氢能不走光伏的老路

（原标题：氢能不走光伏的老路）

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本周某继续聊氢能。目前仍处于思路整理阶段，一些观点可能是支离破碎的，本文作为阶段性的学习和思考的记录吧。

昨天在股友群中聊到氢能，一位公募基金的朋友说，氢能还早，现在大概到了光伏的2010年的水平。仔细想想，这话很对，差不多十年前，光伏还是一个半死不活的状态，如今已经是碳中和战略的中流砥柱。但是我要说，氢能不会走光伏的老路，为什么？听我给你吹！

作为一个曾经的气体行业从业者，我大概从2011年到2016年，为光伏行业服务了五年。那时的光伏，说得难听一点，跟“老赖”似的。拖欠气费不结那是常事，我们经常以“停气”相逼才能拿到一点点钱。眼看着无锡尚德一个厂一个厂地建，后来又破产卖身。还有海润光伏，合肥、江阴、太仓，一个气站一个气站地给它配套建起来，后来一个一个地拆掉清算。海润退市的时候我还想着买一手股票留作纪念，怎奈因为风险提示要到券商营业厅去登记，嫌麻烦，只得作罢。

16年底离开了气体行业，抱着对曾经客户们的成见，再也没有关注过光伏行业，就这样，错过了一个投资大机会。但是这次，氢能不行，毕竟咱也是玩过氢气的人，不能错过这个未来几十年能源革命的浪潮。那还说什么学习吧。

为什么我说氢能不会走光伏的老路，下面做一些对比。

第一，产业链。光伏业不短，但是氢能更长，长很多，而且说是产业链不如说是产业网。从制、储、运、充、用这几个大环节看，每个环节都有几条并行的技术路线，每条技术路线上都有不同的公司在耕耘，恰似一张网。这张网动起来，上下游总有人能再全行业赚钱之前，开始赚钱，这就是投资机会。

第二，投资主体，以前搞光伏，大多是民营主体，说得难听一点，很多是在其他行业赚了钱的老板，打着新能源的幌子，借着国家补贴的东风，想进来捞一把，结果大部分“折（she 二声）”在里面了。但是看如今的氢能，投资主体多样化，有央企国企，有掌握技术的民营企业，有创投也有高校和科研院所，这不是一个量级的。

第三，看技术，早期的光伏，设备和技术都是海外的，尚德的施老板，据说是带着技术来的就把无锡ZF和众多银行给套进去了。而现在的氢能，我们已经深知卡脖子的危害，企业、高校、科研院所齐发力，就是要把技术能力掌握在自己手里。我们的“中国氢能联盟”更是在多部委指导下建立的，其中包含大量高校和科研院所。其中的专家有院士、有省长、有总工，群英荟萃。

第四，看市场，早起的光伏，市场在欧美，人家买卖设备给我们之后就开始搞反垄断调查，差点把中国光伏行业搞死。而氢能，我们已经是制氢用氢第一大国，单纯国内的减碳市场，那就是万亿的。

第五，看时代背景，十年前虽然新能源也重要，但是如今的氢能，肩负的是碳中和的使命，这是国家层面的战略。

第六，看动机，当年的光伏先行者可以说是“淘金者”，但是如今，氢能领域的参与者，相当一部分是传统能源行业里逼出来的“geming者”而且是ge自己的ming。

第七，肯定还有第七、第八，想到这里就先说到这里。

接下来的学习方向，是梳理出氢能的技术路线网络，并在网络中找到潜在值得投资的标的。这个网络很大，有主线也有支线。

主线就是制（水电解、天然气裂解、甲醇裂解、煤气化）、储（高压储氢、液氢、有机物储氢、金属氢化物储氢）、运（氢气管道、排管车、天然气混合管道输氢）、充（氢压机）、用（燃料电池、氢冶金、合成氨等等），支线包括主线涉及的产业配套（比如氢气设备要广泛应用的316L不锈钢，再比如氢气瓶要用到的碳纤维）安全配套（比如可能几何级数增长的氢气体探头），相关发展的协同产业啊，等等。

最后再说一个我之前提到过的观点，管他黑猫白猫，抓到耗子就是好猫，管他绿氢灰氢，先把产业链做起来就是好氢。在我们达到最后全部采用新能制氢之前，各种路径的发展都是有益的，产业链起来了，将来一切都是水到渠成的事情。