招商证券：机构兑现接近尾声年底风险整体有限_财经频道

（原标题：招商证券：机构兑现接近尾声年底风险整体有限）

随着资管新规征求意见稿的发布，政策预期逐渐稳定，年底对流动性也无需过度担忧，A股整体估值水平持续回落，相对估值具备吸引力的股票也在增多，而年底机构投资者兑现收益基本接近尾声，因此股票市场面临的风险整体有限。当然，也不排除因为各方面因素造成短期流动性的紧张，股票市场短期内可能受到冲击，但时间不会太久，会很快回到合理交易区间。

考虑到2017年盈利增长和(港股00001)2018年预测盈利增长，A股估值水平将会回落到历史相对较低的区间。此外，沪深300指数成分显著低于海外市场基准指数，因此估值继续回落的空间较为有限，即使因为其他资产波动，但因为A股整体估值并不高，向下的空间并不大，但对100亿元以下中小市值的公司整体而言，仍呈现结构性高估。预计春节前市场交易区间落在3200-3400点之间。