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经济观察报 记者 陈姗

信托业作为我国金融体系的关键一环,在“金融惠民”方面有哪些新举措?7月2日,在浦发银行召开的“金融向善 信托为民”新闻通气会上,上海信托党委书记、总经理陈兵介绍,2024年以来,上海信托围绕特殊需要信托、不动产信托、养老服务信托和知识产权信托等领域持续开展创新实践,深入推进信托制度、信托工具和信托产品的普惠化应用。

一是,在特殊群体关怀领域,上海信托2024年11月落地上海辖内首单特殊需要信托,为残障群体、失能老人等民事行为能力瑕疵群体提供综合服务。通过“一个特殊需要信托账户”,整合多元资产、汇聚社会资源,链接生活照料、财产管理、养老服务等场景及服务提供方,实现专款专用与资金闭环。同时探索“特殊需要信托+”模式,与慈善信托嫁接支持公益用途,与预付类资金服务信托结合规范服务支付,与监护人责任险联动缓释履职风险,构建起“无障碍金融”服务环境。

二是,2022年以来,公司持续推动不动产信托和养老服务信托的探索和应用。2024年8月新修订的《上海市推进国际金融中心家建设条例》第二十七条将不动产和股权信托纳入,上海信托作为唯一一家信托公司参与立法征询,并在市委金融办和上海金融监管局的牵头下,成功出台上海版本不动产信托登记制度,并于6月9日落地全国首单“现金+不动产”的家庭服务信托。

三是,经过长达一年多的研发和创新,在上海金融监管局的指导和支持下,公司于6月落地了独具信托服务特色的安养服务信托账户,努力通过信托制度解决老年人在财富传承、失能失智下的照护等方面的问题,并进一步实现了信托账户的普惠化,服务品质养老需要。

四是,培育发展信托对知识产权领域的服务方案,进一步优化完善临床成果转化机制。6月26日,上海信托与上海临床创新转化研究院、上海市第十人民医院合作的全国首单公司化运营知识产权服务信托(临床传化)落地,开创市级医院临床创新成果公司化运营的全新路径。

谈及未来普惠信托的规划,陈兵进一步表示,一是,大力发展信托数智化建设,为信托服务插上数据和智能化的翅膀,更高质量、广维度地服务广大社会群体;二是,大力发展家庭服务信托等财富管理服务信托,让财富信托走进“千家万户”,努力让每一个人都有一个信托账户;三是,大力发展预付资金信托,让信托制度更好地服务于社会治理,为促消费、营商环境优化提供信托特色方案;四是,大力发展养老服务信托和公益慈善信托,为养老金融大文章和共同富裕贡献信托力量。

35分钟前

“稳定币”概念依然魔力十足。

7月2日,港交所上市公司多点数智(02586.HK)高管对外表示,拟申请中国香港的稳定币牌照。该消息刺激公司股价周四(7月3日)一度上涨近90%,收盘仍涨超23%。近期多家企业拟申请香港稳定币牌照,但对于稳定币发行人的盈利模式仍然存在较大争议。

多点数智单日上涨超23%

公开资料显示,多点数智成立于2015年,主要业务是向零售商提供零售数字化解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料,2023年按收入和商品交易总额两个维度计算,公司为国内最大的零售数字化解决方案服务商。2024年12月,多点数智在香港交易所主板上市。上市后公司股价波动较大,市值最高接近200亿港元,最低仅40亿港元。

该公司副总裁兼首席财务官汤毅凡在公开场合表示,公司长期看好加密货币领域,已配置比特币并招募Web3人才推进战略。汤毅凡表示,稳定币能显著提升其零售客户的跨境支付效率、降低成本,优化消费体验,符合加密货币在全球商业中渗透率提升的趋势。

此前,多点数智曾与香港HashKey Group签署战略合作协议。根据协议,多点数智将在虚拟资产交易所HashKey Exchange开设交易账户,双方将围绕数字资产交易、Web3技术开发与应用以及区块链生态建设等重点领域展开合作,充分发挥各自的专业能力与资源优势,为零售企业提供先进、专业的数字化资产服务解决方案。

多点数智上涨也带动了周四多只港股稳定币概念股上涨。截至收盘,胜利证券(08540)涨14.51%,国泰君安国际(01788)涨11.56%,中国光大控股(00165)涨3.41%。

多家企业拟申请稳定币牌照

近期已有多家企业表示将申请香港稳定币牌照。此前,蚂蚁国际曾表示,将在《稳定币条例》8月1日生效后,尽快向香港金管局递交稳定币发行牌照申请,牌照将应用于跨境支付及全球财资管理业务。另外一家港股上市公司连连数字也表示在加速推进稳定币业务布局,正评估在香港及新加坡申请稳定币牌照的可行性,目标在8月1日《稳定币条例》生效后尽快递交申请。

就在7月2日,香港财经事务与库务局局长许正宇表示,《稳定币条例》将于今年8月1日生效,届时香港金融管理局(“金管局”)将开始接受牌照申请。目前,金管局正就落实条例的具体指引进行市场咨询,争取尽快订立指引。

尽管《稳定币条例》8月1日才开放正式申请,但关于首批牌照的争夺相当激烈,最终谁将拔得头筹仍是未知之数。

2024年,香港金管局启动稳定币发行人沙盒计划,从40多份申请中选出3组参与者:京东币链科技(香港)、圆币创新科技,以及渣打银行、安拟集团与香港电讯组成的联合体。这些机构已在可控环境中测试稳定币发行流程和商业模式。

“参与沙盒计划的机构因熟悉监管要求,申请材料更易通过审核,是首批牌照的有力竞争者。”一位长期关注稳定币的业内人士向记者表示。

但香港金管局总裁余伟文近期特别强调,进入“沙盒”并非是将来申请稳定币发行人牌照的先决条件;另一方面,即使已进入“沙盒”的参与机构,亦不表示必然会获得牌照。金管局将按照一致、严格的标准,审慎考虑所有牌照申请。余伟文还表示,初期仅会批出数个牌照,申请人需提出具体可行的业务方案和实实在在的应用场景,并重点考察其储备管理能力、合规体系及技术安全性。

稳定币发行人盈利前景存疑

稳定币第一股圆环集团(CRCL.N)上市后受到投资者极力追捧,上市后股价一度上涨近10倍。这也引发了投资者对其商业模式的高度关注。获得稳定币牌照是否意味着躺着赚钱?

“稳定币发行人目前的盈利模式并不复杂。以稳定币第一股圆环集团为例,它主要通过储备资产赚取储备收入。”前述稳定币业内人士告诉记者。

记者查询圆环集团招股书发现,该公司2024年总收入为16.76亿美元,其中储备收入16.61亿美元,占比99%。

国海证券分析师刘熹在其报告中也对圆环集团的盈利模式进行了过分析:“圆环集团商业模式具体表现为,发行与美元1:1锚定的USDC稳定币,并将用户存入的美元投资于短期美国国债,赚取无风险收益。”

但圆环集团的商业模式同样遭受众多质疑。

摩根大通就在其最新研报中就表示,圆环集团的商业模式高度依赖利率变化,其大部分收入来自储备金收益,这使得公司盈利能力极易受到货币政策波动影响。与此同时,其向数字货币交易所的分销成本持续上升,或使毛利率逐步下降。摩根大通还警告,利率下行和分销成本上行形成“剪刀差”将吞噬圆环集团的利润。此外,公司还面临激烈竞争威胁,特别是新进入者可能通过提高收益率来争夺市场份额,而稳定币业务的转换成本相对较低。一旦“赢家通吃”的市场格局被打破,圆环集团的经济效益将显著受损。

1小时前

经济观察网讯 7月4日重点关注的财经要闻与资本市场大事:

1、国新办将举行国务院政策例行吹风会,介绍中国(上海)自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则试点成效及复制推广有关情况

7月4日,国新办将举行两场新闻发布会。上午10时,水利部副部长陈敏和国家发展改革委有关负责人介绍全面推进江河保护治理有关情况,并答记者问。

下午3时,商务部部长助理唐文弘,上海市委常委、常务副市长吴伟和中国人民银行、海关总署有关负责人介绍中国(上海)自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则试点成效及复制推广有关情况,并答记者问。

2、29.91亿元市值限售股今日解禁

7月4日,共有12家公司限售股解禁,合计解禁量为1.02亿股,按最新收盘价计算,合计解禁市值为29.91亿元。

从解禁量来看,2家公司解禁股数超千万股。驱动力、生益科技、万辰集团解禁量居前,解禁股数分别为5702.47万股、2316.27万股、762.53万股。从解禁市值来看,2家公司解禁股数超亿元。万辰集团、生益科技、驱动力解禁市值居前,解禁市值分别为12.52亿元、6.92亿元、5.99亿元。

3、13家公司披露回购进展

7月4日,13家公司发布股票回购相关进展。其中,3家公司首次披露股票回购预案,5家公司披露股票回购实施进展,5家公司回购方案已实施完毕。

从首次披露回购预案来看,太阳能、三角防务、精智达分别拟回购不超2.0亿元、6182.11万元、5000.0万元。从回购实施进展来看,宏英智能、华昌达、退市海越回购金额最高,分别回购3338.48万元、2983.29万元、2878.63万元。

4、今日有5259亿元7天期逆回购到期

6月27日,央行开展5259亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.40%,今日到期。

5、欧元区5月PPI月率、新加坡5月零售销售年率等数据将公布。

(数据来源Wind,内容不构成任何投资建议)

经济观察网 编辑 王俊勇 整理

1小时前
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日前,四维图新旗下智能网联汽车平台公司南京四维智联科技有限公司(下称“四维智联”)正式向港交所递交招股书,这家背靠滴滴、腾讯、联发科的智能座舱企业,正试图在汽车智能网联行业洗牌中完成"背水一战"。

目前,四维智联在国内一级智能座舱解决方案供应商中排名第十,但市占率仅有0.1%。与此同时,四维智联对既是大客户也是股东的供应链企业的依赖度高,使其盈利能力和市场拓展空间受限。

招股书显示,四维智联2022年—2024年累计亏损8.47亿元,平均年度亏损2.8亿元,2024年经营性现金流仅8988万元。作为四维智联的母公司,四维图虽然近两年归母净利润减亏明显,仍处于亏损状态,将四维智联分拆上市成为四维图新寻求突破的路径之一。

对大客户兼股东依赖度高

四维智联成立于2018年,由四维图新原智能网联业务分拆独立运营,专注于智能座舱软硬件全栈解决方案,其核心产品包括AI助手、Welink3智能交互系统、地图导航等软件方案,软硬一体解决方案提供汽车影音系统等标准域控制器,以及座舱、舱行一体、舱泊一体和驾舱一体的高级域控制器。

四维图新持有四维智联27.1%的股权,并通过四维智联香港、四维智联宁波、宁波智合拥有四维智联45.32%表决权。滴滴、联发科和腾讯,分别持有四维智联16.46%、15.83%和4.14%的股份。此外,蔚来资本基金、博世创投也持有四维智联少量股权。

截至2025年6月,四维智联累计交付智能座舱软件解决方案超1590万套、软硬一体化解决方案超155万套。根据弗若斯特沙利文的资料,四维智联的智能座舱解决方案已达到行业领先地位,被中国约250家整车厂中的约20%采用,并进入15大最畅销乘用车品牌的12款车型的供应链(按2024年整车厂销量计)。例如,小鹏MONA 03采用就是四维智联软件解决方案。

当前,四维智联的客户集中度较高。2022年至2024年,四维智联前五大客户贡献收入占比从85.9%升至92.2%,其中四维图新(控股股东)和滴滴(最大外部股东)合计占比超60%。2024年,滴滴为四维智联贡献了约17.26亿元收入,占全年总营收的37.2%。

此次四维智联港股IPO,是四维图新对子公司的分拆上市,但因未披露具体融资额,其估值并不明朗。根据过往融资信息,四维智联在2024年8月完成B轮融资后估值达40.7亿元,但对比同行业的博泰车联网,后者在2025年3月递交招股书时估值120亿元。

2022年至2024年,四维智联的营业收入分别为5.39亿元、4.77亿元和4.79亿元。同期,四维智联年度亏损从2.03亿扩大至3.78亿元,亏损占收入比率由37.9%攀升至78.9%。

此外,四维智联的负债率高、现金流紧张。2024年四维智联的现金及等价物仅8988万元,但金融负债高达2.44亿元,年利息支出超2400万元;经营性现金流连续三年为负,2024年达-1.9亿元。

高负债下拟募资建厂

四维智联当前的亏损和高负债率,是由高研发投入与低收入两方面共同导致的。2022年至2024年,四维智联研发开支分别为1.131亿元、1.034亿元和2.096亿元,研发投入占营收比率从2022年的21%攀升至2024年的43.8%。研发工作主要集中在以算力芯片为基础的舱泊一体解决方案上。

随着智能座舱领域的玩家越来越多,行业内卷加剧,四维智联必须长期保持高投入,其在招股书中关于募集资金的用途说明中,研发和制造被列为重要方向。

四维智联虽然在技术层面构建了从芯片调度到场景化服务的全栈能力,但对供应链高度依赖,缺乏自主化生产能力,其硬件产品依赖外包生产,包括域控模组、通信模组、WIFI模组等。

2022年至2024年,四维智联的采购成本分别为2.579亿元、2.563亿元和1.823亿元。四维智联在招股书中表示,原材料及零部件采购的成本波动已影响并将持续影响盈利能力。

思瀚产业研究院数据显示,芯片成本占智能座舱域控制器总成本的20%至35%。四维智联对芯片的采购比较稳定,其标准域控制器所需的芯片主要采用四维图新旗下杰发科技的AC、QC系列芯片,舱泊一体、驾舱一体解决方案是基于高通和联发科的8155P、MT8676等系列芯片。

同样作为智能座舱供应商,四维智联的竞争对手之一亿咖通,其安托拉1000SPB舱行泊一体的解决方案采用旗下芯擎科技与安谋科技联合打造的芯片,性能比肩高通骁龙8155,开始对外供货并已供货给红旗车型。

“座舱企业大都‘两头受气’,上游芯片垄断、下游车企压价,中游企业只能在夹缝中生存。在四维智联的商业模式里,对它和对它的客户而言,自建组装工厂是重要且有必要的。如果别人给你代工,有些要素就不是你能够掌控的,比如质量、售前售后服务。” 芯流智库创始人杨建楷表示。

四维智联在招股书中表示,凭借独立的硬件生产能力,预期将提升对生产流程和产品质量的控制力,减少对外部供应商的依赖,同时降低生产成本和供应链风险。

10小时前

经济观察报 记者 陈月芹

每年夏天是消费电子厂商密集上新的时间,今年打主擂台的品类是折叠屏手机。继小米小折叠MIX Flip 2、vivo X Fold5之后,7月2日,荣耀折叠旗舰Magic V5也加入战局。

自2019年从华为独立后,荣耀在折叠屏手机领域投入大量研发资源,于2022年1月发布首款折叠旗舰Magic V,就打出“业内最薄的横向折叠屏手机之一”的卖点,至今共推出6款折叠屏手机。

Magic V5依然主打轻薄,厚度为8.8mm、重量217g。和同样在上半年发布的友商大折叠产品做对比,vivo X Fold5做成玻纤背板的“钛度”配色机的折叠态厚度为9.2mm、重量为217g,其余配色的厚度增加0.5mm、重要增加2g;OPPO Find 5的白色、黑色款厚度为8.93mm,重要229g。因此,荣耀管理层称Magic V5是“全球最薄、全球最轻”的大折叠手机。

近期,苹果供应链上下游传出关于苹果首款折叠屏手机的原型测试阶段预计将于今年年底完成、于2026年发布的消息。

荣耀期待苹果加入这场折叠屏的“战争”吗?面对这一问题,荣耀公司产品线总裁方飞表示,非常期待苹果折叠屏的发布,“苹果入局表明苹果认为折叠屏赛道值得加入,会激发更多消费者对于折叠品类的考量,也会有更多玩家加入这个赛道。这也说明我们这几年的坚守是值得的。”

方飞称,荣耀最早进入折叠屏领域时,“真的是一穷二白”,没有任何一张图纸。苹果的加入对荣耀而言是一种激励,期待和苹果同台竞技。方飞还透露,荣耀的小折叠新品将在今年8月推出。

从2020年折叠屏手机开启商业化以来,5年时间,华为、小米、vivo、OPPO、荣耀等主流厂商相继入局、百家争鸣,中国市场是全球最大的折叠屏手机市场。

根据Counterpoint Research、IDC等机构数据,全球折叠屏手机销量快速增长,但增速有下滑趋势。

方飞把折叠屏增速放缓的趋势解读为供应端的创新来临之际,“折叠屏应该从1.0时代要进入2.0时代。如果说1.0时代折叠屏是解决早期的厚重、续航等最基础的问题,2.0时代要进入到场景化创新阶段。”她以大折叠屏手机为例,认为这一品类应是生产力的代表,要能实现折叠屏和平板、电脑之间的功能转化;而小折叠产品屏幕不大,提供的是一种情绪价值。

作为小米集团、传音控股之后冲击上市的第三家手机厂商,荣耀IPO进展备受关注。

6月26日,荣耀在深圳证监局办理辅导备案登记。荣耀公司CFO彭求恩表示,除了辅导备案登记,整个上市申报流程还包括受理、问询、上会、证监会注册、发行上市等关键步骤。

“目前辅导阶段主要按照国家的一些法律法规进行公司治理、内部运营、内控制度等方面作改进,在相关中介机构的指导下来做。这个阶段至少三个月起步。”彭求恩透露,“现在(IPO)进展还算是正常的。”

13小时前

7月3日,招商银行发布公告称,已获国家金融监督管理总局批准筹建招银金融资产投资有限公司(以下简称“招银AIC”),注册资本150亿元,由招行全资控股。这是继兴业银行、中信银行之后,第三家获批筹建金融资产投资公司(AIC)的股份制银行,标志着股份制银行在该领域的竞争进入新阶段。

自2016年国务院启动市场化债转股试点以来,该领域长期由五大国有银行主导。2025年5月以来,随着监管政策松动,兴业、中信、招行三大银行在短短两个月内相继获批AIC,合计注册资本达350亿元,形成股份制银行“AIC三足鼎立”的新格局。

长期关注国内特殊资产处置的北京盈科律师事务所高级合伙人刘玲玲表示,招行此次大手笔布局AIC,既是对国家“提高直接融资比重”战略的积极响应,也是其推进综合化经营的重要举措。但与国有大行相比,股份制银行在客户资源、项目储备等方面仍存在明显差距,未来如何在差异化竞争中突围,将成为市场关注焦点。

150亿资本棋局

招行此次设立招银AIC,注册资本为150亿元,远超兴业银行和中信银行的100亿元注册资本,显示出其在该领域的战略雄心。这一布局与其近年来持续推进的“轻型银行”战略一脉相承,通过多元化经营来降低对传统信贷业务的依赖。

从业务定位来看,招银AIC将主要开展市场化债转股及股权投资业务。招行在公告中特别强调,此举将“为企业提供全方位、多层次的融资支持,进一步提升本公司综合化经营能力, 全面推动高质量发展”。结合招行现有优势,其AIC可能重点布局三大领域:一是科创企业,依托招行在科技金融领域的先发优势;二是绿色低碳产业,响应国家“双碳”战略;三是粤港澳大湾区建设,发挥区域协同效应。

然而,招行在AIC业务上也面临诸多挑战。首先是盈利模式问题。债转股项目周期长、退出渠道有限,国有大行AIC近年逐步转向“债转股+投贷联动”,但股份制银行在客户基础、项目资源上不占优势。如何平衡政策性任务与市场化回报,将是新设AIC的核心课题。其次是风险管控压力。股权资产估值波动大,如何建立有效的风控体系至关重要。需要指出的是,上述挑战并非招银AIC所独有,而是股份制银行系AIC面临的共性问题。

招行在公告中提到将“按照有关规定和程序向国家金融监督管理总局提出开业申请”。市场预计,招银AIC可能于2025年底或2026年初正式开业。

政策破冰与市场重构

金融资产投资公司作为商业银行参与市场化债转股的核心平台,其发展历程与我国金融改革进程密切相关。2016年10月,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,首次提出设立金融资产投资公司。2017年,五大国有银行相继获批设立首批AIC,注册资本均在100亿元以上。

然而,股份制银行长期被排除在这一市场之外。直至今年5月,这一局面才被打破。5月7日,在国新办新闻发布会上,国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽表示,国家金融监督管理总局支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司。

5月7日,兴业银行率先获批筹建兴银金融资产投资有限公司,成为首家"吃螃蟹"的股份制银行;6月3日,中信银行紧随其后,获批筹建信银金融资产投资有限公司;7月3日,招行获批筹建招银AIC,注册资本达150亿元,创股份制银行同类机构新高。

市场分析认为,金融资产投资公司牌照的获取将显著提升银行在股权投资领域的专业能力,通过市场化债转股及科技金融直投业务,不仅可优化企业杠杆结构,还能深度参与科创企业全生命周期服务,形成“投贷联动”协同效应。此举可拓宽银行中收来源,除直接项目收益外,还可通过绑定科技企业的结算、代发等衍生业务拓宽中收渠道,缓解净息差收窄压力,是其轻资本转型的重要支点。

差异化竞争

随着三家股份制银行AIC的相继获批,我国金融资产投资市场正在形成新的竞争格局。从宏观层面看,这反映了我国金融体系从间接融资向直接融资转型的大趋势。从微观层面看,则预示着商业银行综合化经营进入新阶段。

有观点指出,未来AIC市场可能呈现一些重要发展趋势:市场业务范围预计将持续拓宽,AIC或将被允许参与并购重组、资产证券化等创新业务,而不仅限于传统债转股;同时,差异化竞争将加剧,国有大行可能继续主导大型央企项目,股份制银行则可能聚焦中小企业和特色产业;此外,随着多层次资本市场建设的推进,退出机制也将逐步完善,股权投资的流动性有望提升。

对招行而言,其AIC业务面临几大核心挑战:首先是如何充分发挥零售业务优势,构建“投融资一体化”服务模式;其次是如何借助金融科技手段,提升投资管理效率;再次是如何与集团内其他子公司形成有效协同。这三个方面的进展将极大地影响AIC业务的前景。

可以预见的是,随着招行获批AIC牌照,未来可能有更多股份制银行申请AIC牌照,但监管可能会控制审批节奏,优先考虑综合实力较强的头部机构。然而,牌照的获取并非终点,而是更复杂竞争的开始。在政策边界、市场风险与盈利压力交织下,AIC业务能否真正成为银行轻资本转型的“利器”,抑或只是阶段性战略布局,仍有待市场检验,其长远影响亦充满变数。

13小时前

在美元贬值之际,黄金将发挥传统保值作用。7月3日,京东金融举办“千钧蓄势跃金门——2025京东财富黄金投资策略会”。京东金融相关负责人表示,平台将持续打造一站式黄金交易平台,以科技赋能与生态整合,助力投资者把握新周期机遇。

当前,黄金投资正经历一场“年轻化”浪潮,Z世代已悄然成为市场主力军。京东金融黄金一站式平台数据显示,90后投资者占比已突破50%;社交化投资在Z世代中普遍存在,他们在投资社区内交流互动,分享经验,形成了独特的投资社群生态。

黄金长期价值探讨

黄金成为今年上半年表现最佳的大类资产,现货黄金上涨25%。全球央行购金、地缘风险、通胀压力三大因素构成黄金上涨的“三重驱动”,而美联储政策转向与美元走势将成为关键变量。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)预测,基准情景黄金今年12月的目标价在3500美元/盎司,而目前为每盎司3357美元。

中国黄金协会党委书记、副会长兼秘书长张永涛表示,当前我国黄金市场面临全球经济波动等不确定性,也迎来居民财富增长等机遇,完善市场体系、创新金融产品是产业破局的重要战略选择。

中国首席经济学家论坛理事刘煜辉在主题演讲中提出“黄金十年”的观点,他认为黄金是未来十年值得重点关注的定投资产,中国和美国达成协议后,市场可能会出现阶段性调整,但基于当前的时代背景,黄金资产的长期发展前景依然值得期待。其次,关注做多赢家溢价,珍惜每一次激烈博弈和碰撞中,中国核心资产“倒车接人”的机会。他也强调拥抱数字资产、拥抱RWA,这是大趋势、大风口。

世界黄金协会中国区投资业务负责人杨振海认为,2025下半年黄金价格较大概率宽幅震荡,但下行空间有限。中长期来看,美元信用风险和全球地缘政治风险等核心因素将继续支撑黄金牛市。黄金长期年化收益率约为8%,与全球名义GDP增速相当;但在当前全球央行购金加速的背景下,黄金的收益率中枢有望上移,这将为投资组合在低利率环境下提供相对稳健的长期收益来源。此外,在股、债、汇率波动加剧时,黄金是重要的对冲资产价格及汇率波动的工具。

Z世代投资者行为观察

随着黄金投资价值被广泛认可,市场热度不断攀升,正吸引新一代投资者入场。

京东金融黄金一站式平台数据显示,90后投资者占比突破50%,Z世代正成为黄金投资的核心力量。从投资特征来看,这一群体更偏好“轻量入门、灵活操作”的模式,积存金等产品交易占比超60%,且交易时段集中在晚间8到11点,与通勤、休闲时间高度重合,展现出“碎片化理财”的特点。从地域分布看,广东、江苏、浙江稳居黄金消费前三甲:广东因“婚嫁无金不成婚”的传统稳居榜首,江苏凭“散装买金”的文化底蕴位居第二,浙江则以“工商资本+民间收藏”的投资属性领先。

同时,社交化投资已成为Z世代的标签,在京东金融黄金社区“金友圈”,一批兼具交易能力与内容创作力的投资者成长为“优质内容创作者”。

这一趋势不仅反映了黄金资产本身在全球经济不确定性背景下的韧性,也折射出中国财富管理市场正在经历的深刻变革。年轻一代投资者,特别是Z世代,他们成长于互联网时代,天然带有数字化、社交化的基因,其投资行为模式——碎片化、轻量化、社群化——正在重塑传统金融产品的服务逻辑。这不仅是京东金融等平台需要适应的挑战,也是整个行业需要思考的课题:如何将金融的严谨性与用户的体验感更好地融合?如何利用技术真正赋能个体,在信息爆炸的时代提供有效且负责任的财富管理支持?

科技赋能构建黄金投资新生态

京东金融相关负责人介绍,回顾六年布局,京东金融将黄金业务的核心竞争力归结为“前瞻性认知”:2019年率先以“账户视角”展业,打破传统平台单一产品模式。在其看来,黄金不是简单商品,而是资产配置的重要维度,要构建全链路服务能力。

目前,京东金融已打造了集实物黄金、积存金、黄金ETF、黄金回收等工具于一体的一站式黄金交易平台,投资者可通过京东金融APP直达“京东黄金”频道,根据自身投资策略和目标自由选择工具。

针对黄金投资的增量空间,京东金融相关负责人介绍平台将从三方面升级:一是强化投资者教育体系,通过投研团队以及生态合作伙伴,加强投资者风险意识培养,推崇理性投资;二是完善黄金一站式的产品体系,联合银行、基金公司共建“黄金+”产品矩阵,拓展更多高质量产品与创新模式;三是打磨黄金投资专业服务体系,不断完善条件单体系、提供更多的交易便利化工具、投资分析工具以及专业资讯服务、研究报告等内容服务,为用户在黄金不同品类投资上提供更加丝滑和周到的服务。

京东金融相关负责人表示,平台未来将持续以科技驱动服务升级,让黄金投资更简单、更透明,助力更多投资者在新周期中把握黄金资产的长期价值。

当前黄金投资的“年轻化”浪潮,或许也预示着社会财富传承与再分配的新阶段。当传统观念逐渐被更灵活、更多元的方式所补充,当“避险”不再仅仅是老年人的专利,而成为年轻人生活方式的一部分,这背后既是对未来的审慎,也蕴含着对个人资产掌控权的积极探索。未来的黄金市场,或许将不仅仅是资产价格的博弈场,更是不同代际、不同观念碰撞交融的缩影。平台若能持续洞察并服务好这一不断演进的需求,其价值将远超单一产品的交易本身,而在于构建了一个连接个体财富管理与宏观经济发展脉搏的桥梁。


13小时前

作为东风日产曾经的主力车型和一款原本售价近20万元的SUV,奇骏如今不得不在现实面前“妥协”。7月2日,东风日产奇骏·荣誉上市,新车共有两款车型,真心版限时诚意价11.98万元(官方指导价16.08万元),领先版限时诚意价12.58万元(官方指导价16.68万元)。这一价格相比于老款经典荣冠版18.93万元至19.28万元的售价,降幅达37%之多。

对奇骏·荣誉这款新车,东风日产从科技、空间、外观三个方面进行了升级。科技方面,奇骏·荣誉主要升级了智能车机系统,搭载Nissan Connect超智联2.0+,支持语音控制车辆、全时在线导航等六大类用车场景的56项交互功能,硬件是全新升级的12.3英寸6核极速高清中控屏,拥有167PPI超高像素密度,1920*720高分辨率。

空间方面,奇骏·荣誉的焕新包括展翼式一体化中控台、炮筒造型的双区自动空调、高级皮质Multi-Layer人体工学座椅、通览式全景天窗等设计和配置。外观方面,奇骏·荣誉的变化主要体现在几个细微之处,例如扁平化NISSAN车标、鲨鱼鳍天线、17寸铝合金轮毂、新增苍穹灰车色等。

奇骏·荣誉做出这些新改动,是为了迎合当下中国消费者对于智能化功能的需求。但在连续多年市场表现不佳的情况下,产品更新及大降价后的奇骏能否打动中国消费者,还需要时间检验。

奇骏是日产的一款全球战略车型,自2000年问世以来历经三次大换代,在全球市场拥有数以百万用户。奇骏在2008年11月被引入中国市场并实现国产化,凭借不错的综合实力,在国内紧凑级SUV市场取得一席之地,其曾与丰田RAV4荣放和本田CR-V形成这一市场的“日系三剑客”格局。

2021年之前,奇骏曾在多年间保持年销超过10万辆的成绩。但在2021年年中换代后,由于搭载了三缸发动机等原因,奇骏市场竞争力一路下滑。

2023年,为挽回奇骏在中国的市场颓势,日产将e-POWER技术首搭在奇骏车型上,推出了超混电驱奇骏,并给出了远低于其他海外地区的全球最低价格。但中国消费者对日产的e-POWER技术反响平平。

销量数据显示,2023年与2024年,奇骏分别仅销售3.2万辆、3.5万辆。今年1至5月,奇骏的累计销量为1.3万辆,同比下降63.4%。

为重新夺回在20万级SUV市场的地位,东风日产去年向中国市场引入燃油版第五代探陆。从车型定位上看,探陆作为中大型SUV,比奇骏更高一级,且在动力配置方面探陆搭载了更被中国消费者认可的四缸发动机。然而,探陆如今的月均销量仅为三位数,市场表现还不及奇骏。

 

13小时前
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经济观察报记者 邹永勤

 

2025年7月3日,神州数码(000034.SZ)发布公告称,该公司独立董事、教育部原副厅级干部彭龙涉嫌严重违纪违法,目前正接受中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组纪律审查和山西省临汾市监委监察调查。

上述公告同时表示,目前彭龙除担任公司独立董事、董事会审计委员会委员、董事会战略与ESG委员会委员外,未担任公司其他职务,不参与公司日常经营管理。上述事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。

经济观察报记者留意到,彭龙并不仅仅是神州数码的独立董事,同时亦是颐海国际(01579.HK)、苑东生物(688513.SH)、新希望(000876.SZ)等3家上市公司的独立董事,此前还曾是建工资源(874662.NEEQ)的独立董事。

综合上述5家上市公司的相关公告以及天眼查平台信息可知,1964年出生的彭龙毕业于中国科学院系统科学研究所,获博士学位;1999年起享受国务院政府特殊津贴,2014年入选国家百千万人才工程,被授予“国家有突出贡献中青年专家”。

彭龙曾于2014年2月至2019年5月期间担任北京外国语大学校长,于2019年5月至2022年5月期间担任西南财经大学常务副校长、党委常委,于2011年12月至2022年12月担任中国管理科学学会副理事长。

彭龙自2021年12月起担任全国金融专业学位研究生教育指导委员会委员;自2024年2月起担任东南大学经济学教授及经济管理学院博士生导师。此外,他还担任着西南财经大学金融学院博士生导师、教育部高等学校专业设置与教学指导委员会主任委员等职位。

彭龙最早任职独立董事一职是在建工资源,时间为2014年至2024年6月,长达10年,但却在建工资源挂牌(2024年10月)前夕以个人原因选择辞职。在彭龙即将辞职建工资源独立董事期间,他先后于2023年5月、2024年4月、2024年5月开始担任苑东生物、神州数码、新希望的独立董事;紧接着在2025年3月,又担任了颐海国际的独立董事。

薪酬方面,2024年彭龙在新希望获得的税前报酬总额为10万元、在神州数码获得的税前报酬总额为13.28万元、在苑东生物获得的税前报酬总额为24万元;而跟颐海国际签订的董事酬金为每年40万港元(约合36.50万元人民币)。换言之,彭龙仅仅是担任独立董事,一年便能够获得将近84万元的收入。

彭龙被查的消息最早由中央纪委国家监委网站于2025年6月30日发布,内容是“教育部语言文字应用研究所原副厅级干部彭龙涉嫌严重违纪违法,目前正接受中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组纪律审查和山西省临汾市监委监察调查”。

公开信息显示,教育部语言文字应用研究所是教育部和国家语委直属的唯一的国家级语言文字应用研究和培训测试专业机构,其下设的国家语委语言文字规范标准测查认证中心,专门对信息技术产品、出版物、网络媒体、音像制品及其他语言文字应用成果等使用的语言文字,进行符合性测查认证工作,并根据社会需要开展语言文字规范标准咨询服务和培训工作。

一个值得注意的细节是,在上述5家公司发布的介绍彭龙相关经历的公告中,均没有提及其在教育部语言文字应用研究所的工作经历。

在中央纪委国家监委网站披露了彭龙被查的消息后,苑东生物和新希望迅速于7月2日发布了相关公告,神州数码亦于7月3日跟进进行了披露,三者的公告内容如出一辙,均是强调彭龙被调查这一事项不会对公司生产经营活动产生重大影响。

值得注意的是,到目前为止,颐海国际尚未就此事件发布相关公告。记者拨打其官网提供的投资者联络电话,竟然是个空号;记者向其发送邮件就彭龙被查一事进行咨询,但截至发稿仍未收到对方的回复。

14小时前

近日,国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目。至此,今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。

“硬投资”方面,2025年“两重”建设共安排8000亿元支持1459个项目,涉及长江流域生态修复、长江沿线重大交通基础设施、西部陆海新通道、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网、“三北”工程、医院病房改造和普通高中建设等农业转移人口市民化、高等教育提质升级等重点领域。

“软建设”方面,在重点领域加快推出一批改革创新举措。包括优化长江沿线铁路投融资模式,建立健全城市地下管网运行维护管理机制,完善国家物流枢纽规划布局,完善人才培养与经济社会发展需要适配机制,探索“风电光伏+治沙”、沙产业发展等新模式等。

“两重”即指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,于2024 年政府工作报告提出,2025年政府工作报告提出更大力度支持“两重”建设。2025 年政府工作报告指出拟发行超长期特别国债1.3 万亿元、比上年增加3000 亿元。安排超长期特别国债8000亿元支持“两重”建设,进一步优化具体投向并提高项目支持比例,高质量推进“硬投资”项目谋划实施。国家发改委发布的2025年“两重”建设方案以8000亿元超长期特别国债为核心,首次将“未来产业发展”和“低空经济”纳入重点支持清单,标志着中国基建投资正从传统“铁公基”向战略性、前瞻性领域全面升级。

“两重”项目涉及的重点领域主要包括:高标准农田建设、大中型灌区新建改造及大中型引调水和大中型水库建设、地下管网建设、三北工程。“三北”工程是指在中国三北地区(西北、华北和东北)建设的大型人工林业生态工程,2021 年开启三北工程第三阶段建设,2030 年前中国将完成6 亿亩目标任务,其中治理沙化土地2 亿亩,巩固生态保护修复成果4 亿亩,2024 年“三北”工程被纳入“两重”建设范围,当年投入超长期特别国债和中央财政资金320 亿元。2025 年将持续加大投入力度。

2025年,经济下行压力加大,“两重”建设成为稳增长的关键抓手。瞄准国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,“两重”建设加速推进,带动体制机制不断创新完善,为经济高质量发展注入强劲动力。

今年以来,“两重”建设继续提速。8000亿元“两重”建设项目中,有近5000亿元项目是在今年6月中旬左右就已经安排完毕。这些项目推进迅速,其中包括进一步加大长江经济带生态环境综合治理修复工作力度,加快推进城市黑臭水体治理修复、工业园区水污染治理、沿江1公里腾退地块污染治理等“两重”建设重点项目。例如,在云南昆明,多个污染综合治理项目全面展开施工,重点领域污染治理水平持续提升。

此外,在今年上半年“两重”建设支持下,一批战略骨干铁路通道、港口建设稳步推进。西部陆海新通道标志性工程黄百铁路广西段新建33座隧道已有29座实现进洞施工。项目建成通车后,将进一步密切沿线地区与成渝双城经济圈、北部湾地区的经济联系和贸易往来。

“两重”持续发力,让2025年上半年经济呈现出较强韧性,内需与外需得以形成接力,通过“两重”项目来带动投资、消费和就业。从数据来看,今年前5个月,政府债券净融资6.3万亿元,同比多融资3.8万亿元。5月末,M2、社融余额同比增速分别维持在7.9%、8.7%的较高水平。服务业生产也有所改善。5月份,受五一假期拉动以及经济韧性影响,全国服务业生产指数同比增速6.2%,比上月加快0.2个百分点。财政政策与货币政策的协同发力,持续加大对“两重”的支持,增强“两重”的资金保障能力。

在今年4月,国家发改委在《人民日报》发表文章公开表示:持续推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放,支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务,支持民营企业在新兴产业、未来产业投资布局,支持更多民间资本投资铁路、核电、水利、重大科技基础设施等领域重大项目,引导民营企业更好参与“两重”建设和“两新”工作。随后,5月召开的国家发展改革委新闻发布会透露,下一步,国家发展改革委将会同有关部门,进一步突出“两重”项目的战略性、前瞻性、全局性,统筹好“硬投资”与“软建设”。

随着8000亿元项目清单全面落地,超长期特别国债资金的精准直达,一批标志性工程将加速竣工投产,将为经济高质量发展注入强劲动能。“两重”项目的资产支持也将更加稳健,财政政策与宏观政策更加紧密地配合,向民间资本公平开放将进一步激发市场主体活力,“政策资金+市场活力”的驱动模式将推动国家重大战略落地与安全能力建设。

15小时前

7月2日,消费电子龙头企业立讯精密发布公告称,公司正在筹划境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市事项,深化公司全球化战略布局,增强境外融资能力,提升公司治理透明度和规范化水平。

公告称,目前公司正在与相关中介机构就本次H股发行上市的具体推进工作进行商讨,相关细节尚未确定。不过,本次H股发行上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

紧靠“苹果”业绩稳步增长

立讯精密成立于2004年5月,实控人为王来春、王来胜兄妹。最初从事电脑及周边设备连接器的生产与销售,属于单一的元器件生产商。在取得了联想、同方、方正的主力供应商地位之后,立讯精密开始承接富士康的国内订单,业绩随即获得了飞速增长。

2010年,立讯精密在深交所上市,这一年实现营业收入10.11亿元,净利润1.16亿元。

2011年,将苹果代工业务纳入核心板块,通过收购昆山联滔电子有限公司的股份,顺利切入到苹果供应链中,相继获得了iPad内部线、MacBook电源线、Apple Wacth无线充电/表带、MacBookType-C以及iPhone转接头等关键性订单。

2017年,立讯精密又斩获了苹果无线耳机AirPods的代工资格;2019年,苹果推出了新款降噪蓝牙耳机AirPods Pro,开始由立讯精密100%代工。2018年,立讯精密业绩营收大幅增长,2019年市值成为了“中小板”的龙头。截至目前,公司仍是苹果AirPods第一大代工厂、iPhone第二大代工厂,也是苹果Vision Pro头显独家供应商,坐实“果链一哥”的地位。

基于在精密制造领域的核心竞争力,2022年、2023年及2024年,立讯精密分别实现营业收入2140.28亿元、2319.05亿元及2687.95亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为91.63亿元、109.53亿元及133.66亿元。2024年,消费性电子板块给公司带来的收入为2240.94亿元,占营业收入的比重为83.37%。

加速在汽车电子领域全球化布局

除了消费电子的代加工,公司在2012年瞄准新能源汽车市场,通过收购福建源光电装从而切入汽车线束领域。

公司发挥在消费电子和通信领域深耕多年所积累的快速迭代能力、成本管控能力、全球化供应链及研发创新等竞争优势,迅速实现了向新能源汽车产业的跨界赋能。

近几年,公司加大海外汽车版图的布局。2024年9月,立讯精密以5.2541亿欧元(约合人民币44亿元)收购了德国百年汽车线束厂商德国莱尼公司50.1%股权及其全资子公司“Leoni K”的100%股权,借此收购切入全球顶级车企供应链,加速在汽车电子领域的全球化布局,其客户结构也从国内头部车企向全球主流品牌延伸。

十多年来,公司逐步形成了汽车线束\连接器、智能座舱、车身电子、电源管理四大细分业务板块,成为立讯精密业绩“第二增长曲线”。

分析认为,伴随越来越多传统主机厂以及消费电子终端品牌厂商快速切入新能源汽车行列,过往相对封闭的供应链格局正经历重大的演变。在这样的背景下,像立讯精密这样同时具备消费电子与汽车产业研发制造经验的厂商将更能适应未来汽车产业高效率、快响应等发展模式和节奏。

预计融资不低于10亿美元

据中国经营报报道,立讯精密此前已多次传出要赴港上市。此次公告,证实了公司赴港上市的有关传闻。

报道称,早在2025年4月,就有市场传闻称立讯精密考虑在香港上市,预计融资规模为20亿至30亿美元(约合人民币145亿至218亿元),并且已与多家投行磋商,即将委任承销商启动流程。

近期据彭博社报道,知情人士称,立讯精密正与中金公司、中信证券和高盛集团合作,推进在香港的上市计划。该知情人士还透露,立讯精密最快将于今年在中国香港上市发行股票,融资逾10亿美元。上市相关事宜仍在讨论中,股票发行规模和时间可能会有所变动,其他银行也可能加入担任立讯精密的承销商。

至于募资的用途,有分析称,公司将部分募集资金用于缓解近期并购(德国莱尼、闻泰部分ODM业务)产生的资金压力。

立讯精密、蓝思科技(300433.SZ)和歌尔股份(002241.SZ)被称为国内果链“三巨头”。值得关注的是,蓝思科技和歌尔股份此前已有赴港上市的相关动作。

其中,蓝思科技已于2025年3月31日向港交所递表,并计划于7月9日在香港联交所挂牌上市。歌尔股份则通过分拆子公司歌尔微电子的形式实现港股上市,歌尔微电子已于2025年1月20日向港交所递交招股书。如果三者能顺利IPO,果链“三巨头”有望“会师”香江。

截至2025年7月2日收盘,立讯精密报33.92元/股,总市值达2459亿元。

15小时前

日前,港交所披露,河北资产管理股份有限公司(简称“河北资产”)向港交所提交上市申请书,冲击港股上市。建银国际、山证国际为联席保荐人。河北资产是河北省唯一一家具备批量收购及处置金融不良资产资质的机构。若成功上市,河北资产成为内地第一家在港交所上市的地方资产管理公司(AMC)。

从上市情况来看,在A股市场上,当前仅海德股份持有AMC牌照专营不良资产处置;在港股市场上,只有中国信达和中信金融资产两家全国性AMC成功上市,地方AMC尚无成功登陆港股的先例。

河北资产成立于2015年11月24日,是河北省政府批准成立的国有企业。2015年12月9日,中国银保监会公布名单,河北资产成为河北省内第一家具有批量收购、处置金融不良资产资格的地方资产管理公司,作为地方金融组织接受河北省地方金融监督管理局监管。

截至本次提交上市申请,河北资产的控股股东为河北建设投资集团,持股比例达56.5%,第二大股东有4家,分别为河北港口集团有限公司、河北航空投资集团有限公司、开滦汇金发展有限公司、河钢集团有限公司,持股比例均为9.2%。截至2024年末,河北资产的资产规模为75.56亿元。

根据灼识咨询报告,河北资产以2024年新收购不良资产的原始价值计在河北省排名第二,市场份额为24.4%;以2024年自中小银行新收购的不良资产原始价值计,在河北省所有不良资产管理公司中排名第一,市场份额为47.2%。2022年、2023年及2024年该公司的不良资产经营收入分别为人民币4.24亿元、人民币2.22亿元及人民币5.12亿元。

招股书显示,该公司的主要业务线包括不良资产收购处置、不良资产收购重组、不良资产托管和与不良资产相关的咨询顾问业务。而不良资产经营收入、咨询与托管服务收入是河北资产的主要收益来源。申请书显示,河北资产的不良资产经营收入包括处置类不良资产和重组类不良资产,两类收入的合计营收占比近三年均在99%以上。

业绩方面,2024年,河北资产的不良资产经营收入同比增长130%,为5.12亿元,并实现利润2.04亿元。不过,在2023年,河北资产的不良资产经营收入仅有2.22亿元,同比下降了48%,并产生-2.33亿的公允价值变动,导致当年最终亏损1.45亿元。

联合资信在相关报告中指出,业务转型进度不一加剧了不良资产行业竞争格局分化,行业形成“金字塔”结构,头部5家地方AMC总资产规模占行业40%以上,而尾部机构濒临边缘化。在此背景下,河北资产冲击港股上市,能否成功以及对地方AMC行业又将带来怎样的影响,值得持续关注。

17小时前

7月1日,一款原本在市面上热卖的护肤产品,同行在群里喊出了一盒只卖150元,这个价格低于李吉的拿货价格,他坚决不能接受。

李吉是做护肤品生意的个体户,这款产品为可复美重组胶原蛋白御肌修护次抛精华液(下称“可复美胶原棒2.0”),每盒包含30支1.5ml的胶原棒,在京东官方旗舰店的价格为379元/盒。胶原棒2.0此前卖得好,李吉囤了不少货。

可复美是巨子生物控股有限公司(02367.HK,下称“巨子生物”)旗下核心品牌,以重组胶原蛋白为主要成分,主要产品涵盖次抛精华、敷料面膜等。2024年,可复美的销售收入为45.4亿元,占巨子生物营收的82%。

然而在过去约40天内,可复美胶原棒2.0遭遇外界对其重组胶原蛋白成分含量的质疑,引发了市场对巨子生物产品质量及宣传真实性的怀疑,风波至今未平。

也是从5月24日开始,李吉作为可复美的下游个体经销商,生意遭受重创:可复美胶原棒2.0的销量相较今年4月份下滑了60%至70%。

这个时间段正好赶上了美妆品牌重要的销售节点——“6·18”。

在2023年和2024年,可复美的“6·18”GMV(商品交易总额)在天猫、抖音电商平台的排名中逐年攀升,但今年是其近三年首次排名下滑。直至今日,可复美的官方公众号仍未披露其大促“战绩”,这也是其近三年来首次未公开“6·18”数据。

在6月24日的业绩电话会上,巨子生物管理层也承认,“6·18”期间遭到短期挫折,带来损失,但未透露更具体的情况,只表示,“维持2025年目标不变”,且有信心弥补“6·18”的损失。

骤滑的销量

李吉的仓库中还囤放着大量可复美胶原棒2.0,他在行情还是178元/盒的时候以160元/盒的成本囤了200箱,一箱含40盒,目前150元/盒的市场价格意味着他每卖出一盒都会亏本。

李吉在成都有258平方米的实体仓库和两个实体美妆店铺,可复美系列货物占其库存的80%,胶原棒2.0和敷料面膜均是李吉的主要囤货品。

原本,可复美是李吉库存中动销最快的商品,“基本有货就是抢购一空的状态”。可复美陷入风波后,李吉感觉到货物渐渐卖不动了,接到的订单销量相比今年4月下滑了60%至70%,胶原棒2.0在风波前平均一天能卖200盒,到现在平均一周只能走几盒。

可复美的风波始于美妆博主“大嘴博士”于5月24日发布的一份检测报告。该报告显示,可复美明星产品胶原棒的重组胶原蛋白含量仅为0.0177%,远低于0.1%的非微量成分标准。7日后,华熙生物(688363.SH)发布声明支持“大嘴博士”。随后,双方围绕检测方法的适用性、配方表真实性以及是否混淆概念等焦点问题展开多轮交锋,争议至今未有定论。

在多次声明不存在“虚假宣传、误导消费者”行为后,6月23日,巨子生物在其官方微信公众号再次发布声明,首次承认“我公司现有的质量标准、检测方法和标签标识在某些方面已逐渐显现出其局限性”。

除了风波的核心产品胶原棒之外,28支装的可复美医用皮肤液体敷料也受到波及。今年3月份,该产品售价约为115元/盒,现已跌至约80元/盒。李吉记得,在风波最严重的时候,同行纷纷“套现离场”,液体敷料的价格下探至74元/盒。

李吉的下游包括批发渠道、微商以及医美机构,其中批发渠道是主要的销路,一次性能发出约千盒。据李吉所知,这些供向批发渠道的货大部分流向了抖音直播间。

达人的离场与观望

风波使得下游渠道的销售受到影响,而带货达人们也在重新考虑与可复美的合作。

根据抖音直播数据分析平台“考古加”的信息显示,相比2024年“双十一”,可复美在今年“6·18”期间的带货达人数量减少32%。在5月24日后,带货达人相较风波前减少约130人,较去年“双十一”则减少约50%,目前剩400余人在场。头部明星主播贾乃亮最后一次带货可复美停留在5月23日。

拥有60万“粉丝”的小红书博主陈若萌,在今年“6·18”之前发布过一条可复美胶原棒2.0的实测视频,强调了该产品的褪红修复效果。她透露,小红书是品牌方前期预热和种草环节的重点平台,品牌方会按照“6·18”大促的时间节点来部署流量投放。

今年“6·18”,京东、淘宝等电商平台从5月13日开始预热期,至6月20日结束,共38天,相较去年提前7天。其中,预热期间消费者可领取满减券,销售期则从5月31日启动“开门红”持续至“6·18”结束。陈若萌说,可复美的投流期在4月1日至5月13日“6·18”预热期开始之前,该时间段也是化妆品品牌方的重点投流时期。

陈若萌为可复美胶原棒2.0制作的种草视频首次发布于4月18日,当时可复美正经历产品中含有违禁成分EGF(表皮生长因子)的质疑,但她与可复美的合作并未受此事影响。5月24日之后,陈若萌也并未接到来自品牌或中间渠道的任何通知。

但另一位在同一时期接过可复美商单的小红书博主告诉经济观察报,可复美相关方约在5月底到6月初组织过删评,“主要针对胶原棒2.0,网友会在评论区质疑2.0相比1.0更容易诱发痘痘”。

“考古加”数据进一步显示,可复美在今年“6·18”抖音平台的销售额为2.16亿元。其中,5月24日之后的销售额为0.62亿元,占“6·18”整体的29.2%;而2024年“6·18”,可复美在5月24日之后实现销售额1.32亿元,占去年“6·18”整体的85.7%。

也就是说,可复美5月24日以后的销售额贡献远低于去年同期,销售额受到了风波影响。

在各电商平台公布的“6·18”美妆排名榜中,可复美的位次与去年同期相比均有所下滑。在抖音美妆品牌热卖榜中,去年“6·18”位列第9的可复美,今年已跌出前10,排名第13;在天猫美妆“6·18”全周期排行榜单中,可复美从去年同期的第12位下滑至第16位。

陈若萌说,目前看来,可复美的面膜、胶原棒2.0等产品仍有一定的市场认可度,但是她自己未来是否会继续接可复美的商单,还要看监管层面对此风波的调查结果。

错失“6·18”

可复美今年“6·18”在各电商平台的排名下滑,是否意味着营收相应受到影响?是否进而影响全年营收?巨子生物高层在6月24日举行的经营更新会议中称,其线上业务在“6·18”期间受到一定冲击,但整体可控,巨子生物将维持全年业绩目标不变。

2022年11月,巨子生物在港交所挂牌上市,据其招股书,巨子生物是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司,其专有重组胶原蛋白技术在中国获得行业内首个发明专利。

凭借其重组胶原蛋白技术、可复美胶原棒大单品策略,以及跨IP合作、社交媒体营销等方式,巨子生物在近几年保持了快速的业绩增长。据巨子生物历年财报,其在2022年至2024年营收增速均维持在45%以上,营收年复合增长率为52.8%,净利润年复合增长率为43.5%。

2024年,巨子生物以超55亿元的年营收成为国内化妆品上市企业排名第五位。2025年5月20日,巨子生物股价触及历史最高点,达到87.1港元/股,总市值超900亿港元。

借助巨子生物的业绩增长,李吉也得到了生意机会。李吉和小伙伴们做的是一门“囤货”的生意。在京东平台大促开始时,他会拿出计算器迅速计算满减额度、最大优惠,在可复美京东官方旗舰店下单,最大程度地利用规则“拿到比市场行情还要低的价格”。

以可复美胶原棒2.0为例,“6·18”期间,京东有“满1500元减120元”“满2400元减240元”等优惠活动,再加上该平台的周末活动、跨店满减等规则,李吉能以约150元/盒的价格进货。

区别于巨子生物授权给经销商的渠道(包括连锁药店、公立医院等),李吉的渠道被业内称为“电商货”,优点是价格优惠、发货速度快。

2024年年初,李吉开始囤货面膜、精华、水乳等护肤品,可复美系列产品卖得好、动销快,李吉算好成本后再批量卖出,能赚取20元至30元的差价。

去年八、九月份生意最是红火。李吉记得,去年7月中旬时,市场上对“6·18”优惠价格的货物已基本消化完成,且“双十一”的优惠还没上线,这是“电商货”出手的好时机,李吉便能够以每盒超30元的溢价售出。

除去仓储、物流等成本,李吉这种赚取差价、薄利多销的模式,吸引了一批人涌入做此类渠道生意。“电商货”出自可复美在京东平台的官方旗舰店,被巨子生物归类为直销渠道中的“面向电商平台的线上直销”,是指该公司在电商平台的自营店铺,如京东自营、唯品会自营。

巨子生物2024年财报显示,在其按销售渠道划分的收入明细中,李吉所在的“面向电商平台的线上直销”的增幅最大,为112.5%;其次为线下直销渠道,较2023年增长92%;DTC(直面消费者)店铺增长66.5%、经销商渠道增长27.3%。

不过,今年可复美各渠道销量还能否继续保持增长?是否如可复美管理层所说那样“整体可控”?李吉还在观望。他会隔三岔五地刷新可复美事件的动态,关注企业的官方回复、监管机构是否发声。他和他下游也都在等待,今年八九月份能否恢复到去年的水平。

除了观望外,他们也在想办法。一些同伴更换了其他品牌来作为重点商品,李吉也在拓展更多客户,他在抖音平台经营的“世贸美妆商贸行”账号,偶尔能接到一些咨询或订单。

巨子生物的行动则更多地在资本市场展开。6月25和26日,巨子生物的控股股东Juzi Holding Co., Ltd分别对其进行了两次增持。根据该公司公告,Juzi Holding两次增持金额合计约为5350万港元。此外,Juzi Holding还计划在未来三至六个月内继续增持公司股份,增持金额不低于2亿港元。

在此之前,巨子生物的股价自5月24日起持续下跌。6月23日,该公司股价最低跌至48.6港元,较5月20日的历史高点下跌近四成。根据万得数据,巨子生物6月26日宣布增持后,到7月3日的股价涨幅为6.63%。

截至7月3日收盘,巨子生物报收54.7港元/股,下跌1.26%,市值为586亿港元。

17小时前

北京协和医院内,市民李女士购买了一款住院原研药,在医院收费窗口使用医保码完成基本医保报销后,她选择使用商保码继续支付剩余费用,用了不到30秒的时间,就在支付宝内完成了“医保、商保”一站式同步结算。这是全国首个医保数据赋能商保直赔案例。

7月3日,由北京市西城区人民政府承接,北京极数宝健康科技有限公司投资运营、蚂蚁集团提供技术支持的“医保+商保”清分结算中心在全国范围内正式上线运行,并在北京协和医院率先实现了支付宝医保商保一站付、投保人“免材料、秒报销”的直赔服务试点落地。

商业健康保险是居民构建多层次医疗保障体系的重要组成部分,对于满足公众不同层次的医疗保障需求具有重要作用。但报销理赔却一直是难题,材料多、报销难、等待长,是用户普遍反馈的三大痛点。

支付宝商保码去年12月问世,率先支持住院费用刷医保后、可商保一键垫付。此次,在北京的落地试点进一步创新了直赔体验:依托全国医保数据赋能,可精准划分医保与商保赔付责任,让患者无需“垫资跑腿”,就能一站式完成基本医保、商业保险及个人自付费用的即时结算,大幅减轻就医经济负担。

蚂蚁医疗健康事业部医保创新服务部总经理张宇表示:“蚂蚁将与保险公司等合作伙伴继续深化合作,优化服务体验,商保码支付也将逐步覆盖更多保险公司和险种。”

据张宇介绍,目前支付宝商保码已覆盖了北京人寿、长城人寿、众安在线、泰康在线等多家公司旗下20多种健康险种。

17小时前
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指标 数据时间公布值同比增减
GDP2025年一季度3187585.4%
CPI2025年05月份99.9-0.1%
PPI2025年05月份96.7-3.3%
M22025年05月份3257838.117.9%
微信矩阵
名称最新价涨跌涨跌幅
欧元美元1.17590.00020.02%
英镑美元1.3649-0.0005-0.04%
美元瑞郎0.7949-0.0004-0.05%
美元加元1.3577-0.0009-0.07%
美元日元144.7160-0.2065-0.14%
名称最新价涨跌涨跌幅
燃油主连2975-7-0.23%
NYMEX原油66.98-0.02-0.03%
NYMEX燃油2.3600-0.0098-0.41%
NYMEX汽油2.1137-0.0049-0.23%
原油主连505.51.80.36%
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