万达花40亿伦敦买地？ 这是乌龙！抢风头的是富力地产

（原标题：万达花40亿伦敦买地？ 这是乌龙！抢风头的是富力地产）

8月22日，富力地产发布2017年中期业绩报告。然而，真正吸引眼球的却是一条乌龙消息。

这条消息说，万达集团通过香港公司万达商业，在伦敦买了一块地，价值人民币40多亿。

正当媒体开始讨论万达缘何顶风作案、万达又忙着辟谣时，又有消息传来，买地的是富力地产和中渝置地。

富力愣生生抢了万达的风头。

消息随后被富力地产财务主管Michael Lee所证实。根据报道，富力地产和中渝置地向英国上市公司St Modwen和法国上市公司VINCI（万喜集团）收购伦敦市中心Nine Elms Square（九榆树广场）大型开发地块，成交价为4.7亿英镑（按截至发稿前汇率折算，约为40.2亿元人民币）。

当然，万达也不是无故被冤枉。万达辟谣时透露此前只是和St Modwe达成初步意向，只不过后来放弃了。而接手的富力，此前刚刚和万达进行了将近200亿元的巨额交易。

富力地产（02777.HK）刚发布的2017年中期业绩公告显示，在报告期内，集团营业收入达204.14亿元，同比减少8.82%；净利润为24.81亿元，同比增加2.35%。当日，富力地产涨9.70%，收盘价为16.28港元。

原来富力才是隐藏其后的“土豪”。

记者随后了解到，这次动作如果属实，就会是富力地产在英国的第三次大动作，此前已有的两次动作力度也都不小。是什么给了富力地产走向伦敦的雄心呢？

如若媒体消息准确，那么Nine Elms Square的收购会是富力在英国的第三次大动作。

今年3月底，富力地产就以接近6000万英镑的价格，买下了伦敦南部Croydon（克罗伊登）地区的标志性建筑——雀巢大厦（Nestlé Tower）及周边开发地块，完成了富力地产进军欧洲市场的首秀。

4月5日，富力地产又与英国公司CLS Holdings交换合同，以1.58亿英镑从CLS Holdings买下位于伦敦九榆地区150万平方英尺的综合住宅开发项目Vauxhall Square。

下图为Nine Elms Square的地理位置，地块位于伦敦一区Vauxhall，位于泰晤士河南岸，靠近大本钟和伦敦眼。

据记者统计，富力地产于伦敦三次收购共计投入6.88亿英镑（按截至发稿前汇率折算，约为58.8亿元人民币）。

富力地产如此“强势”进行海外房地产布局，其公司本身经营情况如何，资金链条会否因此变紧张？

据了解，富力地产的业务板块分为：物业发展、物业投资、酒店营运和其他业务（包括建筑服务和足球队）。

根据最新发布的中期业绩公告，富力地产当期的物业发展业务收入为182.35亿元，同比减少11.03%。可以发现，富力地产整体营业收入下降的原因就是物业发展业务收入的减少。

虽然物业发展业务的收入在下降，但该业务的净利润增长9.78%至22.73亿元，净利率上升2.3个百分点至12.46%。

值得注意的是，富力地产上半年的协议销售额同比上升30%至388.1亿元，与物业发展收入下降的表现“略有矛盾”。

易居智库研究总监严跃进向《国际金融报》记者解释，房屋销售和营业收入并不同步，这和预售、房屋抵押给银行的过程、房屋产证的办理等事项有关，这是一种正常现象。但收入下降会影响公司的现金流，进而要求公司下半年加快房屋销售周期，加快资金回笼。

富力地产物业投资业务收入为4.48亿元，同比增长11.92%，然而净利润下降14.20%至5.95亿元，净利率同比下降40.47个百分点至132.94%。

此外，7月中旬接手万达77家酒店的富力地产，本身酒店营运业务却是公司唯一拖后腿的业务，该业务净利率从2014年到2016年分别为-12.62%（-1.4亿元）、-14.14%（-1.67亿元）、-13.44%（-1.83亿元），连续多年亏损。

在2017年中期业绩公告中，富力地产当期的酒店营运业务收入上升13.08%至7.51亿元，净利润同比减亏0.25亿元，净利率上升5.24个百分点至-11.85%。上述财务数据表明，公司的酒店营运业务略有好转，但仍然处于亏损状态。

自从富力地产以199.06亿元的价格接手了万达的77个酒店以后，公司的现金流和资产负债结构就一直备受关注。

记者查询数据发现，富力地产在2012年至2016年的经营活动产生的现金流分别为-24.64亿元、-118.62亿元、-220.65亿元、-3.56亿元、-33.38亿元，连续五年为负。

此外，公司从2012年到2016年的投资活动产生的现金流五年累计为-24.44亿元，而在2012年至2016年的融资活动产生的现金流分别为38.47亿元、235.46亿元、199.34亿元、35.26亿元、120.8亿元。

由此可以看出，富力的现金来源基本上靠融资。

在此次公布的中期业绩公告中，富力地产的现金流具体情况并未披露，不过其提到公司目前现金储备充裕，达324.2亿元。

但是记者整理往期财报发现，富力地产2017年一季度的现金储备为404.9亿元，2016年上半年的现金储备为373.4亿元，均超过当前的现金储备。

查看富力地产的资产负债结构可发现，公司当前的资产总额为2436.92亿元，负债合计1966.66亿元，资产负债率为80.70%，同比上升约3个百分点，环比上升1.5个百分点。虽然富力地产在2017上半年负债同比增加22.81%至1966.66亿元，但是融资成本由6.57%下降至5.04%。

中原地产首席分析师张大伟在接受《国际金融报》记者采访时表示，房地产和其他行业比，一直就是高负债行业，富力在房地产行业内的负债率不算高。从半年报和去年年报看，最近几年包括富力在内的房地产行业利润率明显上升，资金成本明显降低，融资难度明显降低。

对于富力收购万达酒店以及布局伦敦，张大伟则认为，从购入的资产看，从可以看到的数据来分析，这部分资产对于富力来说属于“优质资产”，购入成本不高，对于融资来说，难度不大。

不过，也有业内人士表示，最近房地产企业的海外收购有明显收缩的迹象，富力地产反其道而行之，风险不小。