铁矿石暴涨资本迷局

（原标题：铁矿石暴涨资本迷局）

时代周报记者 李静 发自上海

创新高的钢材库存，不明朗的需求端，钢企的利润不断被吞噬，阴霾笼罩着钢铁行业。

问题究竟在哪里？

日前，多位业内人士向时代周报记者透露，近期市场有大钢铁厂和大贸易商多方联合起来做多对钢材市场的预期，并且不断拉高铁矿石价格。

在经历过高位反复震荡的涤荡之后，铁矿石的价格大幅下挫。

数据显示，3月23日，铁矿石2005年合约跌停，跌幅为5.98%，收盘报价629元/吨。

但铁矿石2005年合约相较2月3日606.5元/吨的收盘价，高出不少。

与铁矿石高位震荡形成鲜明对比的，是产业链下游的钢材市场。

据找钢网统计数据显示，3月第3周钢材建材的社会库存量达1098.82万吨，比去年同期高出41.63%。

“从整个供需关系来看，铁矿石的涨势没有道理。”3月22日，冶金工业规划研究院院长李新创在接受时代周报记者采访时表示，铁矿石供大于求长期存在，供应端不存在实质性问题，并且在疫情下，国内对钢铁的需求也是存在下降的，导致今年对铁矿石需求更加下降。

他认为，铁矿石涨价存在炒作。

钢企的反应更加明显。

“铁矿石完全是趁火打劫。”3月22日，某大型钢企期货部负责人李磊（化名）对时代周报记者表示，“近年，钢厂总产能在降低，但总产量在提高。产量高，需求就大，如果铁矿石价格居高不下，钢材利润也被不断挤压。”

铁矿石怎么了？

两大巨头确认供给如常

尽管疫情肆虐，全球金融市场动荡，但铁矿石和螺纹钢一起却走出了“独立行情”，成了颇受瞩目的存在。

铁矿石2005年合约在2月4日的最低价为569.5元/吨，在横盘数个交易日后，铁矿石期货价格走出了单边行情。

Wind数据统计，2月11-24日10天间，铁矿石2005年合约涨幅达16.21%。

2月24日，铁矿石2005年合约最高价飙到684.5元/吨。

同期，原油主力2005年合约和传统避险产品黄金、白银期货主力合约纷纷下跌，与铁矿石走势形成对比。

3月20日，一位不愿具名的业内人士向时代周报记者表示了他的费解：“铁矿石价格高得不合理。”

在李新创看来，全球经济波动的情况下，资本没有地方可去，只能去机会多的品种。

此前，有市场分析观点认为，巴西雨季与澳大利亚飓风使得市场供应量减少，铁矿石涨价。

尽管发货量有所降低，但铁矿石供应商经营生产仍正常。

3月20日，力拓集团中国区总部相关人士对时代周报记者表示，铁矿石一直在运输到中国市场，并没有中断。

3月13日，据淡水河谷向中国钢铁工业协会相关负责人介绍，疫情未对公司运营、物流、销售或财务状况造成任何实质性影响。

截至3月13日，据兰格网统计，七大区域72家建筑钢材钢厂库存量为1030万吨，最高1174万吨。节后持续增长，虽然近两周出现了首次回落，但总库存量比上年同期高70%左右。

“一句话就是，库存压力山大。”3月20日，兰格钢铁网首席分析师马力在华闻期货与兰格钢铁共同举办的交流会上表示，今年的钢材库存，除了放在统计范围内的仓库外，样本外的仓库今年库存量也很高，还有大量的临时选择放货点的库存需要消化。

大量的库存，也压低了钢材价格。同时，钢厂开工率并不高。

截至2月21日，机构Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.43%，同比降6.16%；高炉炼铁产能利用率73.93%，同比降5.14%。

由此看来，无论是供应端还是需求端，都无法支撑原材料端如此上涨。

李新创则认为，信息传导问题是导致铁矿石价格上涨的原因之一。

“铁矿石供应端相对比较集中，中国市场需求端有几百家公司，而当铁矿石消息面时不时放出影响供应的消息，市场便会放大信息，造成恐慌。”李新创表示。

钢企否认炒作传闻

日前，一位不具名的市场人士向时代周报记者透露，部分机制较灵活的钢厂使用国家疫情的纾困资金去炒作，抬高市场价格。

他表示，资金到了炒作的环节，直接导致铁矿石期货和螺纹钢期货价格上涨，持续下去，投机的炒作者与国外矿厂将获得丰厚收益，但国内钢企会普遍受损。

爆料人提供给时代周报记者一份名单，包括沙钢股份（002075.SZ）、杭州热联集团股份有限公司、敦和资产管理有限公司以及浙商中拓（000906.SZ）均在传言的名单中。

3月19日，时代周报记者致电沙钢股份金融部。其工作人员表示：“不可能存在拿着授信资金去参与市场炒作，授信资金的用途有明确规定。”

不过，对于是否拿着流动资金参与市场炒作，上述人员表示并不清楚。

随后，时代周报记者再度致电沙钢集团董秘办，但截至发稿无人接听。

据有关媒体报道，在融资方面，钢铁企业近期动作频出。其中，沙钢与中国银行、邮储银行签署323亿元授信项目协议。

“铁矿石是我们正常的业务布局，期货方面也是做套期保值，不存在炒作的行为。”3月20日，浙商中拓董秘办人士向时代周报记者否认了传言。

3月23日，敦和资管市场部人士则向记者表示，此事不属于他们负责。杭州热联集团股份有限公司投资部电话一直处于无人接听状态。

螺纹钢期货表现非常强势，成为铁矿石价格高位震荡的一大因素。在多位业内人士看来，不仅铁矿石，螺纹钢的走势也不合理。

3月14日，国内某大型钢铁企业高管王雯（化名）对时代周报记者表示，资金炒作抓住了很重要的逻辑，大部分情况下，铁矿石价格是跟着螺纹钢的，如果螺纹钢价格撑住，铁矿石价格就可以拉高。

这是连锁反应，在“做多预期”的市场氛围之下，螺纹钢和铁矿石越走越高。

李磊认为，“从需求端来看，并不乐观。很多人在说大基建，但是基建从计划到落实仍要很久。而且不要混淆投资计划和投资金额。”

“看好基建，水泥怎么不跟着涨；看好交通，沥青却跌了一半。所以说，螺纹钢逆市涨已经不合理了。”他对记者说道。

“当前不确定性因素越来越多，把不确定因素拿来判断，我们觉得很没有必要。眼前螺纹钢的价格，既没有投资价值，也没有投机价值。”友发钢管集团副总裁韩卫东在期货交流会上表示。

终将归于平静

钢企利润空间正在被压缩。

近日，有钢企人士向时代周报记者透露，钢厂的库存极高，如果矿价维持高位，几年利润都会被侵蚀掉。

王雯担忧，如果资金炒作把铁矿石的价格拉得太高，钢厂拿那么多钱出来买铁矿石，压力会很大。

事实上，钢企的利润下滑已经早有显现，如果铁矿石价格持续处于高位，盈利情况更加不容乐观。

3月18日，华菱钢铁（000932.SZ）披露了2019年年报。

数据显示，公司2019年实现营业收入1071.16亿元，同比增长5.84%；实现归母净利润43.91亿元，同比下滑40.48%。呈现增收不增利的特征。

此外，方大特钢（600507.SH）披露的2019年年报显示，其2019年营收153.89亿元，同比减少10.97%；归母净利润17.11亿元，同比下滑41.54%。

王雯对钢厂今年的整体情况并不乐观。她预计，今年10月前，钢材的库存都会维持在较高水平，会压制住钢价和利润。

近日，多位行业分析师向时代周报记者表示，铁矿石价格可能回调。

3月22日，宏源期货济南分公司产业服务部总经理姚虎告诉时代周报记者，随着供应端恢复，而消费端维持现状或恢复缓慢，需要警惕压港船只变化。

他认为，后市保持乐观，但仍需警惕政策无法及时落地，从而使得矿价具有高位下跌的风险。

“现在外矿发运量在回升，如果疫情不造成较大影响，铁矿石上方空间有限。同时国外一些钢厂也有因为疫情而停减产的消息，铁矿石全年需求预计下滑。”3月22日，华闻期货黑色高级研究员陈为昌对时代周报记者表示。