券商称市场短期方向生变 左手周期右手金融双主线

（原标题：券商称市场短期方向生变 左手周期右手金融双主线）

　　券商称市场短期方向生变 左手周期右手金融双主线

　　目前两市继续延续横盘震荡走势，股指现窄幅波动，短期均线出现黏合，预示着要进行短期方向选择，9月市场应继续严守周期+金融的双主线

　　《投资者报》高方方/文

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　　2017-9-18

　　投资者报

　　目前两市继续延续横盘震荡走势，各股指现窄幅波动，银河证券表示，由于两市量能萎缩的厉害，大盘短期风险依旧存在。

　　中航证券表示，从技术面看，沪指自8月25日两根中阳之后，持续在3360~3390点之间震荡已达半个月之久，目前短期均线出现黏合，预示着要进行短期方向选择。当然，由于市场分化的长期存在，即便出现回落，也会是优质个股再次崛起的机会，震荡过程将更容易看出优质个股的抗跌性和独立性。

　　“金九银十”已至，接下来的市场会上演什么戏码，投资者又该如何布局？

　　长江证券表示，9月市场应该继续严守周期+金融的双主线。在流动性大概率保持中性的背景下，经济预期持续修复、价格维持高位以及业绩的持续超预期，将成为催化这两个板块持续超预期上涨的核心因素。周期股景气持续向好，加上估值不贵，其景气仍然在持续上升，周期板块估值仍然处于相对低位。推荐左手周期，右手金融。

　　方正证券任泽平表示，对未来的看法非常简单，A股会走出结构性的牛市。配置的方向今年上半年是周期、低估值、真成长和改革的相关主题，周期主要是推中游崛起，改革的相关方向都写在去年12月份中央经济工作会议中，三大战略，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、国企混改、去产能、农业“供给侧”改革、PPP，都是今年的主题投资性机会。

　　国泰君安表示，“供给侧”改革成效已见，弹性收敛。对于以钢铁、煤炭为代表的周期股市场有两种乐观的认识，一种是对经济不弱和环保限产存在刚性的预期，另一种是认为“供给侧”改革的长期存在，会让周期股波动变小，从而给予其消费股的稳定估值，以PE角度横向比较的估值并不贵，周期波动将长期存在。

　　华泰证券则表示，近期建议关注的主题包括雄安新区、混改和新能源汽车主题，9月是雄安相关规划落地的重要时间窗口，建议关注雄安主题的“政棕金科”组合(数字政通、棕榈股份、金隅股份、同济科技)。国企去杠杆开启大混改时代，首推军工混改，关注“中航北船”组合(中粮生化、航天晨光、北化股份和中船科技)。至于新能源汽车，建议关注“新亚锋华”组合(创新股份、比亚迪、赣锋锂业和华友钴业)。而技术创新重点，建议关注苹果发布iPhone X，面部识别成亮点。

　　在新iPhone发布后，券商认为，由iPhone引领的AR、3D技术，或将迎来新一轮爆发。对此，中泰证券认为，虽然iPhone新出的三款机型硬件创新已基本被市场预测到，但在“3Dsensing+OLED全面屏+双玻璃外观创新+无线充电”四大创新下，iPhone新机型仍将引领iPhone4之后的史上最大换机周期，因此继续坚定推荐产业链相关标的。

　　方正证券段迎晟建议关注电池和光学这两个板块，特别是3D成像这一板块。目前阶段，3D成像就跟当初触摸屏的创新一样，会造就很多牛股，特别需关注给苹果的供应企业。■

　　券商看盘

　　银河证券：

　　短期或面临回调压力

　　银河证券表示，从短线来看，预计大盘蓝筹股的调整还将继续，考虑到多空在这里分歧较大，融资资金的活跃加大了市场波动的风险，市场或面临回调的压力。一方面，沪指在3300点新平台已站立半月有余，由于大盘权重股涨升空间已大，获利筹码尚未得到完全清洗，资金拉升意愿略显不足，市场主力调控上涨节奏意图很明显，在指数难以大涨大跌的情况下，投资者应做好在3400点以下打持久战的准备。另一方面，沪指自8月底以来已连续横盘震荡多日，5日均线已经出现拐头向下迹象，MACD指标出现高位死叉走势。同时，前期热点出现集体回落，且没有新的热点涌现。这些现象均预示着市场风险较大，短线调整的概率继续增大。

　　展望后市，目前两市继续延续横盘震荡走势，各股指现窄幅波动，由于两市量能萎缩的厉害，大盘短期风险依旧存在，在目前价量背离的情况下，市场或面临回调的压力。建议投资者以低吸为主，不宜追高。

　　长江证券：

　　拥抱周期股及金融股

　　长江证券表示， 由于去杠杆政策仍在延续，且处于不断落地的进程之中，对于市场的长期影响不可忽视。从防御性角度出发，考虑当前金融股的相对估值水平仍处于较低位置，未来有持续的提升空间，认为大金融板块相比之下更具有配置性价比。

　　对于投资建议，基于消费股稳健的长期业绩成长性，在研究消费股收益时，首先需要将其业绩带来的收益与估值带来的收益有所区分。消费股的收益来自两部分，第一部分来自业绩的增长，由业绩增速决定；第二部分来自于估值的变动，取决于相对业绩增速的可持续性。基于消费股稳健的长期业绩成长性，投资者愿意给予其可持续性溢价。区分行业来看，家电等主要行业均符合上述的业绩持续性溢价。

　　国泰君安证券：

　　寻共识裂口机会关注两大板块

　　国泰君安证券表示，寻找共识的裂口进行配置，推荐火电和航空。对于现阶段坚信“供给侧”改革继续推进的投资者，推荐沿着资产负债表修复和利润再分配的逻辑，去寻找市场预期处在低位，同时受益于潜在的双重边际改善机遇的：煤电重组带来龙头公司发电效率提高，和煤电联动机制有望触发带来的价格上升。从寻找估值方式带来转变的机遇的投资者，推荐本身就具有周期消费双重属性，而其估值体系伴随国内自费端客户占比不断提升，客座率上行突破阈值，使估值方式正有望从周期转向消费，后续甚至体现成长属性的航空板块。■