口腔业务独撑业绩 通策医疗培育新盈利点

（原标题：口腔业务独撑业绩 通策医疗培育新盈利点）

[摘要]2018年1月30日，通策医疗(行情600763,诊股)披露2017年年度业绩预增公告，公司业绩预计增加6810万元到 8170万元，同比增长50%-60%；归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元。

时代周报记者 吴绵强 发自广州

以地产起家，主营健康医疗和TMT的吕建明，正带着他创立20余载的“通策系”奔向大健康产业的发展浪潮中。

近日，通策医疗（600763.SH）这只白马股受到外界质疑，远在美国的吕建明还予以公开回应。

即将年满53岁的吕建明，执掌着庞大的浙江通策控股集团有限公司（以下简称“通策集团”）。

近年来，在医疗领域，社会化程度最高的口腔、眼科、生殖系统等行业属于最挣钱且最容易赚钱的方向，吕建明前后脚涉及。目前，这家起步于1994年的企业旗下经营着口腔事业部、不动产事业部、信息事业部、金融事业部以及妇幼事业部。

过去的2017年，在一系列促进社会办医等政策利好下，中国口腔、眼科以及妇幼生殖等医疗行业的竞争日趋白热化，持续的资金投入和强大的品牌以及影响力，成为生存之道。

3月2日，就通策医疗目前的口腔业务发展，以及公司对眼科、生殖中心、妇幼医院等业务的开拓情况，时代周报记者向该公司发去采访函，截至发稿，未获回复。

截至3月5日收盘，通策医疗报收38.45元/股，涨幅4.43%，总市值达123.29亿元。

关键投资人背后“捧场”

2018年2月1日，宁波市中心的五星级豪华大酒店—宁波华侨豪生酒店，通策医疗旗下宁波口腔医院的年终晚会暨建院十周年庆典在这里举行。

吕建明率领通策医疗众高管团队，以及兄弟医院和合作伙伴公司代表共同参会。其中，通策医疗的战略持股人鲍正梁亦有出席。

鲍正梁系通策医疗的重要持股人。据通策医疗2017年三季报，鲍正梁系公司第二大股东，持股比例为7.54%。

鲍正梁与“通策系”的关系，要从吕建明入主通策医疗说起。这家上市公司的前身—ST中燕曾是叱咤资本市场的“德隆系”控制的上市公司之一。

据ST中燕公告，2004年4月16日，吕建明控制的杭州宝群实业有限公司（以下简称“宝群实业”）接手了新疆屯河集团有限责任公司所持有的ST中燕29.69%股权（4760万股社会法人股股份），转让价4702.88万元，折合0.988元/股。本次转让完成后，宝群实业成为ST中燕第一大股东。

在此前两天，即4月14日，另一家同在杭州的公司—杭州广赛电力科技有限公司（以下简称“杭州广赛”）受让了ST中燕原第二大股东上海创索投资管理有限公司22.08%的股权，转让价格确定为0.988元/股，总计为人民币3497.52万元。

当时，市场就曾对此提出质疑：两家同在杭州的公司，缘何在几乎同一时间，以相同的价格受让上市公司股权，二者是否存在关联关系？

直到2007年12月6日，监管层的一纸整改函让二者的关系浮出水面。

中国证监会浙江监管局《关于要求通策医疗投资股份有限公司限期整改的通知》（浙证监上市字（210号）文件）（以下简称《整改通知》），认定宝群实业和杭州广赛构成关联关系，双方在《上市公司收购报告书》中隐瞒这一关联关系，公司在持续信息披露中也未进行如实披露，违反了《证券法》和《上市公司收购管理办法》的有关规定，责令公司实际控制人吕建明整改。

此时，鲍正梁走上台前。

2008年7月14日，通策医疗称，公司在接到上述整改通知后，即督促公司大股东宝群实业、杭州广赛按整改通知进行整改。此后，公司第一大股东为宝群实业，持股33.75%；第二大股东为鲍正梁，持股15.09%。

根据上海市锦天城律师事务所律师对鲍正梁的调查，核实鲍正梁与宝群实业、公司实际控制人吕建明、杭州广赛之间不存在关联关系。

目前，公开资料中披露关于鲍正梁的消息并不多。时代周报记者查询通策医疗公告发现，鲍正梁出生于1965年，其住址位于浙江省宁波市万安路。

除了投资上市公司本身外，鲍正梁还参与“通策系”购买重要物业。

2012年9月，浙江通策健康管理服务有限公司（以下简称“通策健康”）成立，初始注册资本6000万元。

据通策医疗公告，其中自然人鲍正梁出资1200万元（持股20%），通策医疗子公司杭州口腔医院有限公司（以下简称“杭州口腔医院”）出资2400万元（持股40%），杭州通策旅游投资有限公司出资2400万元（持股40%）。

通策健康成立的目的主要是用于整体购买杭州市平海路一号方正证券(行情601901,诊股)大厦，由于公司发展的战略性要求，公司希望将该物业作为杭州口腔医院总院建设，摆脱因为杭州口腔医院场地限制的瓶颈制约，“紧邻城中商业繁华要道，地理位置优越，距离西湖约1公里”。

2012年9月19日，通策健康最终以4.2 亿元受让方正证券大厦所有权，该受让价格低于当时同类物业的市场均价。

2015年，杭州口腔医院收购了通策健康余下的60%股权，最终持股100%。鲍正梁所持20%通策健康股权的交易对价为2500万元，初步测算，相较于最开始投资的1200万元，增值率达108.33%。

口腔业务独大

自2006年10月股权分置改革后，通策医疗的主营业务一直为从事口腔医疗服务行业的经营和投资，至今已长达10余年。虽然通过资本运作和融资等方式进行过其他细分医疗领域的布局，但业绩增长仍然依靠口腔医疗业务。

由于公办医疗机构口腔科资源少，口腔医疗行业属于市场化、成熟度和纵深程度最高的一个垂直医疗领域。许多资本巨头纷纷在这一行业掘金，使得行业竞争日趋激烈。

在宁波口腔医院的年会上，吕建明袒露出其在医疗领域的野心，宣称要理性看待市场竞争，“我们的定位，是做平台，做生态，我们的标杆不是几个商业性的口腔机构，而是国内最好的口腔医院”。

目前，国内顶尖的口腔医院要数北京大学口腔医院、四川大学华西口腔医（学）院，以及上海交通大学口腔医学院等，吕建明表示要向他们学习，继而谋求超越。

时代周报记者了解到，通策医疗的口腔医疗服务业务采用“中心旗舰医院+分院”的经营模式，并推进浙江省内外的网点建设。

通策医疗官网指，公司在全国各地开设了近30家口腔医院，是中国大型口腔医疗连锁机构。公司旗下杭州口腔医院创建于1952年，是世界上较大的口腔医院，并于2016年5月挂牌中国科学院大学杭州口腔医院。为加快全国布局，通策医疗参与设立了口腔医疗投资基金，投资建设北京、武汉、重庆、成都、广州和西安六家大型口腔医院。

近年来，中国的口腔医疗行业持续发展，联想集团旗下的拜博口腔，以及国内的其他企业如佳美口腔、瑞尔齿科、华美牙科、可恩口腔以及大众口腔等在巩固各自领地后，纷纷于热门城市抢食，引发“巷战”。

过去的2017年，通策医疗通过新建、收购、扩建、合办等方式加快进行医院网点布局，以加大经营辐射区域。

通策医疗通过在杭州市江干区设立杭州骋东口腔门诊部、在温州鹿城区设立温州存济口腔医院以及对全资子公司衢州口腔医院进行增资扩股和迁址重建。

此外，通策医疗下属杭州城北口腔医院、杭州口腔医院庆春分院和益阳口腔医院已分别按计划取得了所属辖区的医疗设置许可证，并如期开业；黄石现代口腔医院也已完成迁址重建并已重新开业。

通过这些医院的建设部署，吕建明希望增加通策医疗在口腔医疗市场的占有份额，并进一步扩大其在浙江省乃至全国的规模和影响力。

2018年1月30日，通策医疗披露2017年年度业绩预增公告，公司业绩预计增加6810万元到 8170万元，同比增长50%-60%；归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元。

“本期业绩预增主要基于主营业务增长：因为公司下属各口腔医院2017年度医疗服务收入持续向好。同时，前期新建口腔医院完成培育期进入增长期。”通策医疗称。

2017年上半年，通策医疗的业绩就有所增长。报告期内，公司营收来源主要为医疗服务收入，实现营收5.08亿元，同比增长33.50%，其中医疗服务收入5.06亿元，比去年同期增长33.53 %，医疗服务门诊量达74.99万人次，同比增长28.89%，实现归属于上市公司股东的净利润8833.22万元，同比增长22.82%。

这其中，最主要还是来自浙江本土，省内的营业收入达4.62亿元，比去年同期增长32.62%；浙江省外营业收入为 4409.29万元，比去年同期增长 43.90%。

拓展细分领域

尽管口腔医疗服务尚未在全国形成垄断之势，但吕建明已经开始拓展其他医疗细分领域，试水多元化路线。通过并购、投资合作等方式，通策医疗前后参与设立了生殖健康医院和眼科医院。

时代周报记者获悉，早在2016年，于辅助生殖（IVF）领域，公司通过与诺贝尔奖获得者罗伯特·爱德华兹教授创立的剑桥波恩生殖中心（Bourn Hall Clinic）合作，已在昆明市落地第一家生殖中心。通策医疗称，在时机成熟时，公司辅助生殖医疗服务将进行全国范围内的业务扩张。

2017年1月，通策医疗出资设立了浙江通策妇幼医院投资管理有限公司，注册资本3亿元，持股比例100%，拥有对其的实质控制权。作为公司妇幼事业部的管理平台，该公司提供妇幼医院投资管理、实业投资、投资咨询等服务。

在业内人士看来，民营妇幼医疗行业虽然前景可期，但目前面临激烈的市场竞争，此外还面临公司建成后的经营管理能力、内部控制及公司治理等各方面的风险。

目前，生殖医疗板块的业绩对通策医疗的贡献有限。2017年上半年，昆明市妇幼保健生殖医学医院有限公司的营收562.88万元，净利润6.64万元。

除了生殖医疗板块，吕建明还将商业触角延伸至眼科行业。2017年5月，通策集团旗下的浙江通策眼科医院投资管理有限公司（以下简称“通策眼科”）成立，注册资本5亿元，法定代表人为吕建明。

2017年10月，吕建明准备将通策眼科部分股权注入到上市公司体系中。通策医疗拟以自筹资金1亿元受让通策眼科20%的股权。

“基于当前眼科医疗服务行业高成长性及我国眼科医疗服务需求空间巨大、发展前景良好，在充分发挥各方优势的基础上，公司基于长远发展的战略性探索，同时为了拓宽公司投资平台。”通策医疗称。

目前，吕建明正对眼科进行大笔投资。通策医疗称，根据眼科公司经营业务实际需要，总投资规模（包括股权及债权）不超过18亿元，其中，股权融资规模为5亿元，其余13亿元主要系股东借款及眼科公司自身的金融机构融资，预计公司将继续投入资金 2.6亿元。

基于此，通策医疗拟向工商银行(行情601398,诊股)浙江省分行申请融资2.5亿元并与通策控股集团、童志鸿签署《通策眼科融资方案协议》。公开资料显示，童志鸿从浙江当地做浴室起家，现担任杭州众安华纳酒店投资管理有限公司董事长。

吕建明还质押了旗下通策医疗超过八成的股权。据2018年2月13日披露，宝群实业共持有通策医疗股份总数1.08亿股，占总股本的33.75%，其中已质押股份数为9256万股，占宝群实业持有公司股份数的85.52%，占本公司总股份数的28.87%。