中国建材2021年报点评

（原标题：中国建材2021年报点评）

9.06的股价，市值768亿港元，折算为625亿人民币。这就是一家垄断央企的市值。他在非金属建材行业里面，与海螺水泥 两者具有绝对垄断地位。

2021年赚了162亿人民币，PE为3.86，增长了29%，其中计提大幅减少到几十亿，预计未来的计提还会降，因为天山水泥重组已经完成。净资产1786亿，PB为0.35

流动负债1828亿，非流动负债1010亿，总负债2838亿，总负债率61%。账面现金272亿，因为旗下合并的上市公司很多，也不算太少。

分红每股0.693人民币，为什么是这么一个奇怪的数字，估计是0.85港元算出来的啦，按照今日股价，年度股息率是9.38%，很可观了，而且预期明确。本次分红就58亿人民币，其中中国建材集团分红达20亿，国家收入杠杠的。

财务部分大致就这样了，讲一讲我的理解。

1.中国建材这样的央企不多见的，但是，现在，反而是央企在港股很不受待见（据说是担心中MEI对抗，可能导致禁止投资）。所以，今天这份财报，在A股一定是涨10%没问题的，在港股则几乎没有波澜。

2.中国建材好在哪里呢？他的水泥，砂石，混泥土，骨料，新型材料都毫无破绽。成长性也好，垄断地位也好，管理团队也好，行业背景也好，都没有大的问题，而且，他现在也旗帜鲜明地增持旗下两家公司的股权（宁夏建材，祁连山），可以预见的是，他要回购自己的股票，也是板上钉钉的事，因为他几乎所有的单位都是现金流很好的（新材料部分投入大）），旗下上市公司筹资容易，控股公司只管放心回购。

3.中国建材有啥风险吗？我目前是没有看到。2800亿负债也不是个事儿，因为可以滚动发展，并且现金流非常好，矿山价值只增不减，行业内部在宋总卫平的高瞻远瞩的运维下，已经高度集中，形成稳定的对于上下游的垄断优势（不管是上游还是下游，都缺乏挑战他们的能力），当我们看到海螺水泥定增天山水泥后，似乎看见了香港四大房地产家族互相联手，控制香港房地产市场的雏形。

4.那股价为什么不涨呢？到底应该怎样去投资中国建材?我在自问自答的时候，得出这样一个结论：如果你不想持有一家公司五年，那你就不要买她。如果你想好了，还是买了她，那么你就不要在乎她的股价，你就死死地持有她好了，而且因为她分红高，你也不要分红再投资（否则拿啥吃好的，穿好的呢？），你就把这个分红的钱拿出来，去吃好，喝好，玩好。

静静地等她上涨，相信我，一定会的。

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