17家白酒上市公司晒半年成绩单 这3家占了总利润八成

（原标题：17家白酒上市公司晒半年成绩单 这3家占了总利润八成）

随着8月31日临近，A股企业半年报陆续出炉。

8月30日，洋河股份(行情002304,诊股)发布半年报。数据显示，洋河股份上半年净利润同比增长28.34%，达到50.05亿元。

截至8月30日午时，A股18家白酒上市公司中已有17家披露半年报。整体来看，已披露业绩的酒企净利润均同比有所增长，其中老白干酒(行情600559,诊股)的净利润增幅更是高达208.01%。

1

净利润均同比增长

首先，我们不妨看一看17家白酒上市公司的净利润成绩单。

▲ 17家白酒上市公司的成绩单，数据来源：东方财富(行情300059,诊股)

上述17家白酒上市公司的净利润同比均有所增长，其中增长幅度大于100%的有三家，分别是老白干酒、舍得酒业(行情600702,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)，增长幅度为208.01%、188.82%、133.59%。

另外，上述17家白酒上市公司中，2018年上半年净利润大于5亿元且增长幅度高于30%的有7家，分别是贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、口子窖(行情603589,诊股)。

▲ 7家白酒上市公司的成绩单摘要，数据来源：东方财富

对于此次的业绩增长，今世缘董秘办相关人士对记者表示，上半年公司聚焦主导产品，打造了四开国缘大单品，升级了今世缘省内典藏产品，统一了省内外主导产品形象；同时精简区域BC类产品102款，实现了产品聚焦和销售同比的回升。

迎驾贡酒(行情603198,诊股)董秘办相关人士则表示，上半年净利润增长主要源于消费升级，产品结构导致平均价格有所提升，其中生态白酒增长较快。生态白酒是指通过“生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏”的全生态酿造而成的白酒。

2

“三巨头”

贵州茅台、五粮液、洋河股份2018年上半年的净利润位居17家中的前三，合计为293.91亿元，占上述17家白酒上市公司总净利润的79.74%。

截至8月30日收盘，贵州茅台总市值为8547亿元，位居A股市场第7位。

2018年上半年，贵州茅台营业收入为352.51亿元，同比增长38.27%，净利润为169.21亿元，同比增长40.49%，占上述17家白酒上市公司净利润的45.91%。

从指标看，上半年贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒3.95万吨，其中茅台酒基酒3.04万吨，系列酒基酒9042.92 吨。

国联证券分析师钱建在研报中表示，在贵州茅台推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场战略的背景下，系列酒增速较快，茅台酱香系列酒与茅台酒“双轮驱动”的格局已基本形成。在系列酒产品结构中，赖茅和王子酒的占比提高，迎宾酒占比下降，结构升级带来毛利率的提高。

另外，贵州茅台的销售渠道以批发为主，直销为辅，2018年上半年直销金额约为25.78亿元，占营业收入的7.72%。此外贵州茅台也向国外出售，该部分上半年销售收入为10.31亿元。

▲ 贵州茅台销售情况摘要，数据来源：公司公告

2. 五粮液

相较贵州茅台，五粮液的市值也不小。截至8月30日收盘，五粮液总市值为2461亿元，位居A股市场第25位。

2018年上半年，五粮液营业收入为214.21亿元，同比增长37.13%，净利润为74.64亿元，同比增长43.82%。

天风证券分析师刘鹏在研报中表示，五粮液在“1+3”高端品牌战略、系列酒品牌“4+4”产品策略以及精简产品结构策略的持续推进下，公司产品性价比将逐步提升，带来复购率正向循环。

2016年上半年、2017年上半年、2018年上半年，五粮液的销售毛利率连续增长，分别为70%、71.65%、72.84%。

前述天风证券研报中指出，五粮液当前的批价和市场成交价格均得到了提升。春节后普五的一批价大约在790-810元之间，现在的批价是830元左右，华东、安徽等部分市场的批价已经达到859元，预计中秋全国批价可能达到850-860元。

8月30日披露半年报的洋河股份，2018年上半年营业收入145.43亿元，同比增长26.12%，净利润50.05亿元，同比增长28.34%。

2018年上半年，洋河股份主要在省内（江苏省）销售产品，销售金额约为78.39亿元，占营业收入的53.9%。而2016年上半年和2017年上半年，洋河股份在省内的销售比例分别为61.5%、55.35%，可见洋河股份的外省销售比重连续增加。

▲ 洋河股份财务摘要，数据来源：公司公告

3

机遇和挑战

17家披露半年报的白酒上市公司，2018年上半年净利润合计为368.57亿元，同比增长40.86%。

白酒行业资深分析师孙延元对记者表示，自2016年以来，白酒上市公司业绩表现不错，明显好于2015年。不过白酒行业的中小企业表现不是很好，呈两极分化状况。主要原因是消费升级，消费者的饮酒档次在提高。

孙延元对记者表示，未来白酒行业的发展仍旧会维持不错的态势。在其看来，中国目前高技术产业和民族传统产业可能会增长比较快，比如酒、中药、传统美食、传统工艺、丝绸等属于民族传统产业，势头都较好。

不过，业内人士认为，这些企业也面临挑战，主要在产品技术和质量方面。白酒虽然是传统产业，但也需要科技的研发，比如从口感、质量、健康等，能不能随着消费升级而提高是个问题。另外，品牌的影响和价值也是很重要的，光有技术没有品牌也是不行的。

在谈及挑战时，上述今世缘董秘办人士则对记者表示，主要是行业内的竞争。对方表示，在已上市的白酒企业中，今世缘处于二三线的位置，大概排在第8名，处于前有强敌后有追兵的状况。目前，行业的龙头是贵州茅台，接下来则是洋河股份、五粮液等。