证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
迅游科技：移动电竞与VR崛起，网游加速迎新起点
来源：国泰君安
首次覆盖并予以“增持”评级，目标价76元。市场认为公司的网游加速业务已经触及天花板，认为国内移动电竞产业即将爆发、VR网络游戏有望崛起，将为公司的网游加速业务带来全新的增长空间。预测公司2015-2017年EPS为0.36、0.69、1.10元，参考可比公司（TMT次新股及VR标的）平均估值，给予目标价76元，对应2016年110倍PE；予以“增持”评级。移动电竞与VR全面崛起，再造网游加速市场。市场认为公司的网游加速业务已经触及天花板，则认为，网游加速行业已经迎来新的起点，有望再造一个网游加速市场，理由：①传统端游巨头全面发力移动电竞，相关游戏内容和质量将迎来爆发，移动电竞的用户数量和市场规模有望大幅增长；由于移动电竞对于游戏延迟的要求极为苛刻，公司的网游加速业务将受益。②VR行业将进入拼内容时代，在各大内容厂商的介入下，预计VR网络游戏将快速发展；由于VR游戏中出现卡顿、延时则会产生严重的生理不适反应，因此对网络加速存在刚性需求，公司作为网游加速龙头，是核心受益标的。
马应龙：主业稳健，医疗服务势头良好
来源：长江证券
事件描述：2016年3月25日，马应龙发布2015年年报：实现营业收入17.84亿元，同比增长10.05%，归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，同比增长10.81%，每股收益0.52元；扣非净利润为1.93亿元，同比增长6.02%。分配预案：公司拟每10股派发现金红利2元（含税）。
事件评论：发展势头平稳，经营质量优异：公司营收同比增长10.1%，净利润同比增长10.8%，扣非同比增长6.0%，延续稳健态势；其中第四季度营收同比增长9.6%，净利润同比增长75.7%，主要为非经常损益同比大幅增加所致，扣非净利润同比增长6.7%。公司经营性现金流净额同比增长63.7%，主要因为销售商品提供劳务收到的现金增加所致。毛利率同比降低2.32个百分点，主要因为医疗服务占比持续提升，且院区扩张搬迁和改造费用支出较大拉低了其毛利率。销售费率随之同比下降2.1个百分点，管理费率同比减少0.1个百分点，财务费率同比提高0.55个百分点，主要系利息收入减少所致。肛肠主业增长稳健，品牌价值延续：公司医药工业收入同比增长4.6%，治痔产品收入增长8.3%，公司产品在零售终端市占率达48%，同比增长10.9%，医院终端市占率约19.9%，同比增长7.4%；公司品牌稳居肛肠治痔领域首位，2015年在痔疮患者或潜在消费者当中的综合认知率为72.82%。医药商业收入同比增长8.7%，网上药店规模实现突破。医疗服务势头正盛，全面打造互联网+肛肠下消平台：医院诊疗收入同比增长53.8%，公司正在构建全国性医疗网络，目前已实现控股和经营10家肛肠专科连锁医院和诊疗中心，共有床位1150张，为肛肠医院规模最大，县市级公立医院和公司品牌在特色专科建设方面合作进展顺利。公司已全面启动互联网医疗业务，小马医疗正式上线；依托国内最大肛肠连锁医院和独家肛肠病流调大数据，整合“药品生产、配送、轻问诊、预约专家（手术）”等自有优势，加速打造互联网+肛肠下消健康服务平台。平台还将助力外延（合作）步伐进一步加快。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
硕贝德：阵痛远离，强势增长近在眼前
来源：国联证券
传统天线业务遇瓶颈，经历短暂阵痛期。公司主营业务主要从事无线通信终端天线，主要产品为手机天线、笔记本电脑天线，完成半导体封装和传感器封装业务的布局。业绩降低主要是由于主要传统天线产品的市场竞争加大，客户订单同比下降；部分子公司尚处于建设期或者市场开发阶段，大部分尚未产生效益，且各项费用较多。
积极寻求对外投资项目，开拓新业务。公司出资3，000万元，入股东莞市鑫濠信精密35%，鑫濠信精密拥有的移动终端金属部件压铸一体成型技术较为前沿，为客户提供一揽子移动终端金属部品供应，以此提高客户粘度；收购璇瑰精密51%的股权，公司将熟练掌握机壳、天线的生产技术和完整工艺流程，同时具备机壳、天线规模化生产能力，有利于公司垂直整合机壳/天线制造能力，实现机壳天线一体化产品的规模化生产，构筑差异化竞争优势。
摄像头和指纹识别前景看好。成功开发出从200万到1300万手机摄像头模组产品，并实现了大量供货，打入了宇龙、中兴、TCL等下游客户的供应链；另一方面，在指纹识别方面和汇顶深度合作，且已经成功切入了魅族、中兴、TCL等大客户的产业链。目前指纹识别模组在手订单充足，指纹识别业务将为公司提供显著的收入业绩增厚。
首次覆盖，推荐评级。公司已经从困境中走出，随着摄像头和指纹识别成为智能终端新增量，公司将迎来新一轮快速成长。预计16、17、18年EPS为0.27、0.50、0.61元，对于PE为55、29和24倍。
维持“买入”评级：公司深耕肛肠领域，加速打造互联网+肛肠下消健康服务平台；肛肠医院稳步推进；医药工业保持增长；药妆、基因检测、并购基金、大健康等领域丰富产业链布局。预计2016-2018年EPS分别为0.61元、0.73元、0.87元，维持“买入”评级。
佳都科技：智能安防持续向好，轨交快速增长
来源：世纪证券
公司发布2015年报。期内实现营业收入26.67亿元，同比增长17.77%；实现归属于上市公司股东的净利润1.7亿元，同比增长48.36%；实现每股收益为0.34元。2015年度转增股预案：以资本公积金每10股转增16股。
销售毛利率提高，期间费用率稳定。期内公司实现销售毛利率为18.84%，同比提高0.52个百分点，期间费用率为13.25%，上年年同期为13.21%。销售毛利率的提升主要在于智能化轨道交通、通信增值及IT综合服务毛利率分别同比提升7.64、30.87、11.88个百分点。
智能化轨道交通业务大幅增长。公司智能化轨道交通业务同时拥有城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统等，期内公司横向拓展智能轨交业务线开拓市场，收购广东华之源信息工程有限公司，实现地铁、城规、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖，巩固华南市场的基础上，新增拓展天津、厦门、福州等城市，实现经营收入同比大幅增长185.47%，收入占比达到14.49%，盈利能力明显提升。
智能安防业务营业收入同比增长23.99%。期内公司获得湛江、青岛、齐齐哈尔等平安城市项目等标志性应用，拓展了司法、交通、教育等行业应用，覆盖广东、山东、新疆、广西、贵州等区域，巩固了公司在智能安防行业的地位，实现营业收入稳定增长。因为天盈隆业绩下滑，拉低了公司智能安防的毛利率。
盈利预测与投资评级：预计2016-2019年公司将实现EPS0.42、0.62、0.90元，对应3月21日收盘价PE为49、33、23倍，给予增持投资评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
扬杰科技：战略布局碳化硅覆盖下游高增长新兴领域
来源：东北证券
积极开拓海外市场，业绩保持高速增长。公司主营产品为各类分立器件芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块等，产品广泛应用于汽车电子、LED照明、太阳能光伏、通讯电源等诸多领域。近年来公司在保持国内市场稳定增长的同时，积极开拓海外市场，设立香港子公司、韩国办事处，成功并购MCC，报告期内海外业务营收额同比增长228%，占比提升至23.06%。积极布局海外市场的战略将中长期为公司业绩保持稳定增长提供支撑。
战略布局碳化硅第三代半导体功率器件，覆盖下游高增长新兴领域。去年3月公司与西安电子科技大学签订合作协议，开展第三代半导体功率器件研究工作，后续通过收购国宇电子部分股权与中电科55所建立紧密的合作关系。通过一系列的合作与收购，公司已经成为了国内碳化硅领域的领跑者。与传统硅半导体相比，碳化硅半导体材料具备禁带宽度大、热导率大、电子饱和漂移速度高、介电常数小、稳定性好等特点，在高温高压等恶劣条件下表现优异，在下游LED、新能源汽车、轨道交通等领域将得到广泛应用。战略布局碳化硅器件为公司打开二次成长空间，从传统硅器件制造商升级为新型碳化硅功率器件制造商，将凭借先发优势抢占市场份额，占据下游新兴市场的先机。首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司积极开拓海外市场带来的业绩增长以及前瞻性布局碳化硅业务，有望打开公司二次成长空间。预估2016~2018年EPS为0.44/0.58/0.74元，给予“买入”评级。
运达科技：增资司姆泰克，进军消费级VR市场
来源：安信证券
公司3月24日晚间发布公告，出资750万认购司姆泰克15%的股权；同时，公司公告以248.29万元受让成都穿克牵引技术有限公司公司100%股权。公司是国内领先的轨交安全系统及设备供应商。公司自成立以来专注于运用信息技术提供轨道交通机务运用安全相关的技术和解决方案，为轨道交通提供更安全、更高效的营运保障。主营业务包括轨道交通运营仿真培训系统、机车车辆车载监测与控制设备、机车车辆整备与检修作业控制系统。每个细分产品领域，公司均有较高的市场占有率（1/3以上），其中轨道交通运营仿真培训系统市占率更是达到一半以上。投资建议：此次增资司姆泰克是公司正式进军消费级VR市场的第一步，后续继续拓展VR行业应用的预期强烈，看好公司在VR领域未来的发展。预计公司2015-2016年EPS分别为1.14元、1.50元。首次给予买入-A评级，6个月目标价90元。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
福斯特：EVA主营稳健，新业务投入加大
来源：招商证券
公司主要产品为光伏EVA胶膜，产品竞争力突出，市场地位稳固，客户结构良好，传统业务有望保持稳健发展。公司培育的延伸业务中，背板产品获得一定突破，有望保持高增长；同时，公司开始在新领域加大投入。公司资产负债表较强，资本充裕，外延发展具有一定支撑。看好公司的发展潜力，给予审慎推荐评级。资产负债表较强，外延式扩张具有支撑：公司资产较轻，经营现金流较好，目前在手净现金超过20亿元，较强的资产负债表有望为后续的外延发展提供支撑。业绩预计及评级：预计2015-2016年公司EPS为1.86/2.15元，给予目标价60元与审慎推荐评级。
超图软件：厚积薄发，演绎王者风范
来源：长江证券
下游延伸进军不动产登记，成长空间打开：公司为国内GIS基础平台龙头，占我国约三分之一市场份额，技术实力比肩国际巨头ESRI。GIS应用广泛，行业空间广阔，然而基础平台仅占据较小比例，成长空间相对有限，下游延伸顺理成章。受益政策正式落地，不动产登记市场即将爆发，公司依托强大技术优势、丰富实施运营经验，并外延收购南康、国图，不动产登记业务已然强势布局，成长空间打开。强者愈强，顺势进军数据运营蓝海市场：公司拟以自有资金出资5000万元建立全资子公司“超图数据”，其经营范围集中在数据生产、数据运营、数据整合、数据应用研究方向，为切入GIS数据运营市场的重要一步。公司基于自身技术积淀、客户资源、数据积累与运维经验，在GIS相关数据运营领域已具备无可比拟优势。数字城市、无人驾驶、智能物流、国防军工（子公司超图信息已获得二级军工保密资格）等领域具有广阔空间。业务即将爆发，给与“买入”评级：公司为老牌GIS基础平台龙头，技术实力雄厚，依托技术卡位与外延布局，强势进军不动产登记市场，有望取得爆发式增长；基于GIS的高质量数据运营应用广泛，公司在数据获取与分析领域均具有无可比拟优势，将充分享受这一广阔市场。预计2016-2018年备考EPS分别为0.59元、0.93元、1.38元（未除权），给与“买入”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
引力传媒：业务升级关键阶段放量增长前景可期
来源：东北证券
公司是北京市引力光华国际广告有限公司整体变更设立的客户服务型广告上市公司。公司以媒介代理起家，并顺应行业发展趋势，从投资综艺节目切入内容营销业务。经过11年的发展，公司积累了稳定且丰富的客户资源，打通了全国电视和网络媒体，能够满足广告主的一站式整合营销需求。
投资逻辑：引力传媒于2015年5月登陆上交所，上市以来积极布局内容营销产业链。经过2015年的资源整合和综艺试水，2016年公司将迎来作品和业绩全面爆发。公司主投的综艺节目《看见你的声音》将于3月27日登陆江苏卫视，该节目引自韩国知名IP，在韩国已经播出两季，收视居高不下。中国版《看见你的声音》节目设置丰富有趣，众星加盟更是让节目未播先热。从第二季度开始，公司投资的电视综艺和网络综艺节目将陆续登陆各大卫视和网络平台，可谓看点多多。资本运作上，公司会继续布局内容营销和数字营销，通过外延并购的方式不断完善产业链布局。认为公司目前处于业务优化升级的关键阶段，未来会有放量的增长。
投资建议：预计公司2015-2017年营业总收入为18.52亿元、23.15：亿元和27.78亿元，同比增长30%、25%和20%；归属上市公司净利润为2604万元、6847万元和9903万元，同比增长-48.15%、162.97%和44.63%。预计2015-2017年每股收益为0.20元、0.51元和0.74元，按照当前42.52元股价（2016年3月25日）对应P/E分别为218倍、83倍和57倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
鼎捷软件：春暖花开，拐点将来
来源：长江证券
一线三环互联，模式蜕变在即。公司深耕ERP行业30年，深谙制造、零售行业特点，在国内制造业转型升级之际，推出“智能制造”、“全渠道零售”、“微企互联网”三条主线，并成立智互联子公司，公司核心高管全面参与并持股32.4%，旨在重组企业资源，打造互联云平台。
1、“一线”：E10与T100助力产品单价提升，MES、APS、SFT、PLM等工业4.0产品布局完善，与研华科技等智能系统产业领导厂商深度合作，实现软硬协同拿单，A1微企客户5万家；2、“三环”：已通过互联网打通供应链、销售链、微企链，其中中台微应用已完成SAAS模式转变；3、“智互联”：已完成企业级互联云平台搭建，可协助企业真正做到对于资源的流程信息的实时互享、互联与资源重组，客户参与意愿强烈，有望近期正式上线。
首度股权激励，业绩备考出色。公司上市以来首次进行股权激励，实现核心高管及公司骨干与公司利益一致。其中，2016/2017/2018年备考净利润（扣非）为5378.12/8225.36/11388.96万元，2016年已全面恢复至2014年水平，2017年、2018年仍保持53%、38%的增速，印证了对公司内生拐点的判断。认为，股权激励未来将成为公司激发内在经营活力的常用手段，本次激励将成为公司腾飞的起点。
双拐点交汇，维持“买入”评级。公司专注ERP行业30年，为国内生产制造EPR领军企业，国产品牌市占率第一，随着工业4.0相关解决方案的推进，将极大促进制造业转型升级；基于企业资源共享的互联云服务正蓄势待发，有望成为未来业绩增长的重要一极。预计2016年、2017年、2018年EPS为“买入”评级。
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