女神离场，新氧科技向左走还是向右走？

（原标题：女神离场，新氧科技向左走还是向右走？）

作者：时代财经 冯珊珊

图片来源：Unsplash

近日，新氧科技发布了一则公告，称公司首席执行官刘逍女士，因个人追求原因将于二零二零年3月6日退出本公司的日常管理事务，COO职务由公司董事长兼CEO金星兼任。

刘逍2015年从复星离开加入新氧，她曾表示，自己面临最大的压力是保护员工的成长，“如果真的做到了，所有的小朋友都不会走。”

这5年，她见证了新氧的高速发展，看着它登陆纳斯达克。而今，她也成为那离开的一员。

只是，当下的新氧，其股价相比上市初期最高价已缩水过半。它还有一些问题留待解决。

女神，从入场到离场

刘逍是浙江大学法学学士、清华大学工商管理硕士，曾任浙江赛伯乐投资管理有限公司研究员、总裁助理。

在加入新氧之前，刘逍的职务是复星集团的高级投资经理，而当时的新氧正在进行B轮融资。

正如新氧创始人金星在6日的邮件中描述，“几番接触下来发现这个姑娘对医美行业非常有热情，人又敬业、聪明，便动了纳贤之心。聊了快两个月，说服她加入了新氧。”

当时，刘逍就非常看好医美平台的发展前景，但是她手上已经有几个非常不错的投资项目，未来晋升的机会非常大，老板也劝她等一年再去创业。

但是，几经思虑，刘逍还是选择了创业。因为她有一种强烈的想要跳出职场舒适区的冲动。

“如果再等一年的话，我可能就永远不会再出来了，因为你会觉得现在拥有了投资VP的身份，拥有好多的项目了，万一你不行呢？那就更加怕了。还不如现在小朋友的阶段，出去也没有什么成本。”刘逍当时曾对时代财经如是说道。

“逍像一块永远也喂不饱的海绵，不停地学习、吸收着各种养分，……而且总是学得最好最快的那个，最后反而可以提炼出方法论，反过来再去教别人。”金星如此评价。

事实上，跟新氧团队磨合了半年时间，刘逍才开始真正了解整个行业和自己需要做的事情。

“几乎每一步都要去试一下，然后你再发现这样可能不太行，再试下别的路子。”

当时刘逍还坦陈她最大的压力是要保护员工的成长。“就是你要保证，这个人离职了，他在自己的简历里写他在新氧做了半年什么东西，其他公司会因为他在这里做了半年，给他更高的工资或肯定。如果你做不到的话，就等于你在荒废他，所以这对我来讲是个很大的压力，其实如果你真的做到了，所有的小朋友都不会走。”

2020年3月6日，刘逍自己离开了新氧。

投资人，买进还是卖出？

刘逍在新氧的这几年，也是各家医美平台竞争最为残酷的几年。公开资料显示，2015年之前医美垂直平台曾达到上百家，但如今已经形成了以新氧、悦美、更美等几家寡头竞争的行业格局。

从融资及IPO路径来看，新氧在上市之前进行过6轮融资，合计获得超过15亿元人民币资金。

2019年5月，新氧(SY.NSDQ)成功登陆纳斯达克，成为“互联网医美第一股”。当日，新氧科技以每股13.8美元价格发行1300万股ADS(美国存托股份)，募资总额约为1.79亿美元。

新氧2019年第三季度财报显示，截至2019年9月30日，新氧实现营收3.024亿元（人民币，下同），较去年同期增长79.6%。其中，信息服务收入2.14亿元，同比增长86.8%；预订服务收入0.9亿元，同比增长64.3%；非GAAP净利润达到4049.5万元，而2018年前三季度则是亏损932.8万元。

信息服务费主要指向医美服务提供商收取的广告费，预订服务费是平台交易佣金。这意味着新氧的广告费收入占比在2019年前三季度达到了71.70%，这一数据在2016年只有40.47%。

广告业务快速增长，也使得不少新氧的投资人担忧。目前市场供不应求状态下，优质的医美机构不缺客户，因此对平台依赖度低。而劣质机构却很容易钻空子给新氧造成潜在风险。

“新氧的愿景不是金星所说的方便用户做医美决策，而是成为让更多的用户参与医美。这两种方向完全是不同的，前一种意味着客观、方便，而后一种纯粹就是推销和广告了。我担心如此下去，新氧对于用户的可信度只会越来越低，从而机构越来越少，恶性循环。”新氧的一位投资人就如此表示。

用户数据方面，根据新氧2019年第三季度财报，2019年第三季度新氧移动端平均月度活跃用户数(MAU)为342万，较去年同期增长143.8%。

2019年三季度平台促成医美交易服务总额9.762亿元，相比去年同期增长74.7%；付费用户达17.25万人，较去年同期增长60.2%。

虽然成绩亮眼，但新氧股市表现平平。当前，新氧股价10.85美元/股，这一价格距离上市初期的最高价22.8美元/股，缩水已超过一半。

新氧去年12月26日以来截至目前股价走势图。截图来源：Wind

平台，向左走还是向右走？

“没有供应链的门槛，只有简单的商业模式门槛，形成垄断也没用，对手把价格降下来竞价，企业就会完蛋，而且获客成本也是在不断提高。流量再高，但如果转化率低，还是没用。”3月10日，一位资深VC向时代财经表示，“活跃用户本身是刚需用户，拽来的用户是没有意义的。”

“平台的流单问题是没法根本解决的。”一位医美行业资深创业者10日向时代财经坦言，“你要么跟用户形成一个利益捆绑，要么跟机构形成一个利益捆绑。用户在不同医美平台的转换成本，同样取决于平台跟用户之间的利益捆绑问题。”

也有投资人怀疑，新氧对机构的控制能力和议价能力不强，“对于新氧来说，上游机构惹不起。”

从当前行业竞争格局看，新氧除了面临更美、悦美等垂直类医美APP的挑战，美团、阿里等综合性平台也已经加入战局。

“现阶段，整个医美APP包括新氧在内，本质上都是一个流量入口。但这个流量入口是具备投资价值的，这是因为真正能够让消费者信任的医美APP其实并不多。”如是资本董事总经理张奥平10日向时代财经表示。

张奥平坦言，用户通过新氧APP选择一家医美机构，之后的交易和体验都在线下，与线上完全分离，如果消费者对初次的体验效果满意，就可能直接去找这家机构进行二次消费，而这一笔新的交易就不会给新氧带来抽成的收入。

不过，张奥平也说，“虽然把流量导到线下之后，消费者可能就会脱离这个平台，但是在整个商业闭环当中，它还是具备流量的价值。”

目前，新氧正在逐步推进扶持医生创业、发展的布局，包括助力医生打造IP、投资联合丽格第二医疗美容共享医院等。

“从整个平台的角度看，好处是有机会去运营出一个更高的用户生命周期价值，增加平台现金流。”上述VC向时代财经表示，“这也是新氧给投资人释放的一个积极信号。”