股市与债市牛气冲天 顶尖基金经理却为何纷纷拉响警报？

近期全球股市与债市大涨之际，全球顶尖基金经理却紧急拉响警报。

全球最大资产管理公司贝莱德CEO Laurence D. Fink与Oaktree CApital Group LLC联席主席Howard Marks均加入“债务”格罗斯以及“新债王”冈德拉奇等队伍警告称，全球利率处于低水平之际，买家寻找其资金存放之处时可能忽视了经济增长缓慢以及英国脱欧。

“如果企业盈利不及预期，我认为反弹将昙花一现，”现年63虽的Fink周四(7月14日)在接受彭博采访时警告称。

自6月17日以来，预期主要发达国家央行将宽松政策以刺激经济的呼声再次响彻市场，全球股市因此上涨，价值飙升超过4万亿美元。这与6月24日公投结果公布之时的情形截然不同，当日全球股市蒸发了2.5万亿美元的市值。

固定收益资产方面，受2016年以来看空预期影响，投机级债券市场“泪流满面”，收益率高达12%。不过，Marks在电话采访中指出，全球低利率催生的全球市场上涨面临潜在危险。

“我们生活在一个困难、低回报率的世界之中，投资者一直忽视风险事件，”Marks指出，“当市场对这些问题不以为然时，这不是好现象，因问题将不断累积下去。涨势不会永远继续下去。”

Marks指出，坚持跳进流动性较差的资产的投资者需要愿意安然度过艰难时期。

“当你在风险资产处于艰难的时期进入，往往会饱受煎熬，价格会下跌，”Marks称，“如果你在短期内需要钱，那么你不应该进入潜在的非流动性资产。”

格罗斯与冈德拉奇均表示，投资收益率正处于纪录低位的主权债券太危险了。冈德拉奇本周早些时候指出，寻求收益的投资者们有“严重的精神问题”。

“叫我老古董好了，但我不喜欢投资于如果你是对的你也不会赚钱的领域，“冈德拉奇指出。

今年早些时候，贝莱德削减了约3%的职位。Fink曾表示，英国公投将削弱全球经济增长，并导致美联储年内或无法加息。

贝莱德周四公布，该公司第二季度收益下降3.7%，因客户把资金从股票转移至固定收益和现金投资。

“我们的客户正面临前所未有的挑战，他们试图在当前的投资环境中前行，”Fink在公司的收入声明中说。

Fink称，目前美股走高不正常；股票大量回购，造成可购资产数量减少，然而并没有足够信息显示现在股票“估值过高”；而要了解这一点，目前的业绩披露季可能是问题关键，如果业绩上升，那么股价无疑会被推高。

不过，成功预测危机后美国股市触底的前所罗门兄弟(Salomon Brothers)分析师Laszlo Birinyi指出，这种类型的投资者怀疑态度正是标普500指数持续7年的上涨行情还会继续的原因。

“如情绪更愉悦，我们可能处于形成市场顶部的更大危险之中，”他在接受电话采访时表示。

“牛市结束的特征并不明显。我们的立场仍然是，市场将会进一步上涨。”牛市期间听从这位72岁高龄的大佬意见的投资者受益匪浅，因标普500指数上涨了逾200%。