期现同步走弱 谨慎预期压制交易热情

（原标题：期现同步走弱 谨慎预期压制交易热情）

昨日，债券市场上期货、现货同步走弱。有分析认为，资金面预期谨慎压制了交易热情，而现券在期货盘面引领下最终也震荡走弱。

期现双双回落

昨日国债期货低开后窄幅波动，午后反弹并上行，不过临近收盘时又快速下跌回吐日内全部涨幅。截至收盘，5年期期债主力合约TF1706收报99.205元，较前一日结算价跌0.02%；10年期期债主力合约T1706收报96.905元，较前一日结算价跌0.04%。

现券方面，昨日剩余期限近10年的国开债160213券最新报价在4.0650%/4.05%，前一日尾盘为4.0666%/4.0505%；剩余期限近10年的国债170004券最新报价在3.28%/3.22%，前一日尾盘为3.27%/3.26%。

资金面上，央行自上周五以来连续第四天暂停逆回购，且昨日对流动性的表述与上日相同，均为银行体系流动性总量适中。昨日银行间市场质押式回购总成交量为20353.45亿元，上一交易日为20609.76亿元；其中隔夜品种成交15734.77亿元，上一交易日为16002.65亿元。

流动性预期仍然谨慎

对于昨日现券收益率小幅走高、国债期货冲高回落并收低，有交易员称，隔夜美债收益率上行冲击国内债市人气，现券尾随国债期货波动，尾盘较前日小幅上升；而流动性预期仍然谨慎，IRS（利率互换）小幅上行。

有机构认为，跨季后资金面仍存不确定性，货币政策稳健中性基调下，利率居高不下的局面料暂难改变，且3月经济数据或仍延续暖势，债市持续走强的基础不稳。

也有研究员认为，从整体节奏来看，短期市场资金压力将得到明显缓解，二季度上半段市场情绪将持续维持相对乐观的状况。短期内，在接近季末时点依然需要关注季节性考核压力的问题。展望二季度，因外部美联储加息预期干扰有所下降，人民币汇率近期稳中有升的局面也利好资金利率的下行。因此，二季度中前期国债收益率将呈现低位运行的表现，预计期债价格仍将维持震荡偏强走势。另外，从上周末央行行长周小川的讲话中也可以看到，当前货币环境的转变已然在监管层的预期之中，货币政策仍将维持中性稳健。从年内来看，10年期国债收益率在3%-3.5%运行依然为大概率事件，期债市场依然以短多长空思路对待。

也有机构认为，短期经济平稳，金融去杠杆仍是政策主基调，货币政策仍将偏紧。目前债券市场无本质利好消息，前期债券市场上涨或为做多热情的释放，市场基本面状况并无改变，同业监管和资产管理政策或将继续对债市产生冲击，因而维持短期债市震荡的判断。