进出口数据超预期 外贸压力料减轻

（原标题：进出口数据超预期 外贸压力料减轻）

海关总署8日发布数据显示，11月份我国进出口总值2.35万亿元，同比增长8.9%。其中，出口1.32万亿元，增长5.9%；进口1.03万亿元，增长13%；贸易顺差2981.1亿元，收窄12.9%。业内人士认为，出口大涨或受人民币贬值、国外节日季到来以及去年低基数效应影响。从11月出口先导指数、新增出口订单指数等先行指标看，明年年初我国外贸出口压力有望减轻，未来出口增速有望实现低速增长。在经济企稳回升带动下，未来进口有望继续保持增长态势。

多因素致出口增速转正

根据海关统计，11月份我国出口同比大幅增长5.9%，远超市场预期。申万宏源(行情000166,买入)宏观首席分析师李慧勇认为，出口好于预期，一是与去年低基数因素有关，二是跟圣诞消费旺季带动出口好转有关。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，出口增速按人民币口径统计远高于按美元口径统计，这可能与11月人民币兑美元平均汇率贬值幅度相对较大有关，从“账面”上提升了人民币出口增速。

交通银行(行情601328,买入)首席经济学家连平认为，虽然人民币汇率贬值对出口起到一定促进作用，但并不十分明显。他表示，人民币对一篮子货币和实际有效汇率基本稳定，汇率贬值对出口带来的直接刺激作用有限。根据J曲线效应，汇率贬值对出口的促进作用具有时间滞后效应，半年之后才能逐渐显现出来，因此，今年人民币汇率贬值可能有助于明年出口增长。

海关总署表示，根据海关最新调查，11月中国外贸出口先导指数为36.9，较上月回升1.3，表明明年年初我国外贸出口压力有望减轻。连平表示，预计未来出口增速有望实现低速增长。全球贸易增长较低，外贸形势不确定、不稳定因素依然较多，但总体来看，外需环境仍在改观。

商务部国际贸易经济合作研究院近日发布的报告认为，2017年外贸发展面临的形势依然严峻复杂，存在不少不稳定、不确定因素，但中国外贸正处在结构调整步伐加快、新旧动能接续转换的关键阶段，长期向好的基本面没有变。

经济企稳带动进口回升

11月我国进口同比增长13%。九州证券全球首席经济学家邓海清认为，PPI回暖带动进口大幅回升，背后实际是经济周期进入上升阶段。他表示，11月进口增速大幅回暖，与国内工业行业的出清密不可分。在大宗相关行业市场出清的情况下，经济进入到周期上行阶段，这是当前全球宏观经济最重要的现状。

邓海清称，补库存和价格回升是推动目前内需持续增长的关键。自8月起，中国从去库存阶段进入到补库存阶段，工业企业存货回升，但产成品存货仍供不应求，内需旺盛带动进口回升和经济增长。

连平表示，下半年以来经济企稳回暖，制造业PMI和非制造业PMI双双走高，投资增速低位回升，工业生产加快。此外，市场需求显著回暖，企业补库存意愿增强，部分工业中间产品出现断货，导致近段时间工业产品价格回升势头加快。

对于未来进口形势，赵庆明表示，国内需求回升将带动大宗商品进口，且国际大宗商品价格对我国进口均价的影响也较为正面，预计12月进口将保持正增长，但增幅较11月有所收窄。

连平表示，未来进口可能继续保持增长状态。“由于经济企稳态势明确，稳增长政策保持力度，进口需求能够保持稳定。”连平说，经济结构逐渐转型，消费产品、高技术产品及大量紧缺产品进口增长较快，未来进口可能保持增长态势。