转型失败 存货高企 抱劲酒大腿的青青稞酒交出最差成绩单

《投资者服务》吴微

8月26日，青青稞酒公布了2019年上半年报告，2019年公司实现营业收入5.42亿元，同比下降22.46%；净利润0.22亿元，同比下降74.51%；扣非后的净利润为0.13亿元；同比下降85.07%；经营性现金流净额由正转负，同比下滑2,503.97%；而存货上升至8.25亿元，同比增加20.95%。

青青稞酒最早为国营酒厂，在国企改革的浪潮中青青稞酒现实控人李银会接下了青青稞酒资产，随后青青稞酒快速发展，与2011年成功登陆中小板。登陆中小板后的青青稞酒享受着市场的红利，公司业绩在随后的几年里快速发展。2013年青青稞酒盈利达到顶峰，随后虽然营收仍有所增长，但净利润始终未能超过2013年的3.73亿元，青青稞酒陷入长达多年的增收不增利的困境之中。

其后，青青稞酒也做出尝试，以求突破，分别收购了海外葡萄酒资产和在网络上卖酒的中酒时代，试图通过拓宽公司业务以提升公司业绩；但结果却不尽人意，葡萄酒未能打开市场，中酒时代也因没能完成业绩承诺，上市公司不得不对其计提商誉减值，致使2017年青青稞酒出现巨额亏损。

青青稞酒主要生产以青稞为原材料的青稞酒，在酒品定位上，主要聚焦中低端市场，产品覆盖地区也主要在青海省周边区域。在青青稞酒收购葡萄资产与中酒时代后，青青稞酒也做出布局全国市场的努力，但最终还是以失败告终。而在同时，各大酒企开始布局中高端白酒市场，白酒销量分化加剧，中低端区域性酒企市场空间被进一步压缩，金种子酒、金徽酒、青青稞酒均未能幸免。因此，青青稞酒2019年上半年交出近几年来最差成绩，市场也并未感到意外。

值得注意的是，2019年6月青青稞酒大股东将自己一部分股权通过大宗交易转让给了湖北正涵。而公开资料显示，湖北正涵背后为劲酒实控人吴少勋。从公开报道来看，劲酒最近几年日子过得也不顺，青青稞酒与劲酒合作，能玩出什么花样，还值得去期待。（投资者服务出品）■