主动管理产品逐步升为券商资管“排头兵”

（原标题：主动管理产品逐步升为券商资管“排头兵”）

在从严监管的新常态下，券商正在积极推动资管业务回归原本，让去通道、降杠杆、防风险落在实处。作为资管业务的重要管理模式，主动管理业务的占比正在逐步提升。数据显示，目前券商主动管理资产月均规模最高的为华融证券，占比已达70%。

基金业协会于近期发布了“2017年年度资管业务各项排名”公告，公布了年度证券公司资产管理月均规模前20名和主动管理资产月均规模前20名名单。其中，排名前三的中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、华泰资管、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)资管的主动管理规模均占比超三成。

值得一提的是，券商在主动资管的发力也带动了资管业绩的增长，2017年10家A股上市券商资管子公司的营收与净利润在2017年均实现增长。

非上市券商

发力主动管理

近日，基金业协会发布“2017年年度资管业务各项排名”公告，公告首次公布了年度证券公司资产管理月均规模前20名和主动管理资产月均规模前20名名单。

从公布的数据来看，资管规模排名靠前的券商，主动管理规模一般占比都在30%左右。资管月均总规模排名前三的中信证券、华泰资管、国泰君安资管的主动管理规模占比均在30%以上。

值得关注的是，中泰资管、华融证券、中银国际证券等非上市券商的主动管理资产规模占比排名靠前，十分抢眼。

在非上市券商中，主动管理规模占比最高的是华融证券，占比约达70%，实现资管月均总规模2878.66亿元，主动管理资产月均规模2004.88亿元。其次是中泰证券，其主动管理资产月均规模实现1539.72亿元，在所有券商中排第8位；资产管理月均规模为2243.85，排第18位，其主动管理业务占比也高达68.62%。

此外，月均总规模排名第6位的广发资管，其主动管理资产月均规模占比达65.42%。对此，广发资管总经理付竹表示，“从成立之初，广发资管便以主动管理业务为战略发展方向，通过稳健经营与持续创新为投资者提供多元化的产品选择和资产配置服务，主动管理规模及主动管理占比才得以一直处于行业领先水平。 ”

不难看出，主动管理业务正在逐步成为券商资管“重头戏”。不少业内人士也表示，未来资管新规将倒逼券商主动资管的发展。

对此，《证券日报》记者采访了主动管理业务突出的中泰资管，探寻券商主动管理资产业务的发力方向。

“长远看，我们对券商资管和中国资管行业的发展偏乐观。在这个过程中，我们应更加重视结构性的变化。居民、企业理财需求的稳步提高，可能给券商资管带来更长期的资金和更多样化的风险-收益需求，逐渐改变银行客户为主带来的负债驱动模式和买入持有策略。”中泰资管副总裁叶展表示，作为以主动管理为特色的资管机构，中泰资管将继续专注于基于研究能力及绝对收益策略方面的开发能力，发挥管理能力全面覆盖固收、权益和量化的优势，形成分类资产管理优势和全面的资产配置优势。

10家券商资管子公司

净利润增长7.74%

近几年，证券公司的资管规模一直保持快速增长，截至2016年底，证券公司资管业务管理资产规模为17.58万亿元，较2015年底增加5.69万亿元，增长47.56%； 截至2015年底，券商资管规模达到11.89万亿元，同比增长49.6%。据悉，主动管理业务已成为考核券商资管业务能力的重要指标。

券商资管发展结构的变化与券商资管业绩可谓息息相关。《证券日报》记者根据A股上市券商披露的2017年全年月度报表统计发现，10家A股上市券商资管子公司的营收与净利润均同比增长。据可比对数据显示，10家券商资管子公司的营收和净利润同比分别增长11.33%和7.74%。

银河金汇、东证资管和海通资管这三家资管子公司2017年净利润同比增幅均超过20%。其中，银河金汇增幅最为抢眼，2017年全年净利润为1.28亿元，较2016年增长了135.16%。

去年全年，有数据可查的11家上市券商资产管理子公司共实现净利润59.22亿元，累计实现营业收入130.14亿元。从净利润指标看，华泰资管赚钱最多，共净赚11.44亿元；广发资管以11.05亿元的净利润紧随其后，招证资管和国泰君安资管分别以7.18亿元和7亿元分列第三名和第四名。

此外，其他8家券商资管子公司也都实现盈利，未有亏损情况。

不过，从去年开始，在从严监管和去通道去杠杆的背景下，券商资管子公司如何稳定公司业务水平，成为重要课题。

本报记者梳理发现，从营收指标来看，华泰资管、东证资管、广发资管占据前三位，分别实现21.26亿元、21亿元和20.6亿元。其中东证资管的业绩增幅十分抢眼，2017年全年营收同比增幅达到109.98%，此外，银河金汇的营收增幅也达到55.89%。券商资管子公司基本实现同比增长。

随着资管新规即将落地，今年券商资管的发展仍有挑战，发力主动管理规模和结构整合成为券商新课题。

对于今年券商资管的发展方向，联讯证券分析师李奇霖对《证券日报》记者表示，“随着资管新规细则落地，2018年防风险、严监管的政策进一步向前推进，处于行业大发展第七年的券商资管也将面临更为严峻的考验。”