债市短期有望迎来修复

（原标题：债市短期有望迎来修复）

19日，国债期货、现货市场双双企稳反弹，10年期国债期货主力合约收涨0.23%，银行间现券收益率也下行1-2bp。市场人士指出，近几日，基本面预期成为左右债市表现的关键因素，此前因担忧经济超预期向好，债市出现显著跌势，三季度经济数据的公布缓和了市场悲观情绪，叠加短期资金面持续宽松，债券市场有望迎来一定程度的修复。

债市企稳反弹

19日上午，国家统计局如期公布了9月份及三季度主要经济数据。数据显示，我国三季度GDP同比增长6.8%，与先前市场主流预期一致，低于前值6.9%；9月工业增加值同比增速6.6%，高于市场预期的6.5%和前值6.0%；1-9月固定资产投资累计增速7.5%，低于市场预期的7.8%和前值7.8%；9月社会消费品零售总额同比增速10.3%，高于预期的10.2%和前值10.1%。

总的来看，三季度经济表现平稳，增速未显著偏离预期，数据出炉后债市情绪受到提振，银行间现券收益率下行1-2bp。截至收盘，10年期国开债活跃券170215成交在4.2925%，较上日下行1.6bp，稍早最低探至4.2750%；10年期国债活跃券170018最后成交在3.7125%，较上日下行2.2bp，早盘最低成交于3.71%。

昨日国债期货市场全线收高，其中10年期国债期货主力合约T1712早盘冲高，一度大涨逾0.5%至94.5元，此后有所回落，最终收涨0.23%，报94.175元；5年期国债期货主力合约TF1712收盘报96.985元，涨0.21%。

本周前两日，受市场对基本面向好预期持续发酵影响，债市出现较大波动，10年期国债期货主力合约T1712下挫至5个月新低93.89元，10年国债收益率攀升至近3年新高3.74%。

短期料有所修复

随着基本面预期重新调整，以及资金面持续宽松，不少机构对短期内债券市场展开修复抱有期待。

中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)明明点评称，经济数据的公布消除了前期市场对经济强势复苏、债市下行的恐慌情绪，短期内债市将有所修复。

“此轮国债期货以及债券市场大涨，是此前债市过度恐慌的触底反弹。”中信建投黄文涛昨日盘后表示，10月份国庆长假后资金面宽松并没有带来债券市场情绪的好转，反而在超预期的一系列经济数据冲击下，创出本轮调整新低。尽管三季度经济数据整体仍超预期，但经济逐季回落的趋势得到验证，基本面利好债市的逻辑依然成立，在市场已经充分预期的情况下，债市也迎来一轮触底反弹。

中金公司(港股03908)进一步指出，顺应经济数据表现的逻辑，不宜对债市过度悲观，近期的调整虽然导致收益率回升到年内高位，但有危就有机，收益率的升高也带来更好的配置和交易机会，需要的依然是耐心和信心。建议继续持有债券等待机会。

但国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)覃汉认为，随着三季度数据尘埃落定和央行近日来的大额投放稳定市场，债市的利空似乎阶段性出尽，但是市场的分歧和复杂性已经上升，市场对于四季度经济增速下行的逻辑没有那么坚定。其认为未来收益率震荡上行的可能性更大，投资者仍应保持谨慎。