光在年度商誉减值评估中减少5.4亿元,此外还有布局线下连锁业务的前期投入。

金星说,有一位投资人一直比较担心新氧的业绩,每个月都会和他沟通。从去年第四季度开始,新氧的财报开始单独拆分连锁业务的业绩,看到连锁业务的业绩后,这位投资人的担忧去了大半,最近在市场上增持了股票。金星也在近期增持了新氧超450万股。

受行业竞争加剧、核心产品生命周期衰退等因素影响,目前医美上游企业告别“高毛利、高门槛”,上游巨头增长放缓。“医美三剑客”中,爱美客(300896.SZ)去年出现近八年来首次营收与净利润增速个位数增长,增速显著放缓;华熙生物(688363.SH)2024年利润同比下降超70%,创5年最大跌幅;昊海生物科技(06826.HK)去年业绩增速降至个位数,第四季度营收、净利润出现双降。

上游告别高毛利,下游的价值一定会被凸显吗?

金星的互联网背景对线下门店的数字化管理无疑有助益,在他的理想规划中,随着更多门店的开设,更多上游产品的推出,可以进一步摊薄成本,连锁业务的增长潜力巨大。

20小时前

内部加热、底部撞击、300次快充循环后进行外部短路测试,均要求电池不起火、不爆炸,这是4月14日工业和信息化部(下称“工信部”)对外发布的GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》(下称“新国标”)中的要求,也被称为“史上最严”。

此次新国标的出台,直指困扰行业已久的动力电池安全性问题。国家市场监督管理总局缺陷产品召回技术中心发布的数据显示,2024年召回技术中心接收与分析新能源汽车火灾事故报告550余例。2025年以来,国内已发生多起引发社会广泛关注的新能源汽车起火爆炸事件,解决动力电池起火、爆炸问题已刻不容缓。

新国标的实施时间点为:新申请型式批准的车型2026年7月1日起执行,已获得型式批准的车型2027年7月1日起执行。也即,尚未达到国家新标准要求的新能源车企和动力电池企业,将拥有约一年时间的过渡期来提升其技术。

动力电池企业中创新航的一位内部人士对经济观察报表示,新国标的绝大部分要求是非常必要的,实际上国家早前就对电池企业提出了这样的要求,只是现在把这些要求变成了强制性的国家标准。从影响来看,新国标的出台,就是要引起全社会对电池安全问题的高度重视,对电池企业优胜劣汰。

要求不起火、不爆炸

此次新国标基于2020版国标进行了升级。新国标包括7项单体测试,17项电池包或系统测试,主要修订了三方面:一是修订热扩散测试;二是新增底部撞击测试;三是新增快充循环后安全测试。

其中,热扩散测试对测试方法进行了调整,2020版标准中的触发方法推荐外部加热、针刺,2025版标准中新增内部加热一项,另外进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件。热扩散测试的技术要求由此前的“着火、爆炸前5分钟提供热事件报警信号”升级为“不起火、不爆炸(仍需报警),烟气不对乘员造成伤害”。

新国标中新增的底部撞击测试,主要考查电池底部受到撞击后的防护能力,测试方法是用30mm直径撞击头以150焦耳能量,撞击电池底部3次,撞击后电池无泄漏、外壳破裂、起火或爆炸现象,且满足绝缘电阻要求。

新增的快充循环后安全测试,测试对象为20%SOC(指荷电状态,即电池当前剩余电量占总容量的百分比?)充电至80%SOC时总充电时间不超过15分钟的电池单体,技术要求为300次快充循环后进行外部短路测试,要求不起火、不爆炸。

目前国内动力电池的20%—80%充电时间普遍在15—25分钟,头部动力电池企业已实现10分钟级快充,但受限于充电桩功率、温度及电池化学体系,经济型车型的快充时间仍以20—30分钟为主流。15分钟以内快充需要4C及以上倍率快充技术,基本只有在高端车型上才有搭载。例如,宁德时代麒麟电池支持4C快充,20%—80%充电时间约10分钟,适配800V高压平台;中创新航电池支持5C超充,20%—80%充电时间≤12分钟,应用于小鹏G9等车型?;比亚迪第二代刀片电池支持6C快充,峰值功率下20%—80%充电时间约10分钟?。

新国标的其他修订内容包括:完善绝缘电阻要求,增加包含交流电路电池系统绝缘电阻要求;振动测试SOC从不低于50%提升至最高S0C;提升挤压测试要求,增加绝缘电阻相关判定条件等。

知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹对经济观察报表示,新国标的出台至少传递出三重信号:第一,行业正在从“发展优先”迈向“质量优先”,监管层不再单一鼓励产能和创新速度,而更强调产品的长期稳定性和公共安全性;第二,安全正在成为新的竞争力,过去安全是底线,如今安全正在成为区分品牌、产品与企业“护城河”的核心要素之一;第三,技术进步正在被制度化引导,新标准中对热扩散、底部撞击、快充循环后的安全测试等新内容的引入,将倒逼企业从材料体系、电芯结构到整包集成进行全面技术升级。

达标及落地存在难点

按照新国标实施的时间点,大多数企业将有一年多时间的过渡期,需在此期间完成技术升级。对动力电池企业和新能源整车企业而言,要在短时间内完成技术升级,其中存在哪些难点和卡点?

霍虹屹指出,行业标准制定的一个常态是,国家标准往往滞后于技术领头羊,但超前于行业平均线。“新国标是中国动力电池安全标准的一次系统性升级,比如不起火、不爆炸的热扩散要求,不再是延迟爆炸,而是彻底避免爆炸;新增的底部撞击和快充循环后安全测试,更是对极限工况的逼近。”

中国民协新质生产力工作委员会秘书长吴高斌表示:“可以预见,部分中小型企业可能暂时难以满足新国标。”他指出原因主要有三点:一是部分企业缺乏核心技术和研发能力;二是新国标的实施需要企业加大投入,部分企业可能因为资金问题难以应对;三是新国标对生产线的改造提出了更高要求,部分企业可能因为设备老化、改造难度大而无法迅速适应。

还有行业人士认为,以目前的技术水平来看,大部分行业参与者都难以达标。“按现在这种设计要求(新国标要求),也许就是100%不合格。汽车厂没有一家可以保证它的锂电池不会起火爆炸。宁德时代和比亚迪的电池在车上都有过起火爆炸的案例,更不要说其他车企了。”一位不愿具名的电池行业从业者向经济观察报表示。

“国家标准在制定过程中有着普适性考虑,即大部分生产企业可以达标或者通过改进技术可以达到。虽然有一些车企和电池厂家表示自己的产品已经满足了新国标要求,但这并不意味着所有企业都能满足新国标的要求。”国家标准委技术委员、科技部国家科技专家库专家周迪表示。

动力电池行业资深人士张爱东表示:“在我个人看起来,(新国标)确实比上一版本有非常大的进步和提高,这个要求不简单,坦白地说将推动电池成本的增加。后续可关注新国标对电池包及系统的要求,这个标准现在还正在制定中,是个推荐标准。”

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为,新国标的落地目前看仍面临诸多挑战,一些企业在技术能力层面和企业的成本投入层面都存在压力,而在新国标实施初期,相关的检测和认证体系可能还不够完善,在标准执行的一致性和公正性上可能存在一定的问题,影响新国标落地效果。

企业如何应对新国标

除了从技术标准上提升动力电池的安全性,新国标的另一个重要作用在于,以高标准促进动力电池行业的优胜劣汰。

中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示,2025年1—3月,我国新能源汽车市场共有46家动力电池企业实现装车配套,较2024年同期增加4家。另一方面,乘联分会秘书长崔东树近日发文表示,2025年动力电池产量中装车比例下降至40%。这意味着,参与动力电池市场竞争的企业增多,但电池产量装车比例下滑,电池行业的产能过剩问题突出。

围绕新国标对行业和企业将带来什么影响这一话题,经济观察报对多家新能源汽车企业及动力电池企业进行了采访,多数受访企业给出了乐观的看法。

宁德时代一位内部人士对经济观察报表示,目前新国标中的热扩散试验考核的是动力电池内部诱因引发热失控后不起火、不爆炸,实施后将有效降低新能源汽车动力电池自燃风险,可以更好保护消费者生命安全,同时也对所有整车和电池企业提出新要求,以高标准促进新车与新电池产品的优胜劣汰,实现行业的高质量发展。

上述中创新航内部人士表示:“动力电池头部企业应该绝大部分在电池安全方面已达到了国家出台的强制标准。但确实有一些企业,尤其是一些对三元材料体系了解或者应用不太多的企业,它们的产品可能是达不到新国标的。”

整车企业方面,东风汽车、长安汽车、零跑汽车等多家企业表示,目前整车产品搭载的电池均符合或部分已符合新国标的要求。

东风汽车表示,新标准在技术要求上实现了显著提升,要求企业以技术创新构建核心安全壁垒。东风汽车自主研发的马赫动力电池技术及产品以“超高安全冗余”设计确保电池安全,已全面满足并远超新国标“不起火、不爆炸”的强制性要求。

长安汽车表示,作为新国标的制定参与方,其动力电池产品均能满足新国标。例如,在热安全部分,长安汽车电芯应用本征安全、疏堵结合等多重安全防护技术,让电池不起火、不爆炸;多重报警冗余设计,可以及时发出热失控警报;烟气流道定向排烟技术,让烟气5分钟不侵入乘员舱,保障座舱内人员的安全。

零跑汽车表示,目前零跑汽车的电池均满足2020版的国标要求,其将按照新国标要求,在新国标推行的节点完成技术迭代。

虽然不少企业对达到“史上最严”新国标的要求表示乐观,但达到新国标后是否意味着将能够杜绝新能源汽车自然、起火事故的发生?对比2020年版动力电池国标中要求的“提前5分钟提供热事件报警信号”,在现实的新能源汽车自燃、起火事故案例中,一些车辆几乎在一瞬间就发生了起火。

对此周迪称,在实际使用中,车辆可能会遇到各种不同的环境和情况,而这些环境和情况可能超出了国标的范围。因此,虽然达到国标的车理论上应该不会出现事故,但实际上并不如此。

张爱东表示,动力电池新国标加严的部分还是在电池内部,即电池包的电芯发生热失控之后,电池包层面有什么样的反应,但这跟真实的工况还是存在一定的差别。因为很多车辆碰撞之后,电池包会受到外部冲击,或者由于车辆其他的部分燃烧对电池包带来了影响。

20小时前

4月18日,山东省人民政府新闻办公室举行“数说山东看发展”经济主题系列新闻发布会,介绍2025年一季度山东省外贸发展情况。

在本次发布会上,青岛海关政治部主任袁涛介绍,在外部困难挑战增多的背景下,一季度山东外贸进出口稳中有增、起势良好。据海关统计,一季度全省进出口总值8203.4亿元,同比增长5.9%,高于全国总体增速4.6个百分点。其中,出口4942.3亿元,增长4.8%;进口3261.1亿元,增长7.5%。

袁涛强调,一季度和3月当月山东进出口规模均达到历史高位。一季度山东全省进出口值创历史同期最高水平,5.9%的增速也是近4个季度以来的新高。从月度走势看,3月份进出口3228.7亿元,为历史第二高值;其中进口1250.5亿元,创历史新高。

袁涛介绍,一季度山东外贸发展有以下五个突出亮点:全省16市外贸发展更趋平衡、对外合作空间进一步拓展、优势行业出口表现突出、主要大宗商品进口快速放量、外贸新业态活力释放等。

山东处在“一带一路”交汇区域和东北亚区域经济合作中心地带,是陆海内外联动、东西双向互济的重要节点,与共建“一带一路”国家经贸合作持续深化,外贸进出口规模持续攀升。济南海关副关长辛杨介绍,据海关统计,一季度山东省对共建国家进出口5129.2亿元,创历史同期新高,同比增长5.3%,占全省进出口总值的62.5%。其中,出口2721.1亿元,增长2.7%;进口2408.1亿元,增长8.4%。

辛杨表示,民营经济是推进中国式现代化的生力军,是高质量发展的重要基础。据海关统计,一季度,山东省民营企业实现进出口值6237.5亿元,增长6.9%,占全省进出口总值的76%,拉动山东进出口增长5.2%。


20小时前

经济观察报联系相关监管部门、数家央企后获悉,虽然目前全国层面尚未开展统一的国有经济增加值核算工作,但包括石化、电力等在内的数家央企,已经开始率先推进国有经济增加值核算,例如将该细项作为最新战略目标,对下属子企业进行业绩考核。

4月14日至16日,相关国家领导人在黑龙江调研国有企业改革发展等工作时表示,要开展国有经济增加值核算,推动企业在高质量发展轨道上稳健前行。

这不是顶层首次就国有经济增加值核算提出要求,2024年7月,国务院国资委相关负责人就曾表示将开展国有经济增加值核算。

各大央企应势做出调整。

一名能源央企人士表示,以他所在央企为例,正在重点关注整体增加值、战略性新兴产业增加值等统计指标。

另一名电力行业央企人士提醒道,目前尚未形成权威、统一的国有经济增加值核算模型。他在实际财务工作中发现,现有的计算大多基于财务报告,企业业绩可能受到现有会计准则的影响,存在一定的主观性和误差。

风向

不止是电力央企,经济观察报联系数家企业后获悉,包括通讯、钢铁在内的相关央企,也在探索完善最新的国有经济增加值核算。

除了将国有经济增加值作为企业的战略目标,专门对下属子企业进行经营业绩考核,上述央企还对企业资源配置、资金配置等方面提出更细化的要求。

张齐是一家央企的财务负责人,他所在的团队,正在探索完善最新的国有经济增加值预算体系。

2024年底,他牵头组织财务部门和相关业务部门骨干,成立了专项工作小组,开始正式研究如何将国有经济增加值纳入企业预算体系。

在内部讨论中,张齐所在的团队,首先明确了国有经济增加值的核心概念,即企业经济增加值是企业税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

他意识到,EVA预算不仅仅是财务部门的工作,更需要全公司各部门的配合。据此,他们组织了数次跨部门会议,向各部门负责人和关键岗位人员普及国有经济增加值的概念和重要性,确保内部人员对这一新的预算管理工具达成共识。

明确了EVA预算的目标后,他所在的团队开始着手制定具体的操作流程。

首先,他们对企业的资本成本进行了详细核算,包括债务资本成本和权益资本成本。为了落地该项工作,张齐参考了行业平均资本成本水平,并结合企业的实际情况进行了调整,试图使资本成本的计算更加准确。

接下来,他所在的团队对各部门的预算进行重新梳理。

他对经济观察报表示,以往的企业预算编制主要侧重于收入和成本的预测,而国有经济增加值预算更加关注资本的使用效率和价值创造。所以,他所在的央企要求各部门在编制预算时,不仅要考虑收入和成本,还要考虑所占用的资本成本。

接下来是正式执行。

张齐所在央企,建立起一项新的月度监控机制,要求每月都对各部门国有经济增加值指标进行跟踪分析。

通过上述方式,他才能及时发现预算执行中的问题,并采取相应的措施进行调整。

张齐说:“例如,我们发现某一部门的资本占用过高,但产生的收益却较低,于是我们赶紧与该部门沟通,才能优化资源配置,提高资本使用效率。”

挑战

经过上述实践,张齐发现了新的问题。

他举例,国有经济增加值的相关计算较为复杂,需要大量的数据支持,这对企业的信息化水平要求很高。

此外,EVA预算的考核机制还需要进一步完善,如何将EVA指标与员工的绩效考核挂钩,也需要进一步探索。

他面临的困惑,同样存在于其他央企中。

上述电力行业央企人士发现,资本成本核算存在一定的困难。

比如,央企在计算加权资本(Weighted Average Cost of Capital,指企业全部资本成本的加权平均值)成本时面临特殊问题。该电力行业央企人士表示,央企存在大量非流通股份,其回报率与流通股份存在差异,但目前的国有经济增加值计算并未区分流通和非流通股份,因此无法百分百真实反映客观业绩。

在内部治理结构上,该电力行业央企人士认为,个别央企的法人治理结构尚不健全,导致在实施国有经济增加值核算时,难以有效落实激励与约束机制,影响核算结果的准确性和可靠性。

再从外部环境上看,亦存在不确定性。

该人士说:“宏观经济环境、政策调整、市场竞争等因素的变化,会对央企的经营业绩产生较大影响,进而影响国有经济增加值的核算和考核。”

一家钢铁央企人士观察到了现有考核体系的局限性。

该钢铁央企人士说:“目前的国企考核评价体系存在评价主观化、指标设计不聚焦、标准不均衡等问题,难以有效支持国有经济增加值核算。”

他认为,现有的激励机制仍不够完善。比如国有经济增加值管理需要完善的激励约束机制作为支撑,但目前央企在这方面的机制尚不健全,可能导致管理层为短期增加值而忽略企业的长期发展。

除了上述问题,上述能源央企人士正在纠结“数据收集”的问题。

该能源央企人士从一线工作人员的角度分析,国有经济增加值核算需要大量的财务和非财务数据支持,但目前,部分央企数据收集和整理能力是不足的,信息化水平较低,难以满足核算要求。而且,不同央企的数据质量存在差异,可能导致核算结果的准确性和可比性受到影响。

逻辑

国有经济增加值核算不是一个新词,早在十多年前,国务院国资委就开始引入经济增加值(EVA)考核指标,一度对中央企业提升资本回报率发挥过重要的指挥棒作用。

如今重提,监管逻辑和操作路径究竟发生了哪些变化?

一名曾亲历当年EVA考核测算的研究人士认为,虽然国资央企经过不断改革调整和布局优化,在经营效益和效率上取得长足进步,但仍有相当多的国有企业片面追求“铺摊子”、求规模,忽视投入产出的效率和效益的情况仍然较多,国有企业净资产收益情况相比其他类型企业仍有不小的差距,与世界一流企业的差距更大。

该研究人士表示,经济增加值是一种用于评估企业财务绩效的指标,是企业营运利润减除资本成本情况下的剩余价值,更准确地反映企业的真实盈利情况,核心理念是关注股东投资机会成本,要求企业实现利润,为股东创造价值。更准确地反映了企业为股东创造的价值,是一种较全面的财务绩效评价指标,考核国有资本经营的效率和效果,促进企业提升净资产收益率。

公开资料显示,国务院国资委于2009年《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》就正式引入了经济增加值(EVA)考核指标。

在这之前,2004——2006年国务院国资委经先期调研总结,选择部分企业在2006年度直接实施进行经济增加值考核试点。江西省国资委2008年进行了经济增加值考核试点工作,开了地方国资系统对所监管企业正式开展增加值考核的先河。2007年,国资委鼓励中央企业引入经济增加值考核理念,选择部分企业进行模拟运行。

在上述实践过程中,一名地方基建国企人士对“多元化经营的复杂性”感受较深:“部分央企业务多元化,不同业务板块的经营特点和财务状况差异较大,增加了国有经济增加值核算的难度。”

上述电力行业央企人士正在关注“企业间可比性”的问题。他认为,不同发展阶段、市场地位的央企,其国有经济增加值的可比性存在较大问题,难以进行统一的考核和评价。

下一步,他所在的电力企业,将重点规划战略导向与短期利益的平衡问题。

具体操作上,他举例,在战略投资的考核问题上,央企在承担国家战略任务时,往往需要进行大规模、长周期的战略投资,这些投资在短期内可能难以体现经济效益,甚至可能导致国有经济增加值下降。而且,管理层可能为了追求短期的国有经济增加值增长,不排除忽视企业的长期战略发展,因此,未来相关央企需要在考核体系中更好地平衡短期与长期利益。

和此前的数次探索相比,上述钢铁央企人士认为,这一次的国有经济增加值核算,需要更关注非财务因素的影响,比如企业的社会责任、品牌价值等非财务因素,对企业的长期发展和价值创造具有重要影响,但这些因素,目前难以在国有经济增加值核算中充分体现。

(文中张齐为化名)


20小时前

自3月17日大风刮出巨量花粉以来,北京城2025年的春季过敏季已持续了一个月。主要的过敏原圆柏花粉已近尾声,接下来是桦树花粉、杨絮、柳絮、梧桐花粉的主场。

今年与往年不同的是,“花粉雨”、天坛“花粉结界”等成为网络热词,过敏带来的眼睛巨痒难耐、鼻涕如水泻等症状受到公众前所未有的关注。

作为中国最早接诊过敏患者的医院,北京协和医院见证了北京城过敏性疾病的发病史。该院变态反应科主任医师、知名过敏医生尹佳告诉经济观察报,近十年北京花粉过敏患者越来越多,她预估包括北京在内的很多北方城市,花粉过敏发病率或接近20%。她建议国家有关部门统一部署一次大规模的流行病学调查。

针对过敏,现在已有不少治疗方法,但许多方法只能短暂控制症状。尹佳认为,严重花粉过敏患者应该进行脱敏治疗,这是一种有可能阻断疾病进程的治疗方式。

不过目前的脱敏治疗需要连续打至少三年针剂,每周打两针,不够便利。尹佳团队目前正在研发更长效、服用更方便的新药。

|专访|

突袭式暴发

经济观察报:你做了三十多年的过敏医生,据你观察,今年春季过敏季与往年有什么不同?

尹佳:今年有点像突然暴发,过去从3月初开始患者慢慢变多,但今年3月17日北京大风,患者突然涌到医院来。我们医院急诊科那一晚来了60多个过敏患者,耳鼻喉科也接诊了几十个,我看报道说当时同仁医院急诊一夜来了300多个过敏性结膜炎患者。

听说今年天坛公园附近有很多人都受不了了,我3月19日那天在国际部接诊了3个住在天坛公园附近的过敏患者,国际部的挂号费比普通门诊高不少,可见患者当时对求医的急迫程度。

经济观察报:跟今年的天气有关吗?

尹佳:今年“花粉雨”是最强的。去年整个冬天,北京都没怎么下雪,特别干燥,春天回温又比较快,花开得很快,3月中旬那两天一刮风,花粉就开始四处飘散了。

经济观察报:今年确实感到公众对过敏的关注度提高了不少。

尹佳:我3月10日在微博发了条圆柏花粉雾播散的视频,告诉粉丝们拍圆柏“花粉雨”的好去处是天坛公园,提醒大家拍“花粉雨”时一定注意防护,别像我,为了科普圆柏“花粉雨”,第二年就成了圆柏过敏患者。还说谁拍到好的“花粉雨”视频记得艾特我。这条微博的阅读量174万,等后来那两天刮大风时,蹲守着的粉丝就出门拍了很多视频,后来越来越多人在网上发。很多人说,在北京这么多年了没见过“花粉雨”,其实一直就有,只不过以前大家没有关注到。

经济观察报:现在圆柏花期已经是尾声了,是不是可以说春天过敏季已经过去了?

尹佳:春天很长,最开始是榆树,然后是圆柏,到了4月以后会有白蜡树、桦树,再晚一点是梧桐。桦树基本是在海拔比较高的地方,像北京的怀柔、密云,东三省、内蒙古、新疆等地,桦树过敏挺多的,花粉都可以飘上百公里,它可以被吹过来。

经济观察报:在过敏问题上,现在四处飘的柳絮、杨絮与圆柏花粉有什么不同吗?

尹佳:絮的作用是携带树的种子飘得更远,然后落地生根。絮不是花粉,它是雌树上面掉的毛毛。所谓的花粉一定是雄树产生的,花粉的传播就跟精子似地刷一下传播出去,花粉飘到合适的环境掉到花的雌蕊柱头上完成授粉,最后形成种子,你看到的絮,是种子上又结出的毛毛。

那些絮对人造成了烦扰,但它真不会像圆柏那样让你眼睛巨痒巨红,跟圆柏差不多厉害的是日本柳杉。

不过圆柏引起的症状主要在面部,它可能让你整个脸都肿了,眼睛肿、眼红,打喷嚏、流鼻涕,但不会让你有剧烈的哮喘。

北京最厉害的过敏原是秋季的拉拉秧(葎草),会引发严重的哮喘。

近十年圆柏过敏患者越来越多

经济观察报:北京春季主要的过敏原是什么?

尹佳:主要是圆柏花粉。最早得出这个结论的是我们科一位老大夫,叫岳凤敏。她当时做了一个北京春季花粉症诱因分析,因为我们协和医院有很多的过敏原,医生有机会在临床上给这些病人做皮试,能看到哪种花粉占比高。最后发现居然圆柏占比特别高,所以从20世纪90年代开始,我们医院就注意到圆柏花粉了,后来我们做新药研究,圆柏花粉过敏患者也是我们主要针对的患者人群。

我常说,圆柏花粉过敏是北京人的富贵病。在北京好像觉得圆柏过敏铺天盖地,特严重,但出了北京就没事了,你到天津就没事了。

经济观察报:为什么北京圆柏过敏的人这么多?

尹佳:北京是帝都,自古以来就种这种四季长青的树种。但话又说回来,为什么自古以来就种这个树,以前的人不过敏,现代人突然就集体暴发?

我认为,是跟现代人的整个生活环境有关,生活方式的改变让现代人变得容易过敏。

我从来就不认为这个树应该砍掉,你在一个优美的环境里生存,又是现代人,又容易过敏,你就只能跟这种环境共存,然后去想其他办法减轻症状。

经济观察报:你接诊的圆柏过敏患者从哪一年开始明显变多了?

尹佳:最近十年越来越多。

北方发病率或接近20%

经济观察报:对近年过敏人数的快速增长,你有那些观察和思考?

尹佳:其实中国应该做一个侧重过敏诱因的流调。

十几年前我们团队做过一次流调,大概覆盖了全国12万人。但遗憾的是受经费所限,我们当时没有做过敏原检测,不知道每种过敏原的比例是怎样的。当然通过那个流调我们知道了当时几种过敏疾病的发病率是多少,获得了我国过敏性疾病在普通人群中发病情况的本底数据。

现在过去了十几年,经济发展了,病人增多了,我们应该再做一次侧重过敏原的全国普通人群流调,而这个流调应该由国家统一部署,由过敏医生和疾控部门联合完成。

经济观察报:过敏流调应该怎么做?

尹佳:我们前两年在榆林试验了一把,是对普通人群做的流调。很多流调是在病人群体里做,那不能反应疾病的真实发病情况,得在普通人群里做。

榆林过敏人数很多,因沙蒿花粉过敏的患者呼声高,当地政府下决心要把这个事(是不是沙蒿导致过敏)弄清楚,投了很多钱。

流调的方法包括问卷调查和抽血检验过敏原,我们在国家过敏性疾病临床研究中心网站上设计了一个流调数据上传系统,用电子化的方式去做调查,同时榆林市疾控中心配合对被调查者抽血,全部血样运回协和医院做过敏原检测,同时建立生物样本库。我们用了十几天就完成了1万多人的问卷调查和抽血工作。

经济观察报:现在有很多机构做花粉监测。

尹佳:花粉监测只能知道什么时候花粉浓度是高的,什么时候低,是哪种花粉,然后去做一下预警。

其实更重要的,是需要知道现在发病率有多高。春季花粉症发病率应该已经非常高,我觉得至少百分之十几,起码在北方人口能达到这个比例。而且这都是春季花粉,不会引起哮喘,秋天蒿和葎草花粉可以引起很严重的哮喘,哮喘可以致命,所以对蒿或葎草花粉过敏的哮喘患者,是必须做脱敏治疗的。

泼水灭火与掐住火星

经济观察报:有位严重花粉过敏的患者,从2021年起打奥马珠单抗,一开始效果挺好,但到2024年就感觉这个药效果不是很好了,今年更严重了,他很疑惑为什么药效会出现变化?

尹佳:他一定要做脱敏治疗。因为脱敏治疗是唯一一个能让未来变好的疗法。

奥马珠单抗治疗过敏,跟泼水灭火的道理相似,打一针火灭了,但火星一直在里头,到了一定时间,哗又烧起来了。

经济观察报:脱敏治疗至少要打几年针?

尹佳:一定要坚持打三年以上,试验数据显示,打三年和不足三年产生的效果持续时间不一样。不足三年,药效持续时间可能很短,过两年又犯了。但你注射三年以上,未来几年都可能没事儿,如果能治疗五年那可能就更好。

我有位老患者打满了五年,而且他是强化地打,通常一周打两次,我让他一周打三次,一次打一毫升(我所能开的最大剂量)。他现在结束治疗已经五年了,今年也有症状,但是他没用药,说明没有很严重。

经济观察报:脱敏治疗连续治三年大概花费多少?

尹佳:我们医院制剂,打一个圆柏,药钱一年3000多元,如果再加一个蒿草就6000多元。

经济观察报:很多过敏患者会用布地奈德和氯雷他定,这两种药物与脱敏治疗有什么不同?

尹佳:布地奈德是鼻喷的激素类药,一般哮喘、鼻炎病人可以喷,连续喷几天管用,但是一停药就不行了。氯雷他定是口服的抗组胺药,吃了以后能管用24小时,但停了也不行了。季节性过敏性鼻炎患者,可以在当季把这些药一块用,甚至打生物制剂,但这些药只能一时把症状压下来,不是一个相对长久的治病方法,也不能阻止疾病往前发展。

过敏性疾病有自然进程的,从一开始的鼻炎症状慢慢发展到哮喘。

在整个进程当中,无论你用抗组胺药,还是生物制剂,都属于去给它设个坎,泼泼水灭火,但是它是一定要往前走的,只有用脱敏治疗才有可能把进程阻断,让它回到起点。

严重的过敏,真得下决心做脱敏治疗。只不过脱敏治疗现在这个方法确实让老百姓有点痛苦,打针打三年,还那么频繁,所以我们也在探索做长效的、使用更方便的药物。

把院内制剂做成全国流通的新药

经济观察报:近十年过敏人数越来越多,你做了哪些应对?

尹佳:很重要的一件事是把过敏原医院制剂推向新药,这是一个很漫长的过程,做新药可不是那么容易的,现在脱敏治疗很多老百姓无药可用,有条件跑到协和来治疗的毕竟是少数。

我们现在的脱敏治疗用的是协和院内制剂,院内制剂以前只能在协和医院用,现在可以在全国100家医院之间调剂。但流通程度仍然有限。

经济观察报:将院内制剂做成新药,目前进展如何?

尹佳:协和过敏原院内制剂已经在临床应用数十年,至少在千百万中国患者身上证明其安全有效。最近十几年,在国家重大新药创制和北京市科技计划等一系列国家科研基金的支持下,我们在医院制剂的基础上,对花粉过敏原制剂进行了标准化研究,形成了花粉过敏原制剂新药集群,其中就包括圆柏花粉脱敏制剂。我们计划把这些新药科技成果进行转化落地,然后融资建工厂,生产出新药之后,直接去做三期临床试验。我们希望这些新药能尽早上市,让老百姓和医生可以自由地选药用药。

20小时前

3月28日,在石家庄举行的茅台京津冀调研会上,茅台集团的领导们没有像往年经销商大会那样坐在主席台上,而是与155家渠道商代表围坐成了一圈。

茅台集团总经理王莉分享了2025年的市场规划,公布了很多数据,如京津冀市场一季度同比增幅达79%—100%;京东平台茅台用户增长19%,1000ml装产品销量翻倍等。往年,茅台从不会向经销商透露这些数据。

听到这些“机密”,现场参会的茅台北京经销商章飞很兴奋。在他看来,这意味着茅台的市场需求依然旺盛,一些产品甚至表现亮眼。

到了自由提问环节,“现在市场出现价格波动,茅台准备怎么管控价格?”一位经销商上来就抛出了价格问题。

接过话筒的茅台高层没用“管控”一词,而是说茅台能做的是“价格引导”,通过调整投放量来优化供需关系。“茅台和经销商要齐心协力,不能出现个别地区产品价格下滑,就相互攀比、抛售,更不能砸价。”上述高层说。

这是茅台史上规模最大、频次最密、范围最广调研活动的一角。今年2月至3月,茅台集团总经理王莉带队,在浙江、上海、江苏、福建、广东、山东、广西、江西、河南、山西、内蒙古、河北、北京等13个省(区、市)开展市场调研,累计召开18场座谈会,近2000家渠道商参与其中。

当前,白酒行业深陷存量竞争困局。《2024中国白酒市场中期研究报告》指出,上半年全国近千家白酒规上企业中,亏损面超过三分之一。2024年四季度,业绩降速的酒企直接变成利润亏损。结合已发布2024年业绩预告的酒企情况,5家酒企的净利润已由盈转亏。

即便是大单品市场价格唯一没有出现倒挂的白酒企业,茅台的日子也不好过。

2024年,飞天茅台的价格从年初2700元/瓶的原箱批发价,一路下跌到2200元;截至2025年4月13日,上述价格又下探至2120元。

近5年,贵州茅台营收增长目标在10%—15%间波动,实际增长均达到或超过目标。但即便如此,贵州茅台时隔4年还是下调了年度增长目标:2025年的增长目标为9%。

种种信号表明,酒业“大哥”茅台急于求变。

渠道策略的“回头路”

重视经销商是茅台求变的关键一步。

贵州茅台新任董事长张德芹上任后,多次在公开场合强调“经销商是茅台的家人”,也释放出重视传统经销商的信号。

时隔10年,4月15日,贵州茅台酒销售公司也再次启动经销商的招募:针对旗下“茅台 1935”新规格(1.935L,53%vol)的产品,在全国范围内计划招募4家经销商。

2022年上市的“茅台 1935”,销售额在2年内达到百亿元。该产品也是茅台在千元级价位段的主力产品,对标的是“普五”“国窖1573”等其他酒企的大单品。

2021年春节前,贵州茅台为了控价,推出“100%拆箱销售”“取消线上抢购门槛”等举措。一位茅台北京经销商回忆说,“拆箱令”一经出台,原箱茅台价格飙升。当时,接待和维护与茅台业务员的关系,都变得很费时费力。但从今年开始,如公斤茅台等出现产品调整,业务员会主动提前和经销商通气。

茅台酒价自2019年一路上涨时,接近茅台高层人士就曾告诉经济观察报,考虑到经销商环节可能存在囤货惜售、哄抬价格等行为,茅台产品在市场上价格波动较大,影响了品牌形象和消费者利益。为此,茅台加大了直营力度,削减经销商数量。2018年至2022年,茅台减少了近千家经销商。

在此期间,茅台不断加大直营力度,和物美超市、华润超市等渠道签署合作,上线自己的直营电商渠道“i茅台”。

但疫情结束后,酒业生态发生变化,库存积压、渠道价格倒挂成为行业常态。茅台酒的价格也开始走低。这种变化倒逼白酒企业重新审视渠道关系:一方面,经销商库的存压力削弱了囤货动机;另一方面,价格回落促使茅台将工作重心转向重构渠道生态。

在此次调研会上,王莉展示了一张茅台酒渠道生态图。在这张图上,茅台是大树,消费者需求是土壤,渠道是根系,产品是养分。在王莉看来,渠道网络越发达,产品结构越适配,触达消费需求的面越广越深,大树才能枝繁叶茂、硕果累累。

章飞说,能参会的都是和茅台至少有10年交情的老经销商,视茅台品牌为己出。

谈到产品配置时,王莉还说,茅台以前是“大锅饭”,现在要做精准投放,例如像北京这样的高端市场,对陈年酒需求旺盛,经销商可以采取自愿申购模式,拿到更多陈年茅台酒。

章飞最感兴趣的还是茅台高层提及细分场景的具体打法,以婚宴市场为例,茅台高层推荐使用喜宴茅台酒和“茅台 1935”;帮助客户策划婚宴活动,如定制茅台产品,经销商可以送婚车头车等细节。讲到这些营销方案细节时,章飞已经开始在心里盘算,如何把这些创意应用到北京市场。

茅台高层还讲到了对消费趋势的观察。王莉以很多一家三口飞到贵阳、在全国最大IMAX厅看《哪吒 2》为例,提出理性消费不是消费降级,而是消费分级,“能够打动人心的就升级,不能打动人心的可能不是降级,而是直接会被消费者抛弃”。

王莉认为要抓住“情绪价值”的风口,提出情绪价值消费包括悦己、嗅觉、反emo、冥想、陪伴、治愈、解压与仪式感等8个场景,建议经销商要围绕情绪价值进行研究,不只是单纯销售产品,要让产品融入消费者的生活方式,进行场景化布局,适应消费者的需求和习惯。

事实上,在这场调研会之前,茅台的渠道已经在发生变化。

4月3日,贵州茅台(600519.SH)发布的财报显示,2024年茅台直销渠道收入748.43亿元,同比增长11.32%,增速较2023年的36.16%大幅回落。其中,“i茅台”平台收入同比下降10.51%至200.24亿元;批发代理收入957.69亿元,同比增长19.73%,增速超过直销渠道。这是自2022年以来,批发代理渠道增速首次超过直销。2024年,茅台国内经销商净增63家(总数达2143家),打破此前连续6年的收缩趋势。

茅台的调整

在不少茅台经销商看来,他们躺着赚钱的时代结束了:客户群体发生了很大改变,如果不想办法拓展客户群,销售规模还会下滑。

在中国著名陈年白酒收藏家曾宇看来,茅台曾是中国政商关系的硬通货,尤其在基建、房地产狂飙的年代,开发商、工程商为拿项目、批地皮,不惜高价囤积茅台用于宴请和送礼。但如今,地方债务压力加大,基建投资锐减,土地财政模式式微,官员审批权收缩,企业不再依赖“关系型”的商业逻辑。反腐常态化,官员对高档酒水消费也更加谨慎。

找到新客户,茅台刻不容缓。

4月11日至12日,茅台集团党委书记、董事长张德芹就率队先后拜访了比亚迪股份有限公司和华为技术有限公司,寻求更多合作机会。

过去,白酒企业对电商等新事物是排斥的。早在2014年8月,茅台发表声明,公告旗下的八大电商平台与酒仙网、中酒网划清界线。2014年—2018年期间,洋河、郎酒、习酒、剑南春等开始在线上电商平台开设官方旗舰店。在这个阶段,酒厂对于线上销售的投入和重视程度相对有限,更多是一种尝试性布局,茅台只做了自有渠道“i茅台”。

但茅台对于电商的看法和做法正在改变。

2024年12月,贵州茅台酱香酒营销有限公司发布公告,面向社会公开招募茅台酱香酒京东、天猫旗舰店运营商。

就在各大酒企在电商领域没有进一步布局时,茅台选择先拥抱即时零售。

2025年4月15日,茅台酱香酒营销公司官微发布《关于招募主题终端店上线美团、饿了么和抖音运营商的公告》,面向社会招募主题终端店(约5000—7000家)在美团、饿了么和抖音平台的运营商。

除了渠道,茅台的产品也有诸多变化。

尽管茅台酒还是贵州茅台营收的主力,但茅台重点培育系列酒板块,布局不同的价位段,从千元级的“茅台 1935”,到300元—800元价位段的汉酱、茅台王子酒酱香经典等产品,再到百元级产品台源,补充了飞天茅台未覆盖的价格段。

在2024年12月召开的2025年茅台酱香酒经销商联谊会上,茅台酱香酒公司指出将聚焦“茅台 1935”、茅台王子酒和汉酱迎宾等打造“三大百亿事业部”。

茅台年报显示,2024年,系列酒实现营收246.84亿元,同比增长19.65%,占营业收入的14.47%,增速远超茅台酒。

在酒业营销专家肖竹青看来,茅台酒的市场价格由供需决定,放量就会造成茅台酒价格的下降。为实现发展目标,贵州茅台不能只依赖茅台酒,还是要鼓励系列酒发展。茅台酒巩固高端市场地位,系列酒通过性价比优势拓展中高端市场,这种策略不仅能提升市场覆盖率,还能增强品牌整体的影响力。

在茅台酒方面,2024年茅台酒产量减少 1.63%,但销量增长了10.22%,通过调节投放节奏,如旺季多投、淡季少投等,稳定批发价格。茅台将增加茅台酒大瓶装产品,预计2025年公斤茅台投放量超4000吨,主要用于餐饮开瓶场景,与飞天茅台形成差异化。

飞天之外的生意

3月30日,章飞策划了一场茅台生肖酒品鉴会。现场没有产品推介,取而代之的是铺陈开来的天青、缃叶、天渺、绛纱等中国传统色颜料和宣纸,让新客户用颜料写字画画。

“这款蛇年生肖酒的绛纱色瓶身,藏着两千年的文化密码。”现场工作人员解释说,东汉许慎在《说文解字》里说“绛,大赤也”,而“纱”则是轻薄的丝绢。这种将厚重与柔美完美融合的色彩,正是东方红色系中最具古韵的代表。他接着引用王充《论衡》中“巳,火也,其禽蛇也”的记载,将生肖、五行与色彩的美学联结展开。

这些互动设计是章飞参与茅台调研会后想出的点子。

受到启发的还有茅台上海经销商李平,他在思考王莉所说的“从卖酒到卖生活方式”的转变。他尝试走出门店,主动找到企业,为企业年会、重要庆典提供定制的茅台品鉴方案。

李平计划今年组织更多有主题、有文化内涵的品鉴会,如结合中国传统节日和节气举办小型高端品鉴沙龙,邀请作家、画家等进行跨界合作,将茅台的品饮与文化艺术相结合。

此外,李平还与当地知名星级酒店、特色高端餐厅建立了合作关系,会共同设计茅台宴、茅台主题套餐,让茅台酒能更好地融入高端社交和商务宴请。

在拓展新场景的过程中,李平还接触到了三类以往鲜少触及的用户。

一是30—40岁的年轻一代创富者和专业人士。这部分人群对茅台的文化认知不再局限于父辈的商务应酬用酒,或是因好奇、社交需求,或是因保值属性,也开始接触茅台。二是对中国传统文化有浓厚兴趣的高知文化群体,他们或对茅台的历史底蕴和酿造工艺感兴趣。三是追求高品质生活的女性消费者,尽管数量占比不高,但在特殊纪念日、礼赠等场景下,这类用户也会关注和购买茅台。

李平发现,相较于单纯购买茅台,这些客群更看重品鉴体验、品牌故事和文化附加值;但部分人仍会认为茅台价格较高,需要明确的购买理由,如重要场合、投资收藏等。

“现在卖酒要更加精耕细作,做好服务。”章飞说他的团队除了要分析市场、识别潜在客户群体、制定拜访计划外,还会建立客户档案,记录客户的购买习惯、要求偏好、重要纪念日等,通过精细化管理和个性化服务,使得一次性交易转向长期的关系维护。

在章飞看来,茅台的经销商要成为资源整合者,帮助客户策划有茅台元素的行业活动,链接有共同需求的客户合作,成为客户的“价值伙伴”,而不仅仅是卖酒者。

茅台经销商们如此卖力,新客户会为此买单吗?

一家北京科技企业市场部负责人对经济观察报说,老板压根不喝酒。一家四川新科技企业说,公司什么酒都会备一点,主要还是看客户需求。

在上海一家新材料公司的董秘看来,当前茅台的消费主要集中在两大场景:高端商务接待与商学院社交。重要客户来访时,如双方老板洽谈合作,茅台仍是宴请首选。这类场合往往伴随深度交流,酒桌文化依然存在。另一场景则是商学院圈层,在这类社交场合中,“吃饭必喝茅台”几乎成为默认规则。

不过,这位董秘也观察到,近年来,他们公司的茅台消耗速度在明显下降,“现在商务宴请的时间缩短了,酒喝得自然也少了”。

但有意思的是,他去越南游学时发现,当地宴请仍会饮用茅台,甚至需要支付与酒价挂钩的开瓶费,“越南的服务员虽然不懂中文,但很清楚茅台的价值,知道该收多少服务费”。

(应采访者要求,章飞、李平系化名)

21小时前

孙倩是招商银行(下称“招行”)的金葵花客户(月日均总资产在50万元及以上的零售客户)。3年前,在招行理财经理的推荐下,她买入了多只在招行首发的基金。

相对于券商、第三方平台等代销机构,银行一直是基金销售的主渠道。像孙倩这样在招行购买基金的用户,为数众多。

在公募基金代销的30万亿江湖中,招行曾以“五星之选”(招行推出的基金产品优选体系)叱咤风云,一手缔造了诸多爆款基金发行神话。

然而,2024年,其代销业务却上演了一场“冰与火之歌”:非货币基金销售额同比翻倍冲破5980亿元,代理基金收入却下跌近20%,创下三连降纪录。

规模狂欢背后,是主动权益类基金近3年七成亏损的业绩“黑洞”、债基“以价换量”的利润困局,以及理财经理在费率“一折”政策下的提成重压。

当“零售之王”招行力推FOF(基金中的基金)组合和海外资产配置时,近期美债市场的剧烈波动,却给这一方向带来一记重击。一边是客户“用脚投票”逃离权益市场,一边是渠道在商业利益与买方责任间的艰难摇摆。

招行“代销帝国”的“求变”,究竟是资产配置能力的真正觉醒,还是规模焦虑下的又一次危险游戏?答案或许藏在招行“TREE长盈计划”分化业绩的“裂缝”中,也藏在投资者愈发理性的选择里。

“增量不增收”

在招行9504亿元的非货币基金保有版图中,债券基金成为规模增量利器,弥补了权益类基金规模流失的缺口。

根据招行2024年年报统计,2024年,招行代销非货币公募基金的销售额达5980.21亿元,同比增长101.48%。然而,规模的“胜利”未能转化为收入增长。受基金降费和权益类基金保有规模下降影响,招行2024年实现代理基金收入41.65亿元,同比下降19.58%。

事实上,招行自2021年创下127.95亿元基金代销收入峰值后,该数据已连续3年下滑,2024年41.65亿元的收入较峰值缩水66%。双重压力正在显现:一方面,债券基金管理费率普遍为权益类产品的1/4;另一方面,2024年7月启动的“申购费率一折”政策,使单客户平均创收能力出现较大下浮。

中基协公布的基金代销百强榜数据显示,2024年末,招行的非货币基金保有规模为9504亿元。其中,权益类基金保有规模从2023年末的5028亿元,降至4105亿元。可以看出,2024年招行权益类基金遭赎回,增量则多由债券类基金贡献。

仅从2024年下半年来看,招行权益类基金保有规模就下滑了571亿元,与第三方销售平台蚂蚁基金同期468亿元的增长规模形成强烈反差。在中基协公布的权益类基金排名前十的机构中,招行是唯一一家权益类基金保有规模下滑超百亿的机构。

压力显现

据记者了解,通常来讲,在基金发行或持续营销之前,基金公司会跟基金代销渠道的总部进行合作谈判,敲定佣金分成,并由渠道总部往下层层分配。不过,虽然总部有动力销售基金,但实际销售数据还要看银行对理财经理的激励力度。

也就是说,渠道总部决定一线理财经理销售基金的积极度,而理财经理的积极度又在一定程度上影响着投资者的投资决策。

在2024年7月,招行宣布将对自身代销的万余只基金产品实行申购费率最低一折。彼时,招行行长王良提及,招行推进财富普惠,目前起购点在百元以下的产品占比近90%;接下来,招行实施零售代销公募基金买入费率全面一折起的优惠政策,积极促进财富与资产管理市场健康发展,惠及百姓民生。

在让利于投资者的同时,部分理财经理的销售提成也受到了影响。“固收产品佣金少,再加上费率一折,业绩提成直线下降。”北京一家招行网点的理财经理对记者说。

一位基金公司渠道销售人员表示:“招行用价格换规模,但收入模型面临重构压力。”

经济观察报记者了解到,今年初,上海一家银行系公募机构发行的一只债券型基金,其托管行与主代销行均不在招行。但因招行亦是该只债券型基金的辅助销售渠道,且买入费率不打折,招行长三角地区某分行理财经理们便燃起了极大的销售积极性。在该基金主代销渠道尚未开始启动销售时,这家分行已经将规模上限50亿元的该基金卖出了超过25亿元。

这一事件也一定程度上成为在渠道费率打折下,代销机构面临收入压力的缩影之一。如果理财经理销售基金规模大,可以获得颇丰的业绩提成;与此同时,代销收入依赖管理费分成和销售佣金,规模驱动的盈利模式天然倾向于多卖高佣金产品,但这类模式与财富管理为客户的资产保值增值的本源有些背道而驰。

“业绩反噬”

“当时理财经理强烈向我推荐,说其中一位基金经理在行业内以高回报著称。”孙倩回忆,3年前,她根据招行客户经理的推荐,陆续购买了中欧、东方红、汇添富、鹏华等多家基金公司旗下产品。3年后,孙倩持有的上述产品全部亏损,亏损幅度在27%至56%不等。

今年,她“割肉”赎回了在招行买的所有产品,并注销了金葵花卡。据她回忆,在注销银行卡时,她给银行经理看了基金亏损的截图,银行经理显得很不好意思。

张灏然是招行的私人银行客户(月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户)。3年前,招行客户经理向他推荐了富国基金旗下的一只定开产品,称该基金的基金经理风格均衡、风险不高等。张灏然便用近百万元的资金购买了该基金。3年多过去,他在这只基金上亏损超过35%。

不仅仅是孙倩和张灏然,多位金葵花客户和招行私行客户反映,自己在3年前被招行客户经理推荐购买的基金,至今较多仍在亏损。

作为昔日主动权益类基金普及推广的主要推动者之一,在经历了近几年权益市场的剧烈波动后,招行以往的销售策略正在“反噬”渠道信用。

根据Wind数据,截至今年4月11日,招行代销的公募基金数量共有14957只(各类份额分开计算,下同),其中,主动权益类基金(包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)合计为5937只。

经济观察报统计发现,截至4月11日,这5937只主动权益类产品的年内平均收益率为-0.36%,其中3596只产品今年以来收益率为亏损状态,占比超六成。其中10只产品年内亏损超20%,238只产品年内亏损超10%。

拉长时间来看,Wind数据显示,截至4月11日,在剔除近3年内成立的基金后,招行代销的4707只主动权益类产品的近3年平均收益率为-9.37%。其中有3360只主动权益类产品近3年的回报率为亏损状态,占比超七成,达71.38%。此外,有49只产品的近3年回报率亏超50%;25只产品同期亏损超30%。

从回撤控制来看,截至4月11日,共有830只产品近3年的最大回撤大于50%,其中12只产品的最大回撤超过了70%。

面对代销的主动权益类基金整体业绩不佳的困局,据接近招行的相关人士表示,招行寄希望于“TREE资产配置服务体系”。

招行表示,2024年,招行升级了资产配置方法论,创设“TREE长盈计划”FOF产品,基于资产配置逻辑定制公募FOF基金产品,为不同风险偏好的客户提供了一站式资产配置解决方案。

“丰富可配置的资产类型,发挥多元资产配置的价值创造能力。”招行表示,截至2024年末,在该体系下进行资产配置的客户达1037.56万户,较上年末增长13.84%。

这场自上而下的改革或许在试图用方法论升级重新获得客户认可。

根据公开资料,招行TREE体系的核心是将客户资产分为活钱管理(T)、保障管理(R)、稳健投资(E)、进取投资(E)四类。在基金领域,招行推出权益中枢10%至30%的“安稳盈”FOF系列产品。

据经济观察报记者了解,招行财富管理团队启动的“TREE长盈计划”对纳入项目的产品要求很高,在公司规模、投研体系和团队、基金经理、产品运作等方面有限制,且对不同产品组合的年化收益、运行稳健性、最大回撤等方面也设置了不同区间。

记者获悉,很多公募机构都期望将旗下FOF入选至“TREE长盈计划”。该计划主要包含安稳盈和安鑫盈两个子项目。其中,富国盈和臻选FOF进入该产品池,最终爆卖60亿元;入选该产品池的中欧盈选稳健FOF的单月销量超40亿元。

对于其推出的两个子项目,记者梳理发现,目前纳入的产品业绩表现较为分化,部分产品年内出现浮亏,也有部分产品收益为正,但回报率不及同期货币基金收益。

例如,招行定制的富国盈和臻选3个月持有FOF,纳入至“TREE长盈计划—安鑫盈”项目。该基金于2025年2月21日成立。截至4月11日,该基金A、C类份额回报率分别为0.43%和0.39%,表现低于同期货币基金1.43%的平均7日年化收益率。

与此同时,招行推出TREE长盈计划—安稳盈,该子项目以稳健类资产打底,用多资产配置来降低投资风险。

从资产配置方案上看,“TREE长盈计划—安稳盈”配置黄金等多元资产分散风险,以10%左右的仓位配置ETF(交易型开放式指数基金)、主动股基、股票等权益资产;以80%至90%的仓位配置债券基金。

目前该计划包含两只产品,分别为华安盈瑞稳健6个月持有(FOF)C和中欧盈选稳健6个月持有(FOF)E。从这两只产品的年内表现来看,二者分化较为明显。

华安盈瑞稳健6个月持有(FOF)C年内呈现浮亏状态,回报率为-0.26%;中欧盈选稳健6个月持有(FOF)E的年内回报率为正,为0.19%。

“FOF本应平滑波动,但底层资产的波动以及资产的同质化也会导致二次风险暴露。”一位FOF基金经理指出。

经济观察报记者就招行所代销基金的筛选框架和筛选标准等问题联系采访,招行相关人士以涉及商业机密为由拒绝了采访。

能否破局?

2025年,如何在客户需求、收入压力与市场波动间寻找新平衡?

招行制定的几大战略方向,折射出转型期的谨慎与“野心”。

据接近招行财富管理部的一位人士透露,针对纯固收基金年内净流出超170亿元的困境,招行将“中低波固收+”作为主攻方向之一,其中包括上文提到的持续布局权益中枢10%、20%、30%的“安稳盈”FOF系列,构建阶梯式风险收益曲线。

除了固收+FOF,在债市波动加剧背景下,寻找“收益与风险”新平衡点做持续营销亦是其对固收领域配置的重点方向;将中低波固收+策略的权益中枢设定在15%范围内,并将该策略作为AUM(资产管理规模)保卫战的关键防线。

权益类产品破局的核心策略之一是“启明星计划”,该计划设定了年化6%至10%的绝对收益目标,要求最大回撤控制在20%以内。其核心筛选标准包括了基金经理稳定且经历多轮牛熊周期、历史业绩排名以及产品运作优先保障回撤控制而非收益率冲刺。

在海外资产配置方面,2025年初,招行定下美债作为配置方向之一,并打造“稀缺额度+高票息”的销售卖点,锁定汇丰全球美元债、摩根亚洲债券等多只产品。

不过,近期美债却遭遇了“黑天鹅”事件。

4月11日晚间,尽管特朗普在所谓“对等关税”问题上态度转变后股市一度大幅上涨,但此后市场人气再次恶化,美债遭到2019年以来最严重的抛售。截至11日,美国10年期国债收益率一度触及2月以来最高水平,30年期国债收益率日内一度上涨10个基点,接近5%。

国金证券表示,近期美债市场正经历动荡,其作为“避险资产”的地位也遭遇挑战。表面上是对冲基金主导的万亿美元基差交易爆仓,但更深层次的恐慌在于,特朗普将美债政治化作为关税谈判筹码,美债技术性违约担忧升温。尽管美联储曾通过量化宽松充当最后买家,但政治干预削弱了美债的“无风险”属性。

对于近期的美债市场波动,招行的一位理财经理建议记者对美债产品先以观望为主,待美国的一系列政策平稳后再考虑配置。同时,该理财经理给记者介绍了一只固收+产品。

事实上,在基金行业生态链中,代销机构对市场预期的研判能力对产品布局具有明显的引导作用。“以招行财富管理部为代表的代销平台,凭借其掌握的终端客户资源和资金优势,通常会定期发布周期性资产配置策略和销售激励,这些专业建议不仅反映了机构对宏观经济走势和细分市场的预判,更因其直接连接资金供需两端的枢纽地位,往往成为公募基金公司调整产品线的重要参考坐标,也在一定程度上决定着给客户推荐哪类资产。”北京一位在公募机构从业多年的渠道老将表示。

所以,代销机构能否胜任投资者选择基金的第一道筛选器,又能否从“销售渠道”真正进化为“财富伙伴”?在回答这个问题之前,规模狂欢可能会是危险的游戏。正如记者采访的上述渠道老将所言:“客户今天为费率而来,明天就会为收益而去。唯有真正守护住他们的财富,渠道才有资格被称为‘王者’。”

对头顶“零售之王”称号的招行而言,2025年是检验其资产配置能力的紧要窗口,更是决定其能否重掌基金代销话语权的关键时点。

(应受访者要求,文中孙倩、张灏然为化名)

21小时前

4月21日是世界急性髓系白血病日,苏雪葵最近正忙着分拣一批爱心企业捐赠的拖鞋,打算在21日之前将它们送到需要的病友手中。

作为一名急性髓系白血病患儿的母亲,苏雪葵更多的时候被称呼为“苏宇妈妈”。这一称呼也被不少白血病患者家庭所熟知。

苏雪葵目前在燕郊运营一个爱心小家和一个爱心厨房——前者为远道而来看病的白血病患者家庭提供免费住宿场所,后者则为白血病患者家属提供做饭所需的空间和器具。

无论是爱心小家还是爱心厨房,都坐落在陆道培医院附近,后者被视为白血病患者的“最后一站”。

2月25日,位于北京陆道培医院附近的君龙人寿爱心小家正式挂牌成立。当天清晨,苏雪葵早早醒来,乘坐医院院区早班车从河北燕郊赶到北京亦庄,和志愿者一起布置挂牌现场。前一天晚上,她还帮助接待了来京就医的白血病患者家庭,凌晨2点才回到家。

苏雪葵用了两周的时间搜罗到这个地方,爱心小家坐北朝南,是一个三居室,室内干净整洁,厨房面积大,可以供三组家庭临时歇脚做饭。

在爱心小家的一间朝南的卧室内,苏雪葵讲述了自己和小家的故事。阳光透过玻璃窗洒在崭新的床单上,苏雪葵说这是她选房时最看重的,光线要好,才能减轻患者家属心中的阴霾。

在陆道培医院一位护士长的推荐下,爱心小家在挂牌当晚就迎来了第一位入住的客人。朱先生因为患淋巴瘤,媳妇和妈妈带着他从安徽来到北京,爱心小家成了他在北京租房安顿下来前的第一个落脚处。

“小白”妈妈的3000天坚持

苏雪葵是广西人。2014年,一岁两个月的苏宇在一次体检中被发现血小板指标低,加之嘴唇青紫,被确诊为急性髓系白血病M7型,这是一种罕见且凶险的白血病。

自此,一家人开启了漫长的就医之旅。苏雪葵也放弃了工作,成为一名“小白”(白血病患者的称呼)妈妈。因为病情复杂且较为罕见,加上当时当地医院的治疗条件有限,为了能让孩子得到更有效的治疗,苏雪葵一家又辗转来到广东的南方医院就医。

在广州,苏雪葵作为供者,为苏宇捐献了外周血干细胞。经过三次化疗,苏宇的病情得到缓解。终于等到造血干细胞移植的那一天,苏雪葵看着从自己血液里分离出来的造血干细胞回输到孩子的身体里,虚弱的她笑了,终于给孩子带来了新生。在移植后的第9个月,当这个家庭沉浸在孩子康复的喜悦中时,苏宇却出现了严重的肺部排异,苏雪葵一家迎来了新的挑战。

在病友的介绍下,苏雪葵一家决定北上求医,来到河北燕达陆道培医院。“那时候住在燕郊,孩子每隔一周就要去医院做检查。”苏雪葵回忆道。在燕郊,在距离医院不远的小区里,聚集了大量的白血病患者家庭,这片区域也因此得名“小白村”。

从苏宇病情慢慢好转,到基本痊愈步入校园生活,苏雪葵一家已经在燕郊生活了8年。因为苏宇一日三餐要在家吃,丈夫把更多的时间花在照顾孩子身上,全家只有她一人在外打拼。

在8年时间里,苏雪葵一直从事公益事业。在接受过广西同心会(广西籍患者家属组织)帮助后,她成了广西同心会的主心骨。随着需要帮助的白血病患者家庭的增多,她又成立了向日葵公益发展中心,为来自全国各地的白血病患者家庭提供帮助。

据苏雪葵介绍,治疗期间,一家花费近300万元,其中医保报销和政府救助180万元左右,在花光家庭积蓄后,苏雪葵得到了几十万元的社会公益力量的救助。

苏雪葵回忆道,在“小白村”时,为节省开支,家属们会自发组织食材共享,“买一条鱼分两家吃,孩子只吃中间,头尾给大人,这种互助模式延续至今。”

爱心厨房和爱心小家的诞生

对于白血病患者家庭来说,异地就医带来的不仅是经济压力,更有生活方式的颠覆。白血病患者需要严格的无菌饮食,家属必须学会制作特殊餐食。“我们自己种豆芽、发面蒸馒头,就为了吃得安全。”苏雪葵表示,就是在广州就医时教白血病患者做面食,成了她踏进公益行业的第一步。

也是基于白血病患者家庭的这种需求,苏雪葵在红棉公益基金会的支持下在燕郊开设了公益厨房,为患者家庭提供免费的烹饪空间和部分调料。高峰时候,苏雪葵的爱心厨房每天能接待7个家庭。

因为白血病治疗周期长,需要频繁进行身体检查,来陆道培医院就医的家庭一般选择租住在医院附近,但在找到稳定住所前的几天,如何食宿是个难题。在苏雪葵运营的爱心厨房的屋内,有一间卧室可以作为白血病患者家庭的临时住宿场所,但因为同时兼顾共享厨房功能,很难满足患者的需求。成立一个爱心小家的愿望在苏雪葵的心里早早地就埋下了种子,但因为资金原因,迟迟难以落地。

红棉公益基金会副秘书长叶云解决了苏雪葵的困扰。在叶云的牵头帮助下,君龙人寿作为出资方,承担了爱心小家的租金、水电和运营费用。红棉基金会则对资金的使用落地情况进行监督。君龙人寿总经理助理兼健康保险事业部负责人赵建林谈到:“陆道培医院是君龙人寿的重要战略合作伙伴,君龙人寿很早就在健康险产品中加入白血病责任与服务,我们关注少儿白血病群体,不仅通过保险也希望通过这类公益行动,为患病家庭带去希望与更多支持。”

根据爱心小家的运营规则,初来就医的白血病患者家庭通过申请可以免费住宿10天。小家内配备了三个电饭煲和两个炒锅,入住患者家庭可以在住宿期间正常生活。待找到稳定住所后,入住人员需要把小家卫生打扫干净,同时把床单和被罩清洗干净后离开。

据苏雪葵介绍,自君龙人寿爱心小家挂牌以来,爱心小家已接待了13个家庭,有23人入住。

因为生活在燕郊,苏雪葵更多的时间是待在燕郊的爱心厨房和爱心小家里。在4月12日大风吹袭北京的周末,苏雪葵接到了一通来自君龙人寿爱心小家的电话——入住的三个患者家庭想借一个电磁炉,在一起吃一顿火锅。由于大风的原因,苏雪葵无法在第一时间满足他们的要求,但还是在4月14日对爱心小家做例行检查时带了一个电磁炉过去。“到的时候他们正在做饭,挺温馨的。虽然没有吃成火锅,但有两个家庭已经一起合租找到了房子。”苏雪葵说:“当时自己也得到了很多帮助,也会尽自己所能的力量,帮助那些需要我帮助的人。”

据苏雪葵和广西同心会的志愿者统计,在从事公益事业的8年时间里,他们已经累计帮助了1600多位白血病患者,其中七成为未成年人,受助白血病患儿超过1100人次。

“暖白”小姐姐的公益助力

为苏雪葵“拉”来资金的叶云,也经历了从病患家属到公益救助人的转变。

2017年4月,叶云的哥哥被确诊为急性淋巴细胞白血病。在2年时间里,叶云一家辗转于武汉、北京两地就医,经过两次骨髓移植和一次CAR-T(嵌合抗原受体T细胞免疫疗法)治疗,最终未能挽回哥哥的生命。

这段经历,让她体会到了北上求医的白血病家庭面临的艰难和挑战——不仅经济压力巨大,漫长的治疗路途中,患者和家属也面临着巨大的心理压力。在经历了失去至亲和疫情后,叶云开始反思生命的意义。2020年6月,她离开正处于上升期的工作岗位,全职加入公益基金会,投身于血液病患者救助事业。

除了给予直接的经济支持外,叶云和同事还会在医疗资源对接、心理支持等方面给予帮助。“我们每年经济层面可以救助几十个家庭,有时候救助额度与治疗费用相比并不多,但更多的是给患者家庭在心理层面带来温暖和希望。哪怕5000元的资助,也能让他们咬咬牙继续往前走。”叶云说。

面对巨大的患者数量和需求,经济救助的力度有限,公益基金也面临着筹款难题。

对于白血病患者来说,就医过程中不走弯路也十分重要。据叶云介绍,在确诊初期,地方医院受限于检测技术和经验,容易出现误诊或延误,部分患者甚至无法获得明确的病理诊断。治疗阶段的关键难点在于骨髓移植后的排斥反应与感染控制,这对医疗团队的专业经验要求极高。现实中,公立医院普遍存在床位紧张、危重患者收治困难等问题,而初诊患者又常因信息不对称而难以精准选择权威医疗机构。

通过与陆道培医院等专业机构合作,红棉公益基金会为患者开通了绿色通道,解决床位紧张、专家号难求等问题。

但在叶云看来,自己所做的仍然有限。据统计,目前中国有超过400万的白血病患者,这一数字还在以每年3万人到4万人的速度增加,在白血病患者中,高达50%的病人是儿童。据一位接近陆道培医院的人士介绍,每年血液病患者会新增4万个移植需求,超过8万名患者需要进行造血干细胞移植,但在2022年和2023年两年,仅报告了合计不到4万例的造血干细胞移植案例。

白血病的治疗周期较长,移植前需要频繁进行检查以评估移植条件。移植后须应对很多可能的排斥反应,因此治疗的花费也较为高昂。不少患者在长期治疗过程中陷入经济困难,尽管医保政策对大病就医提供了一定的支持,但患者的自付负担仍然很重。

同时,还有不少患者在确诊后,因为商业保险的保障范围有限,在民营专科医院进行治疗时,无法使用商业保险进行支付,使得保险的经济补偿功能无法发挥。

正如苏雪葵和叶云的经历,白血病患者就医之路充满荆棘:治疗费用高昂、隐性成本支出大……除基本医疗保障之外,这个群体需要得到更多的关注和帮助。

(因受访者要求,苏宇为化名)

21小时前
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指标 数据时间公布值同比增减
GDP2025年一季度3187585.4%
CPI2025年03月份99.9-0.1%
PPI2025年03月份97.5-2.5%
M22025年03月份3260554.577%
微信矩阵
名称最新价涨跌涨跌幅
欧元美元1.13940.00300.26%
英镑美元1.32950.00270.20%
美元加元1.38500.00160.12%
美元日元142.1630-0.3130-0.22%
美元瑞郎0.8164-0.0031-0.38%
名称最新价涨跌涨跌幅
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NYMEX燃油2.10590.03621.75%
原油主连492.21.60.33%
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