发改委即将推动第二批PPP资产证券化项目

（原标题：发改委即将推动第二批PPP资产证券化项目）

独家|发改委即将推动第二批ppp资产证券化项目

作者：杜涛

进入4月，继首批4单ppp资产证券化项目挂牌之后，剩余的5单PPP资产证券化项目也将于近期推出。同时，发改委还将继续推出第二批PPP资产证券化项目，且项目数量与第一批相差不大。

经济观察网 记者 杜涛 近日，经济观察网独家获悉，进入4月，继首批4单ppp资产证券化项目挂牌之后，剩余的5单PPP资产证券化项目也将于近期推出。同时，发改委还将继续推出第二批PPP资产证券化项目，且项目数量与第一批相差不大。

“第二批PPP资产证券化项目，同样来源于2017年年初各地上报的41个项目。”一位ppp人士向经济观察网透露。

对此，平岳基金总经理何涛认为，第一批项目推出之后，等于有了一个好的开始，接下来还要将PPP项目资产证券化继续扩大，在总结经验的同时，完善好配套制度。比如：资产证券化的外部信用增级。第一批的4单项目主要依靠发行主体的外部信用增级，未来还是要过渡到依靠项目本身的信用，这对参与PPP项目资产证券化的各方，都提出了更高的要求。

PPP资产证券化，简单来说就是PPP+资产证券化。PPP的含义是社会资本与政府合作，实质为利益共享，风险共担，社会资本通过参与PPP项目，获得项目绝大部分收益，承担项目的运营和操作、商业风险；政府承担法律、政策和最低需求等风险，获得少量或者不获得收益。

此次PPP项目资产证券化起源于 2016年12月21日，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，对鼓励进行资产证券化的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续、稳定的现金流。

中诚信证券评估有限公司结构融资评级部总经理邓大为认为，资产证券化对于PPP来说，一方面，资产证券化作为基础设施领域重要融资方式之一，产品特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长等特点相契合；另一方面，推动PPP项目资产证券化，有利于盘活PPP存量资产，吸引更多社会资本参与PPP项目建设，提高PPP项目资产流动性，推进供给侧结构性改革。

大岳咨询总经理金永祥认为，PPP项目的资产证券化不仅为社会资本方提前回收投资创造条件，而且还有可能获得差价收益，这也为财务投资人提供了投资机会，为各类社会资金进入PPP市场创造条件，也可能产生专门为投资PPP的资产证券设计的工具；从推进方面来看，信用较高省份的PPP项目、使用者付费的PPP项目更容易推进资产证券化。

2017年1月9日，发改委投资司、证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会，标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。

2月17日，上交所、深交所、中国基金业协会同时发文支持本轮PPP项目资产证券化，并开设了“绿色通道”，设立相应的PPP证券化工作小组，落实专人专岗要求，在严格执行规定的前提下，保证了项目审批的进度，本次落地最快的专项计划从受理到获得无异议函仅2天时间。

2月22日，发改委公布各地共上报PPP资产证券化项目41单，其中，公路交通项目11单、城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单、能源项目2单。污水垃圾处理项目21单。

上海证券交易所公布的信息显示，备受关注的中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，由首创股份旗下4家全资水务子公司作为原始权益人，以水务子公司持有的污水处理PPP项目项下的污水处理收费收益权为基础资产，产品总规模5.3亿元，其中优先级规模5亿元，获AAA评级。

3月10日，证监会新闻发言人张晓军表示，国家发展改革委向证监会提供了首批9单PPP资产证券化项目的推荐函，包括交通设施、工业园区、水务、固体废弃物处理等类型的传统基础设施领域项目。这也标志着，发改委与证监会联合推动的PPP项目资产证券化已经落地。