全球视野下的财富传承和资产配置：信托保全、看好港股

近日，逾百名中国农业银行私人银行高净值客户受邀相聚上海，参加中国农业银行私人银行“财智私行”系列活动。

此次盛会特别结合上海国际金融中心的定位，纵论全球格局下的投资之道，邀请到了中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成、北京大学国家发展研究院教授、中金公司宏观经济顾问宋国青和北京大成律师事务所高级合伙人程宇就宏观经济和家族传承发表主题演讲。

作为演讲开场嘉宾，盛松成结合美联储缩表，就全球货币市场做出了三点阐述。

第一，美联储缩表事实上是有限的，难以回到危机前的水平。特别是美联储缩表需要同美国财政状况相配合，而人口老龄化加剧、减税和基础设施建设等都会扩大财政支出等。无论美联储缩表,还是加息，都会是一个渐进的过程。 

第二，我国金融去杠杆初见成效，央行人民银行不会像美联储一样那样缩表。由于我国央行的资产以外汇占款为主,外汇占款受资本流出入影响，可以通过调整其他科目来对冲其影响，且央行没有美联储那样庞大的证券处理，因而没有缩表压力。 

第三，社会融资规模与M2增速不一致主要是金融去杠杆的结果。实证分析显示,目前导致M2增速回落的主要因素是对其他金融部门债权和对政府债权。其中，对其他金融部门债权的影响最大，这体现了金融去杠杆的结果。预计未来M2同比增速将趋于上升，社会融资规模与M2增速差距将逐步缩小，明年M2增速可能回到10%以上。

就宏观经济展望，宋国青结合9月宏观经济数据分析称，目前来看没有确定的经济周期，预计基本走势平稳和随机波动，具体取决于大社融增长率的走向。

至于社会融资的增长潜力，宋国青判断认为，房地产销售和房贷可能继续走弱，社会融资增长的动力不在此处。另外，在其看来，综合大社会融资数量和利率的关系来看，利率的上升是短期的。

除了解国内外经济形势，家族财富传承也是受到高净值人群关注的话题。北京大成律师事务所高级合伙人程宇详细介绍了家族信托的前世今生和未来，同时特别就家族信托的资产保全功能做出提示：要想通过家族信托保全资产，要在非诉讼的架构设计基础上充分考虑到未来可能应对诉讼的挑战。好的资产保全计划涉及的法律领域按照重要性排序，首先是民事诉讼法，其次才是商法、企业法和破产法、税法等。

具体而言，应对可能的诉讼挑战的策略之一是要抓住核心重点问题，特别是家族信托管理的资产合规性审查、目的正当性评估等，策略之二是精选服务团队。

在下午的圆桌对话环节，富国基金管理有限公司总经理陈戈、中国光大控股有限公司首席投资官杨平、太平洋资产管理公司另类投资中心董事总经理展翔、中泰证券（上海）资产管理有限公司总裁助理叶展受邀分享，农行资管部副总裁邵一华担任特约主持。对于未来最看好的资产，“权益类资产”和“港股”提及率最高。特别是随着沪港通、深港通开放，境内产业资本和险资战略性地流入港股市场，港股投资者的格局可能发生改变。

就各具体资产类别来看，陈戈认为近期热门的FOF产品的最大功能是“避雷”，可以通过分散投资降低投资风险；杨平认为PE股权投资市场会出现投资机构强者愈强、从财务投资向战略投资转型，以及投资视野全球化的趋势，还有很大的发展空间；展翔认为除了战略新兴产业的PE投资，大宗商品也是值得关注。

叶展则分享了控制投资波动的两大法宝：一是分散投资，二是使用股指期货的风险管理工具。

2017“财智私行”系列活动由农行私人银行主办，共巡回全国五城，上海站为继成都和北京后的第三站。中国农业银行副行长郭宁宁在活动致辞中表示，全球化浪潮势不可挡，个人投资者也可以更多地分享中国和世界发展的成果。依托全行产品服务的支撑，农行私人银行始终以客户为核心，不断提升自身服务能力，目前农行私人银行的客户数已逾十万，管理金融资产超一万亿元，迈入私人银行“万亿元俱乐部”。

活动现场，总行网络金融部副总经理杨宇红着重分享了以移动终端为载体的智慧银行解决方案，并就客户关心的网络交易安全保障措施进行了阐述，打消了客户对移动金融服务的疑问和顾虑。此外，农行私行高级财富顾问还具体介绍了大类资产配置和家族信托服务体系。

据了解，中国农业银行私人银行成立于2010年，目前已初步建立家族信托、资本市场综合金融服务、法律税务咨询服务、增值服务和跨境金融服务等各项金融和非金融的服务体系，形成了“自营理财产品”、“委托资产管理服务”、“行外代销产品优选平台”三大产品系列。