申万宏源钱启敏：弱势整理格局不变

（原标题：申万宏源钱启敏：弱势整理格局不变）

本周趋势 看平

中线趋势 看平

本周区间 3040-3120点

本周热点 暂无

本周焦点 持币为主

□申万宏源 钱启敏

上周大盘围绕3100点弱势整理，呈现较明显的无趋势运行，盘中观望气氛浓重，成交量萎靡。从目前看，后续市场仍然缺乏明显转机，维持弱势整理的几率最大，可操作机会较少。

从市场环境看，资管新规发布，延长过渡期一年半至2020年年底，对新旧制度平稳衔接、保持市场稳定有积极作用，但监管规范毕竟是大方向，利好程度有限。

值得注意的是，近期美元指数持续走强，人民币对美元汇率出现贬值趋势，加上5月份美联储维持了美元基准利率不变，市场预计6月份再次升息的概率超过95%，在此情况下，将对全球资金流向及股汇债市都会产生共振和影响。从一般意义上看，股市承压的可能性较大。对美股而言，5月份也是资金离场撤退的月份，历史是否重演值得关注。

从盘口看，从4月底开始，以上证50为代表的蓝筹股纷纷跳水，格力电器、伊利股份、海信电器、东阿阿胶或盘中或收盘先后跌停，中国平安、保利地产、万科等也出现明显调整，令投资者感到意外。蓝筹股的重挫，虽然有一些个案性因素，但显然也不是中小散户所为，还是反映了机构对未来行情的谨慎预期和降低仓位的实际动作。而且，蓝筹板块一直作为价值投资的样本和典范，当它们也出现退潮后，投资者信念出现空白，行动上也就没了方向，与其误打误撞，还不如就地卧倒，歇一阵再说。从这一点看，短线市场逆转可能性不大。

此外，从技术上看，上证指数今年以来多次震荡，但反弹力度一次比一次弱，低点则反复考验3000点整数关的前沿阵地3050点，到目前似乎贴着3100点运行，在形态上呈现下边线三角形收敛状态。展望未来，虽然3000点是多方生命线，必将严防死守，但如果市场没有热点，反弹没有动力，行情同样没有机会，并逐渐进入“熬”的阶段。从创业板指数看，虽然仍然维持在年线上方，但激情与力量也在不断衰退，题材性热点稍纵即逝、来去匆匆。因此面对当前市场，投资者在操作上还应该严格控制仓位，强调防御，在继续侧重诚实可信绩优蓝筹股的同时，关注已经过会的“独角兽”企业及其未来上市后给市场带来的新变化、新机遇。